Tương lai của sản phẩm phái sinh on-chain: từ bắt chước đến đổi mới

Thị trường sản phẩm phái sinh on-chain gần đây đã xuất hiện những thay đổi thú vị. Một mặt, những dự án từng nổi bật như dYdX và GMX đang nhanh chóng suy giảm, mặt khác, Hyperliquid nổi lên như một người dẫn đầu mới. Sự thay đổi này phản ánh rằng ngành sản phẩm phái sinh on-chain đang trải qua sự chuyển biến từ việc bắt chước đơn giản các sàn giao dịch tập trung sang việc thực sự phát huy những ưu thế của blockchain.

Trong một thời gian dài, các dự án sản phẩm phái sinh on-chain vẫn chỉ dừng lại ở giai đoạn sao chép các nền tảng tập trung. Mặc dù có những đặc điểm phi tập trung, nhưng về trải nghiệm người dùng, độ sâu thanh khoản và một số khía cạnh khác vẫn còn khoảng cách rõ rệt so với các sàn giao dịch tập trung. Đây cũng là lý do chính khiến các dự án như dYdX và GMX khó có thể tiếp tục thu hút người dùng.

Sự trỗi dậy của Hyperliquid đánh dấu việc sản phẩm phái sinh on-chain bắt đầu khám phá các hình thức sản phẩm phù hợp hơn với đặc tính phi tập trung. Bằng cách tích hợp sâu sắc động cơ sổ lệnh với hợp đồng thông minh, Hyperliquid đã đạt được sự cạnh tranh tích cực với các nền tảng tập trung về tốc độ giao dịch và chi phí, đồng thời giữ lại các lợi thế bản địa của blockchain như khả năng kiểm toán và khả năng kết hợp. Sự đổi mới này đã mang lại sức sống mới cho sản phẩm phái sinh on-chain.

Nhìn về tương lai, hướng phát triển của sản phẩm phái sinh trên chuỗi có thể không phải là tiếp tục tối ưu hóa mô hình hiện tại, mà là phát triển các sản phẩm khác biệt hơn dựa trên tính mở của blockchain và đặc điểm tài sản dài đuôi. Quyền chọn có thể là một hướng đáng để chú ý. So với hợp đồng vĩnh viễn, đặc điểm lợi nhuận phi tuyến tính của quyền chọn phù hợp hơn với tính biến động cao của cryptocurrency, trong khi cơ chế "trả trước một khoản phí nhỏ" cũng phù hợp hơn với nhu cầu của người dùng thông thường.

Một số dự án đổi mới đang khám phá các mô hình sản phẩm phái sinh trên chuỗi hoàn toàn mới. Chẳng hạn, khái niệm "quyền chọn vĩnh cửu theo đồng tiền" cho phép người dùng trực tiếp sử dụng bất kỳ mã thông báo nào làm ký quỹ để tham gia giao dịch, từ đó nâng cao đáng kể hiệu quả sử dụng vốn. Đồng thời, bằng cách loại bỏ ngày đáo hạn cố định và giới thiệu các tỷ lệ phí vốn động, các sản phẩm quyền chọn trở nên gần gũi hơn với nhu cầu của người dùng. Sự đổi mới này không chỉ làm giảm rào cản tham gia cho người dùng mà còn tối đa hóa lợi thế của blockchain.

Tổng thể mà nói, ngành sản phẩm phái sinh on-chain đang ở trong một bước ngoặt từ việc mô phỏng đơn giản đến đổi mới nguyên bản. Những người thành công trong tương lai rất có thể không phải là các dự án sao chép sàn giao dịch tập trung, mà là những sản phẩm có khả năng tận dụng triệt để các đặc tính của blockchain, tạo ra nhu cầu hoàn toàn mới. Quá trình này có thể đã bắt đầu, chúng ta hãy cùng chờ xem.