Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông phát hành lộ trình tài sản ảo, dẫn dắt thị trường theo một cấu trúc mới

Vào ngày 19 tháng 2 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông đã chính thức công bố "Đường dẫn Tài sản Ảo", nhằm đối phó với các thách thức trong sự phát triển của thị trường giao dịch tài sản ảo ở Hồng Kông.

Bản lộ trình được gọi là "A-S-P-I-Re" bắt nguồn từ năm khía cạnh chính, đó là kết nối, bảo đảm, sản phẩm, cơ sở hạ tầng và liên kết, đưa ra 12 biện pháp chính, xác định hướng phát triển toàn diện và quản lý của Hồng Kông trong lĩnh vực tài sản ảo trong những năm tới.

Bối cảnh lập lộ trình

Hồng Kông, với tư cách là một trong những trung tâm tài chính toàn cầu, đã bắt đầu khám phá khung pháp lý cho tài sản ảo từ năm 2018. Vào năm 2023, Ủy ban Chứng khoán đã đưa giao dịch tài sản ảo vào phạm vi quản lý, yêu cầu các nền tảng giao dịch phải có giấy phép và áp dụng các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư tương tự như tài chính truyền thống. Vào tháng 4 năm 2024, các quỹ giao dịch trao đổi tài sản ảo lần đầu tiên tại châu Á đã được niêm yết thành công trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông.

Tuy nhiên, thị trường tài sản ảo của Hồng Kông vẫn đang đối mặt với một số thách thức:

1. Độ sôi động của thị trường có hạn: Mặc dù giá trị thị trường tài sản ảo toàn cầu vượt 30 nghìn tỷ USD vào năm 2024, quy mô thị trường Hồng Kông tương đối hạn chế.

2. Hạn chế tham gia thị trường: Việc tham gia của các nhà đầu tư đại lục bị hạn chế, trong khi người dùng từ các khu vực khác thường chọn các sàn giao dịch địa phương hoặc toàn cầu phổ biến.

3. Danh mục sản phẩm đơn điệu: chủ yếu tập trung vào các đồng tiền chính như Bitcoin, Ethereum, ít có sự đổi mới trong sản phẩm phái sinh.

Trong khi đó, Hoa Kỳ đã chiếm ưu thế trên thị trường tài sản ảo và đã đưa ra một loạt chính sách có lợi. Do đó, Hồng Kông cần nhanh chóng tìm ra những điểm đột phá mới trong khoảng thời gian từ 2025 đến 2027 để đối phó với sự cạnh tranh toàn cầu.

Tóm tắt lộ trình "A-S-P-I-Re"

Bản đồ đường đi mà SFC đề xuất bao gồm năm trụ cột và 12 biện pháp, nhằm giải quyết các vấn đề mà thị trường tài sản ảo ở Hồng Kông đang phải đối mặt:

1. Kết nối (Access): Đơn giản hóa việc tiếp cận thị trường, cung cấp khung quy định rõ ràng.

   • Cân nhắc thiết lập hệ thống cấp phép cho dịch vụ giao dịch OTC và lưu ký tài sản
   • Cho phép thiết lập cấu trúc thị trường hai cấp tách biệt giao dịch và lưu ký

2. Bảo đảm (Safeguards): Tăng cường phòng ngừa tuân thủ

   • Nghiên cứu khung quy định về niêm yết token mới và giao dịch sản phẩm phái sinh tài sản ảo dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp
   • Xác định yêu cầu về quyền truy cập của nhà đầu tư và phân loại sản phẩm
   • Điều chỉnh tỷ lệ yêu cầu giữa ví nóng và ví lạnh, giới thiệu cơ chế bảo hiểm và bồi thường đa dạng.

3. Sản phẩm (Products): Mở rộng danh mục sản phẩm, công cụ đầu tư và đổi mới dịch vụ

   • Khám phá niêm yết đồng mới dành riêng cho nhà đầu tư chuyên nghiệp và giao dịch sản phẩm phái sinh tài sản ảo
   • Khám phá yêu cầu tài chính đảm bảo tài sản ảo
   • Cân nhắc cung cấp dịch vụ staking và cho vay

4. Cơ sở hạ tầng (Infrastructure): Nâng cấp cơ sở hạ tầng giám sát

   • Triển khai nền tảng giám sát blockchain dựa trên dữ liệu
   • Thúc đẩy hợp tác xuyên biên giới với các cơ quan quản lý toàn cầu

5. Liên hệ (Relationships): Thúc đẩy giao tiếp và giáo dục cho các nhà đầu tư

   • Xây dựng cơ chế hợp tác với các nhà ảnh hưởng tài chính
   • Xây dựng mạng lưới giao tiếp ngành bền vững và đào tạo nhân tài

Triển vọng thị trường

Năm 2024, thị trường tài sản ảo toàn cầu đã trải qua sự tái cấu trúc quan trọng. Các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ cùng tồn tại, nhưng một số nhà đầu tư lớn nắm giữ khối lượng lớn tạo ra rủi ro thao túng thị trường. Các mô hình giao dịch thể hiện sự phân hóa, các nền tảng giao dịch tập trung thống trị thị trường, trong khi các nền tảng phi tập trung phải đối mặt với những thách thức về an ninh.

Nhìn về năm 2025, thị trường tài sản ảo của Hong Kong sẽ mở ra một chương mới. Lộ trình được công bố lần này có nhiều đổi mới trong cả quản lý và thúc đẩy:

1. Tăng cường quản lý toàn diện: Cân nhắc xây dựng hệ thống cấp phép cho người quản lý, hoàn thiện quản lý đối với nền tảng giao dịch tài sản ảo.

2. Thúc đẩy sự phát triển thị trường: Cân nhắc cho phép thế chấp tài sản ảo, có khả năng mang lại ba lợi ích lớn là gia tăng giá trị vốn, tăng cường tính thanh khoản và tăng thu nhập dòng tiền.

3. Tăng cường giáo dục cho nhà đầu tư: Củng cố giáo dục cho nhà đầu tư và nâng cao ý thức phòng ngừa rủi ro.

Nếu các biện pháp trong lộ trình được triển khai suôn sẻ, Hồng Kông có khả năng tạo ra một môi trường đầu tư tài sản ảo năng động, đa dạng và an toàn hơn trong vài năm tới, chiếm vị trí quan trọng trong bối cảnh tài sản ảo toàn cầu.