Vào ngày 26 tháng 6 năm 2025, theo báo cáo của WSJ Markets, BlackRock đã công bố một bước đi táo bạo nhằm làm gián đoạn đầu tư hưu trí truyền thống. Gã khổng lồ đầu tư này đã tiết lộ kế hoạch giới thiệu các khoản đầu tư tư nhân vào quỹ mục tiêu mới được cấu trúc của mình, quỹ này sẽ được cung cấp trong các kế hoạch 401(k). Trong nhiều thập kỷ, tài sản thị trường tư như tín dụng và cổ phiếu tư nhân chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân siêu giàu. Tuy nhiên, cách tiếp cận mới này sẽ mang đến cho những người tiết kiệm hưu trí hàng ngày quyền truy cập vào những cơ hội tương tự.
BlackRock coi sự thay đổi này có thể có ảnh hưởng lâu dài đáng kể đến các danh mục hưu trí. Nghiên cứu của họ cho thấy việc thêm các khoản đầu tư tư nhân vào cấu trúc 401(k) có thể cung cấp khoảng 0,5% mỗi năm trong lợi suất hàng năm bổ sung. Mặc dù bề ngoài điều này có thể không có vẻ nhiều, nhưng trong 40 năm, nó có thể tương đương với việc tổng số tiền tiết kiệm hưu trí nhiều hơn 15% nếu giả định có lãi kép. Khi các nhà tuyển dụng và nhà tài trợ kế hoạch tìm cách nâng cao kết quả hưu trí mà không phải mạo hiểm thêm rủi ro đầu tư, bước đi này hướng tới một đề xuất đầu tư đa dạng hơn có thể là sự tiến hóa tiếp theo.
Tại sao BlackRock đang giới thiệu các khoản đầu tư tư nhân vào danh mục hưu trí
BlackRock là công ty lớn đầu tiên ủng hộ việc đưa các khoản đầu tư tư nhân đáng kể vào mô hình 401(k). Quỹ theo mục tiêu ngày dự kiến sẽ được ra mắt vào đầu năm 2026 và sẽ được quản lý bởi Công ty Đầu tư Great Gray Trust. Quỹ sẽ bao gồm một phần đầu tư thị trường công cộng và bao gồm các tài sản tư nhân, chẳng hạn như tín dụng tư nhân và cổ phần. Cấu trúc độc đáo của quỹ được thiết kế để các nhà đầu tư trẻ tuổi sẽ có tỷ lệ phân bổ cao hơn, từ 15% đến 20%, vào các khoản đầu tư tư nhân. Tỷ lệ phân bổ của các nhà đầu tư sẽ giảm dần xuống khoảng 5% đến 10% khi họ gần đến tuổi nghỉ hưu.
Quỹ được thiết kế để tìm kiếm lợi ích của sự đa dạng hóa với cơ hội rủi ro phù hợp. Thay vì bị giới hạn ở cổ phiếu và trái phiếu công, quỹ sẽ có các loại tài sản hoạt động theo cách khác so với trong các điều kiện thị trường thay đổi. Ví dụ, trong một thị trường gấu hoặc suy thoái, các khoản đầu tư tư nhân lịch sử thay đổi theo cách khác so với cổ phiếu công. Quỹ nhằm mục đích cung cấp lợi suất cao hơn có khả năng trong khi giảm thiểu tổng biến động. BlackRock lập luận rằng việc tiếp cận các thị trường tư nhân cho các thành viên kế hoạch không chỉ dựa trên tăng trưởng, mà còn là về việc xây dựng các danh mục hưu trí bền vững hơn.
Cách Quỹ Ngày Mục Tiêu Hoạt Động Trong Các Kế Hoạch 401(k)
Quỹ ngày mục tiêu đã trở nên phổ biến trong việc tiết kiệm hưu trí, kiểm soát hơn 60% tổng tài sản 401k. Những quỹ này thay đổi và điều chỉnh tỷ lệ phân bổ giữa cổ phiếu, trái phiếu, và giờ đây bao gồm cả các khoản đầu tư tư nhân, dựa trên việc người tiết kiệm gần đến tuổi nghỉ hưu đến đâu. Trong ví dụ của BlackRock, những người tham gia trẻ hơn có khả năng được phân bổ nhiều hơn vào các khoản đầu tư tư nhân và khi một người tiết kiệm gần đến tuổi nghỉ hưu, tỷ lệ phân bổ đó sẽ giảm thích hợp.
Để giải quyết các vấn đề thanh khoản liên quan đến các khoản đầu tư tư nhân, BlackRock hiện có một quỹ với các tài sản được giao dịch công khai cung cấp thanh khoản cần thiết. Thanh khoản hàng ngày diễn ra thông qua các tài sản được giao dịch công khai, trong khi các khoản đầu tư tư nhân được kết hợp theo cách cung cấp sự linh hoạt và khả năng tiếp cận. Tỷ lệ chi phí cho toàn bộ quỹ dự kiến sẽ trung bình 0,38%, điều này khá tốt cho một quỹ nắm giữ các loại tài sản phức tạp.
Giải Quyết Các Thách Thức và Mối Quan Tâm Ngành
Trong khi có nhiều câu hỏi sẽ mất thời gian để giải quyết hoàn toàn trong bối cảnh ủy thác, đã có một số phức tạp và thách thức đối mặt với việc sử dụng mở rộng các quỹ tư nhân trong các kế hoạch 401(k). Trong số những mối quan tâm lớn nhất là định giá. Khác với cổ phiếu giao dịch công khai hoặc quỹ tương hỗ, các quỹ tư nhân không được định giá theo thời gian thực vì chúng không giao dịch công khai. Việc xác định giá trị vào bất kỳ thời điểm nào có thể là điều khó khăn. Ngoài ra, đây là các khoản đầu tư không thanh khoản và thường liên quan đến các khoảng thời gian khóa dài hơn. Điều này có thể khiến các nhà tuyển dụng ngần ngại khi sử dụng các quỹ như vậy trong kế hoạch của họ, đặc biệt nếu họ phải tuân theo các tiêu chuẩn ủy thác. Sự minh bạch về phí cũng có thể là một yếu tố trong việc tiếp nhận các quỹ tư nhân trong các kế hoạch.
Mối lo ngại về phí và cấu trúc vẫn tồn tại với các nhà quan sát trong ngành và các nhà phê bình khác phân loại bất kỳ sự phức tạp nào thêm vào mà điều này gây ra có thể là quá nhiều rủi ro hoặc sự mơ hồ mà các nhà hoạch định và nhà tài trợ kế hoạch phải đối mặt cho các người tham gia kế hoạch. Tuy nhiên, bất chấp những thách thức liên quan đến các quỹ này, các giám đốc điều hành của BlackRock, bao gồm CEO Larry Fink, vẫn lạc quan về tương lai của các quỹ tư nhân này như là phương pháp tốt nhất trong đầu tư hưu trí. Họ lập luận rằng việc cung cấp quyền truy cập vào các thị trường tư nhân dân chủ hóa các phương pháp mới để tạo ra và xây dựng tài sản và cung cấp quyền truy cập vào các chiến lược đầu tư toàn diện và tinh vi hơn cho nhà đầu tư trung bình.
Một Sự Chuyển Đổi Rộng Hơn Trong Ngành Hướng Tới Thị Trường Riêng
Động thái của BlackRock là một phần của xu hướng lớn hơn trong ngành. Các nhà tài chính lớn khác như State Street và Empower cũng đang làm việc để đưa tài sản tư nhân vào các tài khoản hưu trí chính thống. State Street đã ra mắt các quỹ tích hợp vốn tư nhân, và Empower dự kiến sẽ giới thiệu bất động sản tư nhân và tín dụng tư nhân vào sản phẩm của họ vào cuối năm nay.
Sự chuyển động này được hỗ trợ bởi các thương vụ mua lại chiến lược của BlackRock trong những năm gần đây. Công ty đã mua lại HPS Investment Partners và Global Infrastructure Partners để tăng cường sự hiện diện của mình trong lĩnh vực tài sản tư nhân. Nó cũng đã mua lại Preqin, một công ty dữ liệu chuyên về thị trường tư nhân, để giúp cung cấp sự minh bạch cần thiết để quản lý những khoản đầu tư này một cách hiệu quả. Mục tiêu lâu dài là làm cho các khoản đầu tư tư nhân trở nên có thể lập chỉ mục, theo dõi và dễ tiếp cận hơn trong các kế hoạch nghỉ hưu được quản lý như 401(k)s.
Điều này có nghĩa gì đối với những người tiết kiệm hưu trí hàng ngày
Cuối cùng, sự thành công của sáng kiến của BlackRock sẽ phụ thuộc chủ yếu vào sự sẵn lòng của các nhà tuyển dụng để tham gia vào sự phức tạp bổ sung khi họ theo đuổi triển vọng cải thiện lợi nhuận và tăng cường phúc lợi cho nhân viên của mình. Nếu các nhà tuyển dụng chấp nhận sự phức tạp bổ sung, những người tiết kiệm hưu trí có thể thấy sự cải thiện đáng kể trong cách mà danh mục đầu tư của họ phát triển và tiến hóa theo thời gian. Hiện đang có sự chú ý liên tục đến những phức tạp trong việc vận hành liên quan đến phí đầu tư, thanh khoản và tính minh bạch.
Chúng tôi thấy một sự mở ra nhẹ cho một loạt các công cụ xây dựng tài sản tiềm năng rộng rãi hơn, mà hầu hết người Mỹ lịch sử không được tiếp cận. Hiện tại, BlackRock đang đặt nền tảng. Niềm tin của họ rất rõ ràng: hệ thống nghỉ hưu của tương lai nên trông giống như một danh mục đầu tư thể chế, đa dạng, chiến lược và được định vị để chịu đựng các môi trường thị trường khác nhau. Nếu thành công, kế hoạch này có thể đánh dấu một trong những thay đổi quan trọng nhất đối với các kế hoạch 401(k) trong lịch sử gần đây.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
BlackRock kết hợp vốn tư nhân và tín dụng vào quỹ 401(k)
Vào ngày 26 tháng 6 năm 2025, theo báo cáo của WSJ Markets, BlackRock đã công bố một bước đi táo bạo nhằm làm gián đoạn đầu tư hưu trí truyền thống. Gã khổng lồ đầu tư này đã tiết lộ kế hoạch giới thiệu các khoản đầu tư tư nhân vào quỹ mục tiêu mới được cấu trúc của mình, quỹ này sẽ được cung cấp trong các kế hoạch 401(k). Trong nhiều thập kỷ, tài sản thị trường tư như tín dụng và cổ phiếu tư nhân chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân siêu giàu. Tuy nhiên, cách tiếp cận mới này sẽ mang đến cho những người tiết kiệm hưu trí hàng ngày quyền truy cập vào những cơ hội tương tự.
BlackRock coi sự thay đổi này có thể có ảnh hưởng lâu dài đáng kể đến các danh mục hưu trí. Nghiên cứu của họ cho thấy việc thêm các khoản đầu tư tư nhân vào cấu trúc 401(k) có thể cung cấp khoảng 0,5% mỗi năm trong lợi suất hàng năm bổ sung. Mặc dù bề ngoài điều này có thể không có vẻ nhiều, nhưng trong 40 năm, nó có thể tương đương với việc tổng số tiền tiết kiệm hưu trí nhiều hơn 15% nếu giả định có lãi kép. Khi các nhà tuyển dụng và nhà tài trợ kế hoạch tìm cách nâng cao kết quả hưu trí mà không phải mạo hiểm thêm rủi ro đầu tư, bước đi này hướng tới một đề xuất đầu tư đa dạng hơn có thể là sự tiến hóa tiếp theo.
Tại sao BlackRock đang giới thiệu các khoản đầu tư tư nhân vào danh mục hưu trí
BlackRock là công ty lớn đầu tiên ủng hộ việc đưa các khoản đầu tư tư nhân đáng kể vào mô hình 401(k). Quỹ theo mục tiêu ngày dự kiến sẽ được ra mắt vào đầu năm 2026 và sẽ được quản lý bởi Công ty Đầu tư Great Gray Trust. Quỹ sẽ bao gồm một phần đầu tư thị trường công cộng và bao gồm các tài sản tư nhân, chẳng hạn như tín dụng tư nhân và cổ phần. Cấu trúc độc đáo của quỹ được thiết kế để các nhà đầu tư trẻ tuổi sẽ có tỷ lệ phân bổ cao hơn, từ 15% đến 20%, vào các khoản đầu tư tư nhân. Tỷ lệ phân bổ của các nhà đầu tư sẽ giảm dần xuống khoảng 5% đến 10% khi họ gần đến tuổi nghỉ hưu.
Quỹ được thiết kế để tìm kiếm lợi ích của sự đa dạng hóa với cơ hội rủi ro phù hợp. Thay vì bị giới hạn ở cổ phiếu và trái phiếu công, quỹ sẽ có các loại tài sản hoạt động theo cách khác so với trong các điều kiện thị trường thay đổi. Ví dụ, trong một thị trường gấu hoặc suy thoái, các khoản đầu tư tư nhân lịch sử thay đổi theo cách khác so với cổ phiếu công. Quỹ nhằm mục đích cung cấp lợi suất cao hơn có khả năng trong khi giảm thiểu tổng biến động. BlackRock lập luận rằng việc tiếp cận các thị trường tư nhân cho các thành viên kế hoạch không chỉ dựa trên tăng trưởng, mà còn là về việc xây dựng các danh mục hưu trí bền vững hơn.
Cách Quỹ Ngày Mục Tiêu Hoạt Động Trong Các Kế Hoạch 401(k)
Quỹ ngày mục tiêu đã trở nên phổ biến trong việc tiết kiệm hưu trí, kiểm soát hơn 60% tổng tài sản 401k. Những quỹ này thay đổi và điều chỉnh tỷ lệ phân bổ giữa cổ phiếu, trái phiếu, và giờ đây bao gồm cả các khoản đầu tư tư nhân, dựa trên việc người tiết kiệm gần đến tuổi nghỉ hưu đến đâu. Trong ví dụ của BlackRock, những người tham gia trẻ hơn có khả năng được phân bổ nhiều hơn vào các khoản đầu tư tư nhân và khi một người tiết kiệm gần đến tuổi nghỉ hưu, tỷ lệ phân bổ đó sẽ giảm thích hợp.
Để giải quyết các vấn đề thanh khoản liên quan đến các khoản đầu tư tư nhân, BlackRock hiện có một quỹ với các tài sản được giao dịch công khai cung cấp thanh khoản cần thiết. Thanh khoản hàng ngày diễn ra thông qua các tài sản được giao dịch công khai, trong khi các khoản đầu tư tư nhân được kết hợp theo cách cung cấp sự linh hoạt và khả năng tiếp cận. Tỷ lệ chi phí cho toàn bộ quỹ dự kiến sẽ trung bình 0,38%, điều này khá tốt cho một quỹ nắm giữ các loại tài sản phức tạp.
Giải Quyết Các Thách Thức và Mối Quan Tâm Ngành
Trong khi có nhiều câu hỏi sẽ mất thời gian để giải quyết hoàn toàn trong bối cảnh ủy thác, đã có một số phức tạp và thách thức đối mặt với việc sử dụng mở rộng các quỹ tư nhân trong các kế hoạch 401(k). Trong số những mối quan tâm lớn nhất là định giá. Khác với cổ phiếu giao dịch công khai hoặc quỹ tương hỗ, các quỹ tư nhân không được định giá theo thời gian thực vì chúng không giao dịch công khai. Việc xác định giá trị vào bất kỳ thời điểm nào có thể là điều khó khăn. Ngoài ra, đây là các khoản đầu tư không thanh khoản và thường liên quan đến các khoảng thời gian khóa dài hơn. Điều này có thể khiến các nhà tuyển dụng ngần ngại khi sử dụng các quỹ như vậy trong kế hoạch của họ, đặc biệt nếu họ phải tuân theo các tiêu chuẩn ủy thác. Sự minh bạch về phí cũng có thể là một yếu tố trong việc tiếp nhận các quỹ tư nhân trong các kế hoạch.
Mối lo ngại về phí và cấu trúc vẫn tồn tại với các nhà quan sát trong ngành và các nhà phê bình khác phân loại bất kỳ sự phức tạp nào thêm vào mà điều này gây ra có thể là quá nhiều rủi ro hoặc sự mơ hồ mà các nhà hoạch định và nhà tài trợ kế hoạch phải đối mặt cho các người tham gia kế hoạch. Tuy nhiên, bất chấp những thách thức liên quan đến các quỹ này, các giám đốc điều hành của BlackRock, bao gồm CEO Larry Fink, vẫn lạc quan về tương lai của các quỹ tư nhân này như là phương pháp tốt nhất trong đầu tư hưu trí. Họ lập luận rằng việc cung cấp quyền truy cập vào các thị trường tư nhân dân chủ hóa các phương pháp mới để tạo ra và xây dựng tài sản và cung cấp quyền truy cập vào các chiến lược đầu tư toàn diện và tinh vi hơn cho nhà đầu tư trung bình.
Một Sự Chuyển Đổi Rộng Hơn Trong Ngành Hướng Tới Thị Trường Riêng
Động thái của BlackRock là một phần của xu hướng lớn hơn trong ngành. Các nhà tài chính lớn khác như State Street và Empower cũng đang làm việc để đưa tài sản tư nhân vào các tài khoản hưu trí chính thống. State Street đã ra mắt các quỹ tích hợp vốn tư nhân, và Empower dự kiến sẽ giới thiệu bất động sản tư nhân và tín dụng tư nhân vào sản phẩm của họ vào cuối năm nay.
Sự chuyển động này được hỗ trợ bởi các thương vụ mua lại chiến lược của BlackRock trong những năm gần đây. Công ty đã mua lại HPS Investment Partners và Global Infrastructure Partners để tăng cường sự hiện diện của mình trong lĩnh vực tài sản tư nhân. Nó cũng đã mua lại Preqin, một công ty dữ liệu chuyên về thị trường tư nhân, để giúp cung cấp sự minh bạch cần thiết để quản lý những khoản đầu tư này một cách hiệu quả. Mục tiêu lâu dài là làm cho các khoản đầu tư tư nhân trở nên có thể lập chỉ mục, theo dõi và dễ tiếp cận hơn trong các kế hoạch nghỉ hưu được quản lý như 401(k)s.
Điều này có nghĩa gì đối với những người tiết kiệm hưu trí hàng ngày
Cuối cùng, sự thành công của sáng kiến của BlackRock sẽ phụ thuộc chủ yếu vào sự sẵn lòng của các nhà tuyển dụng để tham gia vào sự phức tạp bổ sung khi họ theo đuổi triển vọng cải thiện lợi nhuận và tăng cường phúc lợi cho nhân viên của mình. Nếu các nhà tuyển dụng chấp nhận sự phức tạp bổ sung, những người tiết kiệm hưu trí có thể thấy sự cải thiện đáng kể trong cách mà danh mục đầu tư của họ phát triển và tiến hóa theo thời gian. Hiện đang có sự chú ý liên tục đến những phức tạp trong việc vận hành liên quan đến phí đầu tư, thanh khoản và tính minh bạch.
Chúng tôi thấy một sự mở ra nhẹ cho một loạt các công cụ xây dựng tài sản tiềm năng rộng rãi hơn, mà hầu hết người Mỹ lịch sử không được tiếp cận. Hiện tại, BlackRock đang đặt nền tảng. Niềm tin của họ rất rõ ràng: hệ thống nghỉ hưu của tương lai nên trông giống như một danh mục đầu tư thể chế, đa dạng, chiến lược và được định vị để chịu đựng các môi trường thị trường khác nhau. Nếu thành công, kế hoạch này có thể đánh dấu một trong những thay đổi quan trọng nhất đối với các kế hoạch 401(k) trong lịch sử gần đây.