Superstate: Hành trình mã hóa kỹ thuật số mới của những người tiên phong Tài chính phi tập trung

Trong chu kỳ tiền mã hóa hiện tại, mã hóa kỹ thuật số đang trở thành một lĩnh vực được chú ý, không chỉ thu hút sự quan tâm của Phố Wall mà còn nhận được sự công nhận từ các cơ quan quản lý. Trong cơn sốt RWA này, công ty quản lý tài sản mã hóa Superstate do người sáng lập Compound đứng đầu, với nền tảng tuân thủ quy định, đã âm thầm phát triển thành một người chơi đại diện quan trọng, thu hút hàng trăm triệu đô la đầu tư.

Ba sản phẩm mã hóa kỹ thuật số dẫn đầu sự phát triển của ngành

Mã hóa kỹ thuật số đang trở thành điểm tăng trưởng mới trong thị trường tài chính toàn cầu, xu hướng đưa tài sản thế giới thực lên chuỗi đang nhanh chóng gia tăng. Từ việc chứng minh khái niệm đến sự bùng nổ quy mô hàng chục tỷ đô la, RWA đã thu hút nhiều ông lớn tài chính cạnh tranh để triển khai. Trong làn sóng này, Superstate, chỉ mới thành lập hơn hai năm, đã chiếm một vị trí trong thị trường mã hóa kỹ thuật số.

Người sáng lập Superstate có nền tảng vững chắc trong lĩnh vực tiền điện tử. Ông từng là người sáng lập Compound, và vào tháng 6 năm 2020, nhờ cơ chế "vay mượn là khai thác" đã làm bùng nổ cơn sốt khai thác thanh khoản, đưa Compound lên vị trí hàng đầu trong DeFi, với TVL đạt đỉnh vượt quá hàng trăm triệu đô la.

Tuy nhiên, khi thị trường Tài chính phi tập trung tiếp tục trì trệ, mức độ hoạt động của người dùng giảm mạnh, dòng tiền ra rõ rệt, TVL giảm dần, hệ sinh thái tài chính trên chuỗi từng nóng hổi đã bước vào giai đoạn nguội lạnh. Trong cơn rút lui này, người sáng lập đã chọn rời khỏi Compound, quay sang lĩnh vực RWA có nền tảng thực tế hơn, và thành lập Superstate.

Superstate đã hoàn thành hai vòng gọi vốn với sự tham gia của nhiều tổ chức nổi tiếng ngay từ giai đoạn đầu thành lập, với tổng số tiền lên tới hàng chục triệu đô la. Công ty có định vị rất rõ ràng, phát triển các sản phẩm tài chính trên chuỗi có thể truy cập hợp pháp, gắn liền với tài sản thực, hướng tới các nhà đầu tư tổ chức trong khuôn khổ quản lý tài chính của Mỹ. Hiện tại, Superstate đã ra mắt ba sản phẩm mã hóa kỹ thuật số, bao gồm trái phiếu chính phủ, chênh lệch giá tiền điện tử và tài sản cổ phiếu, từng bước xây dựng danh mục tài sản trên chuỗi đa dạng.

Vào tháng 2 năm 2024, Superstate ra mắt sản phẩm quỹ trên chuỗi đầu tiên USTB. Đây là một quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, đã đăng ký và tuân thủ hoàn toàn theo SEC, việc ghi nhận quyền sở hữu được quản lý bởi các quy định liên bang của Mỹ; đồng thời, hồ sơ quyền sở hữu của nó cũng tồn tại dưới dạng mã hóa kỹ thuật số trên Ethereum và thông qua hợp đồng thông minh đồng bộ giá trị tài sản ròng (NAV) hàng ngày, cho phép người dùng thực hiện việc đăng ký, rút tiền và thanh toán giao dịch trên chuỗi.

USTB chủ yếu hướng tới các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện tại Hoa Kỳ, hỗ trợ việc đăng ký và rút tiền bằng đô la Mỹ hoặc stablecoin, sản phẩm được lưu hành trên nhiều mạng lưới blockchain. So với các stablecoin truyền thống không có lợi suất, USTB cung cấp lợi tức thực cho tài sản trên chuỗi, đồng thời giữ lại tính thanh khoản trên chuỗi của tài sản, giảm đáng kể chi phí cơ hội của vốn.

Thiết kế này cũng khiến USTB trở thành tài sản sinh lời cơ bản cho ngày càng nhiều giao thức Tài chính phi tập trung. Nhiều dự án nổi tiếng đã đưa USTB vào cấu trúc tài sản của họ hoặc sử dụng nó làm tài sản thế chấp. Tính đến ngày 6 tháng 8, quy mô quản lý tài sản của USTB đã gần 420 triệu đô la, và tỷ suất lợi nhuận trong 7 ngày gần đây là 4,04%, thể hiện hiệu suất xuất sắc trong các quỹ mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ Mỹ.

Vào tháng 7 năm 2024, Superstate sẽ ra mắt sản phẩm đầu tư thứ hai, Superstate Crypto Carry Fund (USCC). Đây là một quỹ chênh lệch giá tiền điện tử trên chuỗi dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, với chiến lược cốt lõi dựa trên cơ chế "tiền mặt và giữ" trong tài chính truyền thống. USCC chủ yếu tập trung vào chênh lệch giá dương của thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum, thông qua việc mua tài sản giao ngay và đồng thời bán hợp đồng tương lai có thời gian tương ứng, khóa lợi nhuận chênh lệch giá, xây dựng một danh mục đầu tư trung lập rủi ro và ổn định lợi nhuận. Ngoài ra, USCC còn tích hợp việc đặt cược Ethereum và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tổng thể và tăng cường khả năng chống biến động của danh mục.

Việc ra mắt USCC là một cuộc khám phá mới trong việc kết hợp khả năng kết hợp tài sản trên chuỗi và tuân thủ ngoài chuỗi. Đến nay, quy mô quản lý tài sản của USCC đã vượt qua 220 triệu USD, tỷ suất sinh lời hàng năm chiến lược đạt khoảng 16,17%, cao hơn nhiều so với mức trung bình của ngành các sản phẩm chênh lệch giá truyền thống, và đã thiết lập hợp tác với nhiều giao thức nổi tiếng.

Bố trí mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, thúc đẩy tiến trình tuân thủ

Vào tháng 5 năm nay, Superstate đã mở rộng dòng sản phẩm của mình, tập trung vào lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, ra mắt nền tảng hoàn toàn mới Opening Bell. Nền tảng này hỗ trợ việc phát hành và giao dịch cổ phiếu công khai đã đăng ký tại SEC trực tiếp trên mạng blockchain, trong đó đợt đầu tiên sẽ hỗ trợ một mạng blockchain nhất định và sẽ dần dần mở rộng ra nhiều hệ sinh thái chuỗi hơn. Các nhà đầu tư có thể trực tiếp nắm giữ và giao dịch các tài sản cổ phiếu tuân thủ này thông qua ví tiền điện tử, đạt được sự tương tác trực tiếp giữa quyền sở hữu truyền thống và các giao thức DeFi. Hiện tại, Opening Bell đã hợp tác với nhiều tổ chức để thúc đẩy việc mã hóa kỹ thuật số các tài sản cổ phiếu của họ trên chuỗi.

Để thúc đẩy việc áp dụng mã hóa kỹ thuật số trong thị trường tài chính, Superstate cũng đã ra mắt Ủy ban Ngành Superstate (SIC), cho đến nay đã thu hút hơn năm mươi thành viên đến từ các thành viên truyền thống và tiền điện tử.

Người sáng lập Superstate đã thấy xu hướng hội nhập giữa Tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống từ trước trong các dự án trước đây, nhưng gặp khó khăn trong việc tiến triển do áp lực quản lý. Trước khi chính thức thành lập Superstate, ông đã tham gia vào việc ra mắt các sản phẩm lãi suất cố định dành cho doanh nghiệp và tổ chức, nhưng cuối cùng đã phải đóng cửa vì những lý do như biến động thị trường.

"Hạn chế chính của DeFi là tài sản gốc tiền điện tử là tài sản duy nhất có thể tương tác. "Người sáng lập Superstate đã nói. Ông rất lạc quan về tiềm năng của mã hóa kỹ thuật số tài sản, cho rằng mã hóa kỹ thuật số sẽ trở thành xu hướng chính trong thị trường tài chính tương lai, đưa các loại tài sản vào blockchain, tạo ra cấu trúc thị trường hiệu quả hơn, minh bạch hơn và tuân thủ hơn.

Trong khi đó, Superstate luôn coi việc tuân thủ là chiến lược cốt lõi. Họ tin rằng, quy định thích hợp không nên trở thành rào cản, mà nên là công cụ để làm cho Tài chính phi tập trung trở nên bao trùm, an toàn và được chấp nhận rộng rãi hơn. Hướng dẫn của SEC trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử và mã hóa chứng khoán đang dần được hình thành, đã phát hành nhiều hướng dẫn, thậm chí có thể thiết lập các biện pháp miễn trừ. Dự kiến đến cuối năm 2025, thị trường mã hóa chứng khoán sẽ thực sự bắt đầu trong một môi trường quy định trưởng thành hơn.

Xung quanh vấn đề tuân thủ, Superstate năm nay đã tăng cường nỗ lực, ngoài việc đăng ký trở thành đại lý chuyển tiền tại SEC Mỹ, còn tích cực thúc đẩy các đột phá trong chính sách mã hóa kỹ thuật số và xây dựng tiêu chuẩn ngành. Họ đã hợp tác với các cơ quan liên quan để nộp một đề xuất mang tên Project Open, đề xuất cho phép phát hành và giao dịch chứng khoán trên blockchain công khai, và nộp đề xuất khung pháp lý liên quan, đề xuất cho phép các tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu được đưa lên chuỗi, và cung cấp miễn trừ quy định cụ thể cho các giao thức blockchain không được quản lý.

Cần lưu ý rằng, người sáng lập Superstate cũng tích cực tham gia vào các trò chơi cổ phiếu coin đang hot hiện nay, như việc đổi NFT lấy cổ phiếu ưu đãi của một công ty, cũng như mua hơn nửa cổ phần của một công ty rượu, thử nghiệm các sáng kiến đổi mới như lập kế hoạch kho tiền điện tử.