Các trường hợp thao túng của nhà tạo lập thị trường trong thị trường tiền điện tử gây ra suy nghĩ về quản lý

Gần đây, một nhà tạo lập thị trường tiền điện tử có trụ sở tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là CLS Global FZC LLC đã bị cáo buộc thao túng thị trường. Công ty này bị cáo buộc đã thao túng thị trường của tài sản mã hóa "NexFundAI" thông qua các phương thức như giao dịch rửa trong khoảng thời gian từ cuối tháng 8 đến giữa tháng 9 năm 2024. Hành vi này được cho là vi phạm các quy định liên quan đến luật chứng khoán của Mỹ.

Khảo sát cho thấy, CLS Global sử dụng nhiều tài khoản ví để thực hiện giao dịch tự mua tự bán số lượng lớn, tạo ra gần 600.000 USD khối lượng giao dịch giả mạo, chiếm phần lớn tổng khối lượng giao dịch trong cùng kỳ. Những giao dịch này được điều khiển bởi thuật toán và chương trình tự động, nhằm tạo ra ảo giác thị trường sôi động, dụ dỗ nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia. Thật mỉa mai, cuộc thao túng thị trường này thực chất là "dịch vụ thị trường" mà dự án "NexFundAI" thuê, kết quả là dự án và nhà đầu tư chịu thiệt hại, trong khi CLS Global thu lợi từ đó.

Vào tháng 10 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã đệ đơn kiện dân sự đối với CLS Global và nhân viên của họ, trong khi Văn phòng Công tố viên bang Massachusetts cũng đã đệ đơn kiện hình sự. Đây là một hành động quan trọng của các cơ quan thực thi pháp luật nhằm chống lại những bất ổn trong thị trường tiền điện tử.

Vào tháng 4 năm 2025, các vụ án dân sự đã đạt được phán quyết cuối cùng. CLS Global bị yêu cầu trả một khoản tiền phạt lớn, bao gồm 425.000 đô la tiền phạt dân sự và hoàn trả các khoản thu nhập bất hợp pháp. Ngoài ra, công ty cũng phải đảm bảo trong thời gian ngắn rằng khách hàng không phải là cá nhân hoặc thực thể của Mỹ, và thực hiện các chính sách tuân thủ nghiêm ngặt.

Vụ án này đã tiết lộ những vấn đề nghiêm trọng tồn tại trong hành vi của các nhà tạo lập thị trường trong thị trường tiền điện tử. Những hành vi cướp bóc tương tự không phải là hiếm trên thị trường, như một số nhà tạo lập thị trường lạm dụng "mô hình quyền cho vay", kiếm lợi từ việc đè giá, thao túng các điều khoản quyền chọn và các phương thức khác để gây thiệt hại cho lợi ích của các bên dự án và nhà đầu tư. Những hành vi này thường lợi dụng sự không minh bạch của thị trường và sự thiếu kinh nghiệm của các bên dự án.

So với thị trường tài chính truyền thống, thị trường tiền điện tử vẫn còn nhiều thiếu sót về mặt quản lý và tính minh bạch. Thị trường tài chính truyền thống thông qua các biện pháp quản lý nghiêm ngặt, yêu cầu công bố thông tin, hệ thống giám sát thời gian thực, tự quản lý trong ngành và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư, đã hiệu quả kiềm chế hành vi của các nhà tạo lập thị trường. Chẳng hạn, các quy định liên quan của SEC Hoa Kỳ hạn chế các hành vi thao túng như bán khống trần, quy định về lạm dụng thị trường của Liên minh Châu Âu cũng quản lý chặt chẽ các hành vi như vậy.

Vụ CLS Global đã gióng lên hồi chuông cảnh tỉnh cho ngành mã hóa. Để xây dựng một môi trường thị trường lành mạnh và có trật tự, ngành mã hóa cần học hỏi từ những kinh nghiệm thành công của tài chính truyền thống, tăng cường mức độ quản lý, nâng cao tính minh bạch của thị trường, hoàn thiện cơ chế giám sát thời gian thực, thiết lập tiêu chuẩn tự quản trong ngành và tăng cường bảo vệ nhà đầu tư. Chỉ như vậy, mới có thể hiệu quả ngăn chặn các hành vi thao túng thị trường, duy trì sự công bằng trên thị trường, bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư, và thúc đẩy sự phát triển lâu dài và lành mạnh của ngành.