Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Pendle đã trở thành một giao thức thu nhập cố định thống trị trong lĩnh vực DeFi, cho phép người dùng giao dịch lợi nhuận tương lai và khóa các khoản hoàn trả trên chuỗi có thể dự đoán.
Năm 2024, Pendle đã thúc đẩy sự phát triển của các câu chuyện chính như LST, tái thế chấp, stablecoin sinh lợi, và cũng trở thành nền tảng khởi động được các nhà phát hành tài sản ưa chuộng.
Năm 2025, Pendle sẽ mở rộng ra ngoài hệ sinh thái EVM, phát triển thành một lớp thu nhập cố định toàn diện cho DeFi, nhắm đến các thị trường, sản phẩm và nhóm người dùng mới, bao phủ cả thị trường tiền điện tử bản địa và thị trường vốn của các tổ chức.
Thị trường sản phẩm phái sinh về lợi suất trong thế giới DeFi có thể được so sánh với một trong những thị trường phân khúc lớn nhất trong thế giới tài chính truyền thống - sản phẩm phái sinh lãi suất. Đây là một thị trường có giá trị hơn 500 triệu tỷ đô la, ngay cả khi chiếm một tỷ lệ rất nhỏ của thị trường này cũng đại diện cho hàng tỷ đô la cơ hội.
Hầu hết các nền tảng DeFi chỉ cung cấp lợi suất biến đổi, điều này không thể không khiến người dùng chịu rủi ro trước sự biến động của thị trường, nhưng Pendle đã giới thiệu sản phẩm lãi suất cố định thông qua một hệ thống minh bạch và có thể kết hợp.
Sự đổi mới này đã tái cấu trúc thị trường DeFi trị giá 120 tỷ USD, khiến Pendle trở thành giao thức lợi suất chiếm ưu thế. Năm 2024, TVL của Pendle đã tăng hơn 20 lần, hiện tại TVL của nó chiếm hơn một nửa thị trường lợi suất, gấp 5 lần đối thủ cạnh tranh lớn thứ hai.
Pendle không chỉ là một giao thức sinh lợi, mà đã biến thành cơ sở hạ tầng cốt lõi của DeFi, thúc đẩy sự tăng trưởng thanh khoản của những giao thức hàng đầu.
Tìm kiếm điểm phù hợp: Từ LST đến Restaking
Pendle đã thu hút sự chú ý của thị trường sớm bằng cách giải quyết một vấn đề cốt lõi trong DeFi - sự biến động và không thể dự đoán của lợi nhuận. Khác với một số nền tảng giao dịch, Pendle cho phép người dùng khóa lợi suất cố định bằng cách tách biệt vốn gốc và lợi nhuận.
Với sự trỗi dậy của token staking thanh khoản (LST), tỷ lệ áp dụng Pendle đã tăng vọt để giúp người dùng giải phóng tính thanh khoản của tài sản đã được staking. Vào năm 2024, Pendle cũng đã thành công trong việc nắm bắt câu chuyện về việc tái staking - quỹ eETH của họ chỉ sau vài ngày ra mắt đã trở thành quỹ lớn nhất trên nền tảng.
Ngày nay, Pendle đã đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái lợi nhuận trên toàn chuỗi. Dù là cung cấp công cụ phòng hộ cho tỷ lệ phí tài chính biến động hay như động cơ thanh khoản cho tài sản sinh lãi, Pendle có lợi thế độc đáo trong các lĩnh vực tăng trưởng như token tái thế chấp thanh khoản (LRT), tài sản thế giới thực (RWA) và thị trường tiền tệ trên chuỗi.
Pendle V2: Nâng cấp cơ sở hạ tầng
Pendle V2 giới thiệu mã thông báo lợi suất tiêu chuẩn hóa (SY) để thống nhất cách đóng gói tài sản sinh lãi. Điều này thay thế cho các giải pháp tích hợp rời rạc và tùy chỉnh của V1, thực hiện việc đúc "mã thông báo gốc" (PT) và "mã thông báo lợi suất" (YT) một cách liền mạch.
AMM của Pendle V2 được thiết kế riêng cho giao dịch PT-YT, cung cấp hiệu suất vốn cao hơn và cơ chế giá tốt hơn. V1 sử dụng mô hình AMM chung, trong khi V2 giới thiệu các tham số động (như rateScalar và rateAnchor) có thể điều chỉnh tính thanh khoản theo thời gian, từ đó thu hẹp chênh lệch giá, tối ưu hóa việc phát hiện lợi nhuận và giảm trượt giá.
Pendle V2 đã nâng cấp cơ sở hạ tầng định giá, tích hợp oracle TWAP gốc vào AMM, thay thế mô hình V1 phụ thuộc vào oracle bên ngoài. Những nguồn dữ liệu trên chuỗi này giảm thiểu rủi ro thao túng và nâng cao độ chính xác. Hơn nữa, Pendle V2 đã thêm chức năng sổ đặt hàng, cung cấp cơ chế phát hiện giá thay thế khi giá trong phạm vi AMM bị vượt quá.
Đối với nhà cung cấp thanh khoản (LP), Pendle V2 cung cấp một cơ chế bảo vệ mạnh mẽ hơn. Các quỹ hiện được cấu thành từ các tài sản có mối liên hệ chặt chẽ, và thiết kế AMM giảm thiểu đáng kể tổn thất vô thường, đặc biệt là đối với LP nắm giữ đến khi đáo hạn - trong V1, do cơ chế không đủ chuyên nghiệp, kết quả lợi nhuận của LP khó đoán hơn.
Đột phá ranh giới EVM: Tiến quân vào Solana, Hyperliquid và TON
Kế hoạch Pendle mở rộng sang Solana, Hyperliquid và TON đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong lộ trình năm 2025 của nó. Đến nay, Pendle vẫn luôn bị giới hạn trong hệ sinh thái EVM - ngay cả như vậy, Pendle đã chiếm hơn 50% thị phần trong lĩnh vực thu nhập cố định.
Tuy nhiên, sự đa chuỗi của tiền điện tử đã trở thành xu hướng, thông qua chiến lược Citadel vượt qua hòn đảo EVM, Pendle sẽ tiếp cận các quỹ và nhóm người dùng hoàn toàn mới.
Solana đã trở thành trung tâm chính cho DeFi và hoạt động giao dịch - TVL tháng 1 đạt đỉnh lịch sử 14 tỷ đô la, với một cơ sở người dùng mạnh mẽ và thị trường LST đang phát triển nhanh chóng.
Hyperliquid dựa vào cơ sở hạ tầng hợp đồng tương lai vĩnh cửu được tích hợp theo chiều dọc, trong khi TON dựa vào kênh người dùng bản địa của Telegram, cả hai hệ sinh thái đều đang phát triển nhanh chóng nhưng đều thiếu cơ sở hạ tầng thu nhập trưởng thành. Pendle có khả năng lấp đầy khoảng trống này.
Nếu triển khai thành công, những biện pháp này sẽ mở rộng đáng kể tổng khối lượng thị trường mà Pendle có thể tiếp cận. Việc thu hút dòng vốn thu nhập cố định trên các chuỗi không phải EVM có thể mang lại hàng trăm triệu đô la TVL bổ sung. Quan trọng hơn, động thái này sẽ củng cố Pendle không chỉ như một giao thức gốc trên Ethereum, mà còn là cơ sở hạ tầng DeFi thu nhập cố định trên các chuỗi công khai chính.
Ôm lấy tài chính truyền thống: Xây dựng hệ thống tiếp cận lợi nhuận tuân thủ quy định
Một sáng kiến quan trọng khác trong lộ trình Pendle 2025 là ra mắt phiên bản Citadel tuân thủ KYC được thiết kế đặc biệt cho quỹ tổ chức. Giải pháp này nhằm kết nối cơ hội lợi nhuận trên chuỗi với thị trường vốn truyền thống được quản lý thông qua việc cung cấp kênh tiếp cận các sản phẩm thu nhập cố định gốc tiền điện tử có cấu trúc và tuân thủ.
Kế hoạch này sẽ hợp tác với một số giao thức, được quản lý bởi các nhà quản lý đầu tư có giấy phép trong cấu trúc SPV độc lập. Cấu trúc này loại bỏ những điểm ma sát quan trọng như lưu ký, tuân thủ và thực thi trên chuỗi, giúp các nhà đầu tư tổ chức có thể tham gia vào sản phẩm Pendle thông qua các cấu trúc pháp lý quen thuộc.
Thị trường trái phiếu toàn cầu có quy mô vượt quá 100 triệu tỷ USD, ngay cả khi quỹ tổ chức chỉ phân bổ một tỷ lệ rất nhỏ vào chuỗi, cũng có thể mang lại hàng tỷ USD dòng vốn. Khảo sát của EY-Patheon năm 2024 cho thấy, 94% nhà đầu tư tổ chức công nhận giá trị lâu dài của tài sản kỹ thuật số, hơn một nửa trong số đó đang tăng cường phân bổ.
McKinsey dự đoán rằng quy mô thị trường token hóa có thể đạt từ 2-4 nghìn tỷ USD vào thập kỷ 2030. Pendle không phải là nền tảng token hóa, nhưng thông qua việc cung cấp chức năng phát hiện giá, phòng ngừa rủi ro và giao dịch thứ cấp cho các sản phẩm thu nhập token hóa, Pendle đóng vai trò then chốt trong hệ sinh thái này - cho dù là trái phiếu chính phủ token hóa hay stablecoin sinh lãi, Pendle đều có thể là lớp hạ tầng thu nhập cố định cho các chiến lược cấp tổ chức.
Tài chính Hồi giáo: Cơ hội mới 4,5 nghìn tỷ đô la
Pendle cũng lên kế hoạch ra mắt giải pháp Citadel phù hợp với luật Hồi giáo, phục vụ thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu trị giá 4,5 triệu tỷ đô la - ngành này bao phủ hơn 80 quốc gia và đã duy trì tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình 10% trong suốt thập kỷ qua, đặc biệt phát triển mạnh mẽ ở khu vực Đông Nam Á, Trung Đông và châu Phi.
Các hạn chế tôn giáo nghiêm ngặt đã cản trở lâu dài sự tham gia của các nhà đầu tư Hồi giáo vào DeFi, nhưng cấu trúc PT/YT của Pendle có thể thiết kế linh hoạt các sản phẩm sinh lợi phù hợp với luật Hồi giáo, hình thức của nó có thể tương tự như trái phiếu Hồi giáo (Sukuk).
Nếu thành công, Citadel này không chỉ có thể mở rộng phạm vi địa lý của Pendle, mà còn sẽ xác thực khả năng thích ứng của DeFi với các hệ thống tài chính đa dạng - từ đó củng cố vị thế của Pendle như cơ sở hạ tầng thu nhập cố định toàn cầu trên chuỗi.
Tiến vào thị trường phí vốn
Boros, như một trong những chất xúc tác quan trọng nhất trong lộ trình Pendle 2025, nhằm mục đích đưa giao dịch lãi suất cố định vào thị trường phí vốn hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Mặc dù Pendle V2 đã xác lập vị thế thống trị của mình trong thị trường mã hóa hóa lợi suất giao ngay, nhưng Boros có kế hoạch mở rộng lĩnh vực kinh doanh của mình đến nguồn lợi suất lớn nhất và biến động nhất trong lĩnh vực tiền điện tử - phí vốn hợp đồng tương lai vĩnh cửu.
Hiện tại, thị trường Hợp đồng tương lai vĩnh cửu có hợp đồng chưa thanh toán vượt quá 1500 tỷ USD, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 2000 tỷ USD, đây là một thị trường quy mô lớn nhưng thiếu hụt công cụ phòng ngừa nghiêm trọng.
Boros dự định cung cấp lợi suất ổn định hơn cho một số giao thức bằng cách thực hiện tỷ lệ phí cố định - điều này rất quan trọng đối với các tổ chức quản lý chiến lược quy mô lớn.
Đối với Pendle, bố cục này chứa đựng giá trị to lớn. Boros không chỉ hy vọng mở ra một thị trường mới trị giá hàng tỷ đô la, mà còn thực hiện việc nâng cấp vị trí của giao thức - từ ứng dụng thu nhập DeFi chuyển mình thành nền tảng giao dịch lãi suất trên chuỗi, với chức năng của nó đã tương đương với một số bàn giao dịch lãi suất lớn trong tài chính truyền thống.
Boros cũng đã củng cố lợi thế cạnh tranh lâu dài của Pendle. Khác với việc theo đuổi những điểm nóng của thị trường, Pendle đang đặt nền tảng cho cơ sở hạ tầng thu nhập trong tương lai: bất kể là chiến lược chênh lệch tỷ giá phí vốn hay chiến lược nắm giữ tài sản, đều cung cấp cho các nhà giao dịch và bộ phận quản lý quỹ các công cụ thực tiễn.
Xét thấy hiện tại lĩnh vực DeFi và CeFi đều thiếu các giải pháp phòng ngừa tỷ lệ phí vốn có thể mở rộng, Pendle có khả năng đạt được lợi thế tiên phong đáng kể. Nếu thành công, Boros sẽ nâng cao đáng kể thị phần của Pendle, thu hút nhóm người dùng mới và củng cố vị trí cốt lõi của nó như một cơ sở hạ tầng thu nhập cố định trong DeFi.
Đội ngũ cốt lõi và chiến lược phát triển
Pendle Finance được thành lập vào giữa năm 2020 bởi các nhà phát triển ẩn danh TN, GT, YK và Vu, đã nhận được sự đầu tư từ nhiều tổ chức hàng đầu.
Cột mốc tài trợ:
Vòng gọi vốn riêng (tháng 4 năm 2021): Gọi vốn 3,7 triệu USD
IDO (tháng 4 năm 2021): huy động 11,83 triệu đô la với giá 0,797 đô la/đơn vị.
Nền tảng giao dịch Launchpool (tháng 7 năm 2023): phân phối 5.02 triệu PENDLE (chiếm 1.94% tổng nguồn cung)
Đầu tư chiến lược của một tổ chức (tháng 8 năm 2023): Tăng tốc phát triển hệ sinh thái và mở rộng chuỗi chéo (số tiền không được tiết lộ)
Quỹ Arbitrum tài trợ (tháng 10 năm 2023): nhận 1,61 triệu USD để xây dựng hệ sinh thái Arbitrum
Đầu tư chiến lược của Nhóm Spartan (tháng 11 năm 2023): Thúc đẩy tăng trưởng dài hạn và việc áp dụng của các tổ chức (số tiền chưa được công bố)
Ma trận hợp tác sinh thái bao gồm nhiều dự án nổi tiếng, bao gồm mạng Layer 2, stablecoin RWA, stablecoin lợi suất cao và nhiều lĩnh vực khác.
Mô hình kinh tế token
Token PENDLE là cốt lõi của hệ sinh thái Pendle, vừa có chức năng quản trị vừa có quyền tương tác với giao thức. Bằng cách tách tài sản sinh lãi thành token gốc và token lợi nhuận, Pendle đã tạo ra một mô hình quản lý lợi nhuận mới - và PENDLE chính là công cụ quan trọng để tham gia và định hình hệ sinh thái này.
Dữ liệu chính như sau (tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025):
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 thích
Phần thưởng
15
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SeasonedInvestor
· 07-07 05:28
Lại đến mùa được chơi cho Suckers.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketBro
· 07-06 22:05
Bị thanh lý số lần trong khi chứng kiến bò và gấu lớn, trải qua từ mặt trăng đến địa ngục, bốn năm đồ ngốc Web3.
Xem bản gốcTrả lời0
DeFi_Dad_Jokes
· 07-06 22:02
Sản phẩm phái sinh có thể đạt 500w tỷ? Không mua vẫn ngủ được sao?
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityHunter
· 07-06 21:58
Thị trường độ sâu 6.73%, tỷ suất lợi nhuận còn có thể tối ưu thêm 500bp
Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2 Mở rộng đa chuỗi Sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Pendle đã trở thành một giao thức thu nhập cố định thống trị trong lĩnh vực DeFi, cho phép người dùng giao dịch lợi nhuận tương lai và khóa các khoản hoàn trả trên chuỗi có thể dự đoán.
Năm 2024, Pendle đã thúc đẩy sự phát triển của các câu chuyện chính như LST, tái thế chấp, stablecoin sinh lợi, và cũng trở thành nền tảng khởi động được các nhà phát hành tài sản ưa chuộng.
Năm 2025, Pendle sẽ mở rộng ra ngoài hệ sinh thái EVM, phát triển thành một lớp thu nhập cố định toàn diện cho DeFi, nhắm đến các thị trường, sản phẩm và nhóm người dùng mới, bao phủ cả thị trường tiền điện tử bản địa và thị trường vốn của các tổ chức.
Thị trường sản phẩm phái sinh về lợi suất trong thế giới DeFi có thể được so sánh với một trong những thị trường phân khúc lớn nhất trong thế giới tài chính truyền thống - sản phẩm phái sinh lãi suất. Đây là một thị trường có giá trị hơn 500 triệu tỷ đô la, ngay cả khi chiếm một tỷ lệ rất nhỏ của thị trường này cũng đại diện cho hàng tỷ đô la cơ hội.
Hầu hết các nền tảng DeFi chỉ cung cấp lợi suất biến đổi, điều này không thể không khiến người dùng chịu rủi ro trước sự biến động của thị trường, nhưng Pendle đã giới thiệu sản phẩm lãi suất cố định thông qua một hệ thống minh bạch và có thể kết hợp.
Sự đổi mới này đã tái cấu trúc thị trường DeFi trị giá 120 tỷ USD, khiến Pendle trở thành giao thức lợi suất chiếm ưu thế. Năm 2024, TVL của Pendle đã tăng hơn 20 lần, hiện tại TVL của nó chiếm hơn một nửa thị trường lợi suất, gấp 5 lần đối thủ cạnh tranh lớn thứ hai.
Pendle không chỉ là một giao thức sinh lợi, mà đã biến thành cơ sở hạ tầng cốt lõi của DeFi, thúc đẩy sự tăng trưởng thanh khoản của những giao thức hàng đầu.
Tìm kiếm điểm phù hợp: Từ LST đến Restaking
Pendle đã thu hút sự chú ý của thị trường sớm bằng cách giải quyết một vấn đề cốt lõi trong DeFi - sự biến động và không thể dự đoán của lợi nhuận. Khác với một số nền tảng giao dịch, Pendle cho phép người dùng khóa lợi suất cố định bằng cách tách biệt vốn gốc và lợi nhuận.
Với sự trỗi dậy của token staking thanh khoản (LST), tỷ lệ áp dụng Pendle đã tăng vọt để giúp người dùng giải phóng tính thanh khoản của tài sản đã được staking. Vào năm 2024, Pendle cũng đã thành công trong việc nắm bắt câu chuyện về việc tái staking - quỹ eETH của họ chỉ sau vài ngày ra mắt đã trở thành quỹ lớn nhất trên nền tảng.
Ngày nay, Pendle đã đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái lợi nhuận trên toàn chuỗi. Dù là cung cấp công cụ phòng hộ cho tỷ lệ phí tài chính biến động hay như động cơ thanh khoản cho tài sản sinh lãi, Pendle có lợi thế độc đáo trong các lĩnh vực tăng trưởng như token tái thế chấp thanh khoản (LRT), tài sản thế giới thực (RWA) và thị trường tiền tệ trên chuỗi.
Pendle V2: Nâng cấp cơ sở hạ tầng
Pendle V2 giới thiệu mã thông báo lợi suất tiêu chuẩn hóa (SY) để thống nhất cách đóng gói tài sản sinh lãi. Điều này thay thế cho các giải pháp tích hợp rời rạc và tùy chỉnh của V1, thực hiện việc đúc "mã thông báo gốc" (PT) và "mã thông báo lợi suất" (YT) một cách liền mạch.
AMM của Pendle V2 được thiết kế riêng cho giao dịch PT-YT, cung cấp hiệu suất vốn cao hơn và cơ chế giá tốt hơn. V1 sử dụng mô hình AMM chung, trong khi V2 giới thiệu các tham số động (như rateScalar và rateAnchor) có thể điều chỉnh tính thanh khoản theo thời gian, từ đó thu hẹp chênh lệch giá, tối ưu hóa việc phát hiện lợi nhuận và giảm trượt giá.
Pendle V2 đã nâng cấp cơ sở hạ tầng định giá, tích hợp oracle TWAP gốc vào AMM, thay thế mô hình V1 phụ thuộc vào oracle bên ngoài. Những nguồn dữ liệu trên chuỗi này giảm thiểu rủi ro thao túng và nâng cao độ chính xác. Hơn nữa, Pendle V2 đã thêm chức năng sổ đặt hàng, cung cấp cơ chế phát hiện giá thay thế khi giá trong phạm vi AMM bị vượt quá.
Đối với nhà cung cấp thanh khoản (LP), Pendle V2 cung cấp một cơ chế bảo vệ mạnh mẽ hơn. Các quỹ hiện được cấu thành từ các tài sản có mối liên hệ chặt chẽ, và thiết kế AMM giảm thiểu đáng kể tổn thất vô thường, đặc biệt là đối với LP nắm giữ đến khi đáo hạn - trong V1, do cơ chế không đủ chuyên nghiệp, kết quả lợi nhuận của LP khó đoán hơn.
Đột phá ranh giới EVM: Tiến quân vào Solana, Hyperliquid và TON
Kế hoạch Pendle mở rộng sang Solana, Hyperliquid và TON đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong lộ trình năm 2025 của nó. Đến nay, Pendle vẫn luôn bị giới hạn trong hệ sinh thái EVM - ngay cả như vậy, Pendle đã chiếm hơn 50% thị phần trong lĩnh vực thu nhập cố định.
Tuy nhiên, sự đa chuỗi của tiền điện tử đã trở thành xu hướng, thông qua chiến lược Citadel vượt qua hòn đảo EVM, Pendle sẽ tiếp cận các quỹ và nhóm người dùng hoàn toàn mới.
Solana đã trở thành trung tâm chính cho DeFi và hoạt động giao dịch - TVL tháng 1 đạt đỉnh lịch sử 14 tỷ đô la, với một cơ sở người dùng mạnh mẽ và thị trường LST đang phát triển nhanh chóng.
Hyperliquid dựa vào cơ sở hạ tầng hợp đồng tương lai vĩnh cửu được tích hợp theo chiều dọc, trong khi TON dựa vào kênh người dùng bản địa của Telegram, cả hai hệ sinh thái đều đang phát triển nhanh chóng nhưng đều thiếu cơ sở hạ tầng thu nhập trưởng thành. Pendle có khả năng lấp đầy khoảng trống này.
Nếu triển khai thành công, những biện pháp này sẽ mở rộng đáng kể tổng khối lượng thị trường mà Pendle có thể tiếp cận. Việc thu hút dòng vốn thu nhập cố định trên các chuỗi không phải EVM có thể mang lại hàng trăm triệu đô la TVL bổ sung. Quan trọng hơn, động thái này sẽ củng cố Pendle không chỉ như một giao thức gốc trên Ethereum, mà còn là cơ sở hạ tầng DeFi thu nhập cố định trên các chuỗi công khai chính.
Ôm lấy tài chính truyền thống: Xây dựng hệ thống tiếp cận lợi nhuận tuân thủ quy định
Một sáng kiến quan trọng khác trong lộ trình Pendle 2025 là ra mắt phiên bản Citadel tuân thủ KYC được thiết kế đặc biệt cho quỹ tổ chức. Giải pháp này nhằm kết nối cơ hội lợi nhuận trên chuỗi với thị trường vốn truyền thống được quản lý thông qua việc cung cấp kênh tiếp cận các sản phẩm thu nhập cố định gốc tiền điện tử có cấu trúc và tuân thủ.
Kế hoạch này sẽ hợp tác với một số giao thức, được quản lý bởi các nhà quản lý đầu tư có giấy phép trong cấu trúc SPV độc lập. Cấu trúc này loại bỏ những điểm ma sát quan trọng như lưu ký, tuân thủ và thực thi trên chuỗi, giúp các nhà đầu tư tổ chức có thể tham gia vào sản phẩm Pendle thông qua các cấu trúc pháp lý quen thuộc.
Thị trường trái phiếu toàn cầu có quy mô vượt quá 100 triệu tỷ USD, ngay cả khi quỹ tổ chức chỉ phân bổ một tỷ lệ rất nhỏ vào chuỗi, cũng có thể mang lại hàng tỷ USD dòng vốn. Khảo sát của EY-Patheon năm 2024 cho thấy, 94% nhà đầu tư tổ chức công nhận giá trị lâu dài của tài sản kỹ thuật số, hơn một nửa trong số đó đang tăng cường phân bổ.
McKinsey dự đoán rằng quy mô thị trường token hóa có thể đạt từ 2-4 nghìn tỷ USD vào thập kỷ 2030. Pendle không phải là nền tảng token hóa, nhưng thông qua việc cung cấp chức năng phát hiện giá, phòng ngừa rủi ro và giao dịch thứ cấp cho các sản phẩm thu nhập token hóa, Pendle đóng vai trò then chốt trong hệ sinh thái này - cho dù là trái phiếu chính phủ token hóa hay stablecoin sinh lãi, Pendle đều có thể là lớp hạ tầng thu nhập cố định cho các chiến lược cấp tổ chức.
Tài chính Hồi giáo: Cơ hội mới 4,5 nghìn tỷ đô la
Pendle cũng lên kế hoạch ra mắt giải pháp Citadel phù hợp với luật Hồi giáo, phục vụ thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu trị giá 4,5 triệu tỷ đô la - ngành này bao phủ hơn 80 quốc gia và đã duy trì tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình 10% trong suốt thập kỷ qua, đặc biệt phát triển mạnh mẽ ở khu vực Đông Nam Á, Trung Đông và châu Phi.
Các hạn chế tôn giáo nghiêm ngặt đã cản trở lâu dài sự tham gia của các nhà đầu tư Hồi giáo vào DeFi, nhưng cấu trúc PT/YT của Pendle có thể thiết kế linh hoạt các sản phẩm sinh lợi phù hợp với luật Hồi giáo, hình thức của nó có thể tương tự như trái phiếu Hồi giáo (Sukuk).
Nếu thành công, Citadel này không chỉ có thể mở rộng phạm vi địa lý của Pendle, mà còn sẽ xác thực khả năng thích ứng của DeFi với các hệ thống tài chính đa dạng - từ đó củng cố vị thế của Pendle như cơ sở hạ tầng thu nhập cố định toàn cầu trên chuỗi.
Tiến vào thị trường phí vốn
Boros, như một trong những chất xúc tác quan trọng nhất trong lộ trình Pendle 2025, nhằm mục đích đưa giao dịch lãi suất cố định vào thị trường phí vốn hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Mặc dù Pendle V2 đã xác lập vị thế thống trị của mình trong thị trường mã hóa hóa lợi suất giao ngay, nhưng Boros có kế hoạch mở rộng lĩnh vực kinh doanh của mình đến nguồn lợi suất lớn nhất và biến động nhất trong lĩnh vực tiền điện tử - phí vốn hợp đồng tương lai vĩnh cửu.
Hiện tại, thị trường Hợp đồng tương lai vĩnh cửu có hợp đồng chưa thanh toán vượt quá 1500 tỷ USD, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 2000 tỷ USD, đây là một thị trường quy mô lớn nhưng thiếu hụt công cụ phòng ngừa nghiêm trọng.
Boros dự định cung cấp lợi suất ổn định hơn cho một số giao thức bằng cách thực hiện tỷ lệ phí cố định - điều này rất quan trọng đối với các tổ chức quản lý chiến lược quy mô lớn.
Đối với Pendle, bố cục này chứa đựng giá trị to lớn. Boros không chỉ hy vọng mở ra một thị trường mới trị giá hàng tỷ đô la, mà còn thực hiện việc nâng cấp vị trí của giao thức - từ ứng dụng thu nhập DeFi chuyển mình thành nền tảng giao dịch lãi suất trên chuỗi, với chức năng của nó đã tương đương với một số bàn giao dịch lãi suất lớn trong tài chính truyền thống.
Boros cũng đã củng cố lợi thế cạnh tranh lâu dài của Pendle. Khác với việc theo đuổi những điểm nóng của thị trường, Pendle đang đặt nền tảng cho cơ sở hạ tầng thu nhập trong tương lai: bất kể là chiến lược chênh lệch tỷ giá phí vốn hay chiến lược nắm giữ tài sản, đều cung cấp cho các nhà giao dịch và bộ phận quản lý quỹ các công cụ thực tiễn.
Xét thấy hiện tại lĩnh vực DeFi và CeFi đều thiếu các giải pháp phòng ngừa tỷ lệ phí vốn có thể mở rộng, Pendle có khả năng đạt được lợi thế tiên phong đáng kể. Nếu thành công, Boros sẽ nâng cao đáng kể thị phần của Pendle, thu hút nhóm người dùng mới và củng cố vị trí cốt lõi của nó như một cơ sở hạ tầng thu nhập cố định trong DeFi.
Đội ngũ cốt lõi và chiến lược phát triển
Pendle Finance được thành lập vào giữa năm 2020 bởi các nhà phát triển ẩn danh TN, GT, YK và Vu, đã nhận được sự đầu tư từ nhiều tổ chức hàng đầu.
Cột mốc tài trợ:
Ma trận hợp tác sinh thái bao gồm nhiều dự án nổi tiếng, bao gồm mạng Layer 2, stablecoin RWA, stablecoin lợi suất cao và nhiều lĩnh vực khác.
Mô hình kinh tế token
Token PENDLE là cốt lõi của hệ sinh thái Pendle, vừa có chức năng quản trị vừa có quyền tương tác với giao thức. Bằng cách tách tài sản sinh lãi thành token gốc và token lợi nhuận, Pendle đã tạo ra một mô hình quản lý lợi nhuận mới - và PENDLE chính là công cụ quan trọng để tham gia và định hình hệ sinh thái này.
Dữ liệu chính như sau (tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025):