Giấy phép tài sản ảo của Hồng Kông gây chấn động thị trường: Phân tích cơ hội và thách thức phía sau

Gần đây, thị trường tài chính Hồng Kông đã đạt được một cột mốc quan trọng. Một công ty chứng khoán nổi tiếng của Trung Quốc đã nhận được Giấy phép dịch vụ giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông, gây ra phản ứng mạnh mẽ trên thị trường, với giá cổ phiếu liên quan tăng vọt. Sự kiện này không chỉ phản ánh sự thay đổi trong môi trường quản lý tài chính của Hồng Kông mà còn mở ra những khả năng mới cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Tổng quan sự kiện và phản ứng thị trường

Vào ngày 24 tháng 6, công ty chứng khoán Trung Quốc thông báo đã nhận được giấy phép tài sản ảo tại Hồng Kông, giá cổ phiếu của họ ngay lập tức tăng vọt hơn 80%. Hiện tại, chỉ có 4 công ty niêm yết sở hữu giấy phép liên quan đến tài sản ảo tại Hồng Kông, bao gồm hai công ty niêm yết trên sàn Hồng Kông và hai công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ.

Theo thông báo, công ty chứng khoán này đã được phép nâng cấp "Giấy phép giao dịch chứng khoán loại 1", cho phép cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo, bao gồm dịch vụ giao dịch trực tiếp, tư vấn liên quan, cũng như phát hành và phân phối các sản phẩm liên quan đến tài sản ảo. Trên thực tế, công ty đã bắt đầu giới thiệu các sản phẩm cấu trúc dựa trên ETF tài sản ảo tại thị trường Hồng Kông từ năm 2024 và đã được phép thực hiện hoạt động đại lý giới thiệu nền tảng giao dịch tài sản ảo.

Hành động này trùng hợp với việc Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông phát hành lộ trình quản lý "A-S-P-I-Re" và có kế hoạch thực hiện quy định quản lý stablecoin vào tháng 8. Thị trường cho rằng, đây là sự cụ thể hóa của chiến lược "trung tâm tài sản ảo quốc tế" của chính phủ Hồng Kông.

Logic đằng sau phản ứng của thị trường

Thị trường phản ứng mạnh mẽ với sự kiện này, chủ yếu dựa trên một số yếu tố sau:

1. Ý nghĩa tượng trưng: Là công ty môi giới có nguồn gốc Trung Quốc đầu tiên nhận được giấy phép dịch vụ tài sản ảo toàn chuỗi, công ty này được coi là "người tiên phong" trong khuôn khổ quản lý.

2. Dự đoán hỗ trợ chính sách: Bối cảnh của công ty này đã kích thích thị trường về khả năng mà nó có thể có lợi thế tiên phong trong các chính sách, tài chính và việc tiếp cận nguồn lực.

3. Tính thanh khoản của vốn: Là một mục tiêu của Kết nối Thượng Hải-Hồng Kông, công ty này cho phép vốn A cổ phiếu đầu tư qua kênh Bắc, trong bối cảnh hiện nay khi các công ty chứng khoán A cổ phiếu, Web3 và khái niệm stablecoin đang trở nên phổ biến, đặc điểm này càng làm gia tăng sự đuổi theo vốn.

4. Phí chênh lệch hiếm có: So với các công ty khác đã đầu tư vào lĩnh vực tài sản ảo, thị trường trước đây chưa ghi nhận đầy đủ những tiến triển của công ty trong lĩnh vực này, dẫn đến việc điều chỉnh định giá.

Cơ hội và thách thức đồng tồn

Mặc dù thị trường phản ứng tích cực, nhưng sự phát triển trong lĩnh vực này vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức:

1. Hạn chế đối với khách hàng: Hiện tại, dịch vụ tài sản ảo chủ yếu hướng tới các nhà đầu tư nước ngoài, vẫn còn rào cản cao đối với hầu hết cư dân đại lục.

2. Mô hình kinh doanh: Hầu hết các công ty chứng khoán không tự xây dựng sàn giao dịch, mà thông qua việc thiết lập tài khoản tổng hợp trên nền tảng được cấp phép để kết nối dịch vụ giao dịch, mô hình này có thể hạn chế khả năng kiểm soát của họ đối với hoạt động kinh doanh.

3. Áp lực cạnh tranh: Số lượng nền tảng giao dịch tuân thủ hiện có rất hạn chế, có thể dẫn đến tính thanh khoản không đủ và khả năng cạnh tranh về giá không cao.

4. Kiểm soát rủi ro: Sự gắn bó chặt chẽ giữa các công ty chứng khoán và sàn giao dịch có thể dẫn đến việc khó cắt giảm và kiểm soát rủi ro.

Triển vọng tương lai

Hồng Kông đang nỗ lực xây dựng hệ sinh thái tài chính tài sản số vừa tuân thủ quy định vừa năng động. Điểm chú ý của thị trường đã chuyển từ tiền mã hóa đơn thuần sang việc bố trí "tài sản ảo tuân thủ quy định + cơ sở hạ tầng tài chính", như stablecoin, trái phiếu được mã hóa, v.v.

Các quy định về "Stablecoin" và các quy định cấp phép mới sẽ được thực hiện tại Hồng Kông, mở ra không gian cho sự phát triển của stablecoin ngoài khơi. Các tổ chức tài chính có giấy phép và sàn giao dịch có khả năng trở thành những người tham gia quan trọng trong kênh phân phối stablecoin.

Tuy nhiên, thái độ quản lý ở nội địa vẫn thận trọng, duy trì các hạn chế nghiêm ngặt đối với các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử. Đối với các nhà đầu tư trong nước tham gia dịch vụ tài sản mã hóa tại Hồng Kông, vẫn cần phải đáp ứng các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt.

Trong tương lai, với việc hoàn thiện dần dần các quy định, Hồng Kông có khả năng củng cố thêm vị thế của mình như một trung tâm tài chính quốc tế và đóng vai trò quan trọng trong lĩnh vực tài sản ảo. Đồng thời, việc cân bằng giữa đổi mới và quản lý rủi ro, cũng như thu hút thêm nhiều dự án và nhân tài chất lượng cao sẽ là những thách thức mà các cơ quan quản lý tài chính Hồng Kông và các bên tham gia thị trường cần đối mặt cùng nhau.