市場對美國關稅的不確定性加劇了加密投資者信心的進一步削弱，尤其是在上週 Bybit 交易所發生 15 億美元的以太坊黑客攻擊事件後，導致比特幣跌破 90,000 美元，並在週二觸及 11 月 18 日以來的最低點。

BTC 下跌超過 7%，至約 87,200 美元，較上週唐納德·特朗普就職日創下的 109,000 美元以上峰值下跌超過 20,000 美元。

隨著美國經濟顯現疲軟跡象，衰退擔憂再次升溫。越來越多的證據表明，由於圍繞特朗普總統政策的不確定性，美國人對經濟前景的焦慮情緒加劇。美國上個月消費者信心指數創下自 2021 年 8 月以來的最大跌幅。

美國人正在減少支出：根據富國銀行（Wells Fargo）最新調查，超過一半的消費者因擔憂經濟和特朗普關稅威脅的影響，推遲了重大生活決策。六分之一的人推遲了深造計劃，八分之一的人推遲了退休，約三分之一的人推遲了購房計劃。

在衰退擔憂加劇的跡象下，避險資產美債價格大幅上漲，使得收益率降至兩個月低點。

進一步加劇市場憂慮的是，特朗普重申將在週一最後期限前對加拿大和墨西哥的進口商品徵收 25% 關稅，此前這些關稅已在上月被推遲。

相比比特幣過去一週約 8% 的跌幅，小型加密貨幣遭受了更嚴重的衝擊。根據 CoinGecko 數據，Dogecoin、Solana 和 Cardano 代幣的價值約下跌 20%。

自年初以來，加密市場整體情緒低迷，近期圍繞 Meme 幣的市場波動，以及 Bybit 最新黑客攻擊事件，更加加劇了市場的悲觀情緒。

在史上最大黑客攻擊事件發生後，加密貨幣價格的最新下跌並不令人意外。

宏觀經濟形勢的變化也對加密投資構成壓力。

更大的擔憂是，由於風險資產市場出現小規模但令人擔憂的拋售趨勢，可能引發更大範圍的加密市場拋售。

華爾街同樣表現低迷，“七巨頭”股票已跌入回調區間。

週二，美國股市經歷了劇烈波動，此前整個 2025 年大部分時間裡股市仍徘徊在歷史高位。過去兩年推動美股上漲 54% 的七大科技巨頭集體大跌。

彭博“Magnificent 7 指數”週二下跌 3.4%，較 12 月 17 日創下的歷史高點已回落超 10%。

同期，該集團的總市值蒸發 1.6 萬億美元。其中，特斯拉跌幅居前，下跌 37%。

儘管美股下跌，但加密貨幣與美股的“脫鉤”趨勢愈發明顯。

比特幣與納斯達克的相關性在今年大幅下降，而當前市場對加密貨幣的情緒依然低迷。

“加密市場正被負面情緒淹沒，主要源於一系列 Meme 幣醜聞和騙局。”MarketVector Indexes 數字資產研究與策略總監、《Mastering Crypto Assets》作者 Martin Leinweber 表示。

他補充道：“高調詐騙事件，如阿根廷的 Libra Coin 崩盤、Trump Coin 以及其他 Meme 代幣，嚴重削弱了投資者信心，導致 Solana 和山寨幣大幅下跌。”

Solana 儘管仍是最具擴展性、低成本、快速的區塊鏈之一，卻被貼上了“Memecoin 鏈”的標籤。大量資金因市場 FUD（恐懼、不確定性和懷疑）從 Solana 流向以太坊及其他網絡。但 Solana 的核心優勢依然存在：它不僅僅是 Meme 幣的生態，還承載著 DeFi、AI 應用、RWA 以及新一代金融工具。

與此同時，在週二暴跌前，比特幣價格一直在 100,000 美元以下的小範圍震盪，促使許多交易者拋售比特幣，認為加密牛市已經結束。

然而，事實真是如此嗎？

來源：總回報指數設定為 100，MarketVector Indexes

美國加密政策的變化未能達到市場預期，這也是市場情緒變化和加密貨幣與美股“脫鉤”趨勢的原因之一。

Leinweber 表示：“加密貨幣與股市的相關性斷裂是不尋常的，尤其是在當前宏觀環境仍然偏向風險資產的情況下。”

隨著美元走弱，MarketVector Indexes 的研究總監預計，加密貨幣和其他風險資產將像過去一樣從中受益。

他指出：“在這種背景下，加密市場可能不會長期處於低迷狀態。流入股市的資本遲早會迴流至數字資產。”

加密市場拋售：底部信號顯現？

Leinweber 表示，前 100 大加密貨幣中有超過 93% 的代幣交易價格低於其 90 日移動均線。這種極端情況通常發生在市場觸底之前，而不會持續太長時間。追蹤社交媒體活躍度、波動性、趨勢和價格的市場指標——加密恐懼與貪婪指數（Crypto Fear and Greed Index）近日跌至五個月低點 25，反映出市場悲觀情緒加劇。

由於特朗普的關稅政策仍不明朗，加密貨幣價格持續走低。不過，一些分析師開始考慮是否到了逢低買入的時機。渣打銀行全球數字資產研究主管 Geoffrey Kendrick 認為，從長期來看，比特幣可能會受益於上週五 PMI 報告後市場的避險情緒導致的美債收益率下降，並預計比特幣可能在中期反彈。但他警告稱：“目前還不是買入的時機，低至 80,000 美元的走勢仍在進行中。”

Bernstein 分析師重申了他們對比特幣年底 200,000 美元的預測，而交易員正密切關注即將公佈的美國通脹數據，以尋找市場是否可能迎來反轉的信號，尤其是數據是否會向美聯儲的目標靠攏。然而，特朗普的政策正對加密資產和更廣泛的風險市場造成衝擊。投資者對關稅的不確定性——無論是作為談判策略還是實際威脅——感到不安。

美國銀行策略師 Michael Hartnett 表示，市場對標普 500 未來走勢的“懷疑”正在加劇，風險因素不斷上升。儘管華爾街基準指數距離上週創下的歷史高點僅有 2.6% 的回調，但市場情緒依舊緊張。Hartnett 在今日接受彭博電視採訪時警告稱，如果股市再下跌 6%，政府可能會採取措施阻止進一步下跌。

與此同時，埃隆·馬斯克領導的政府效率部（Department of Government Efficiency）仍在積極推進華盛頓的政府職位改革和預算削減。投資者正試圖評估這場“整頓”對美聯儲利率政策的影響，市場悲觀情緒顯而易見。根據彭博經濟學家 Anna Wong 的分析，如果 DOGE（政府效率部）實施 1,000 億美元的預算削減，將足以使消費者價格指數（CPI）下降 0.2 個百分點。而更大幅度的 6,000 億美元削減，相當於 CPI 下降 0.8 個百分點。她指出，如果這些削減措施落地，美聯儲可能需要進一步降息。她還評論道：“2026 年才預期降息？這可是低估了埃隆的效率。”

在特朗普最新的關稅言論和對北京的抨擊後，市場對美國可能收緊對華芯片出口限制的擔憂加劇，導致半導體股價大幅下挫。英特爾（Intel）和英偉達（Nvidia）股價下跌 1.5%，歐洲半導體巨頭 ASML 和 ASMI 下跌 2%，日本的東京電子（Tokyo Electron）更是暴跌 4.9%。

與加密貨幣相關的股票也隨之下跌，比特幣價格跌破 90,000 美元，創下自去年 11 月中旬以來的新低，回吐了部分特朗普連任以來的漲幅。MicroStrategy 下跌超過 6%，Coinbase 跌幅超過 5%。

美國國債收益率觀察

在特朗普第一任期內，股市是這位房地產大亨出身的總統最關注的經濟指標。然而，隨著他第二個任期進入第二個月，一個新的指標正進入白宮的視野——10 年期國債收益率。

馬斯克與財政部長 Scott Bessent 提到了降低市場借貸成本的目標，這讓市場觀察人士回想起比爾·克林頓總統時期的政策。

財政市場的動向值得關注。10 年期國債收益率是美國購房者和大型企業融資成本的關鍵決定因素。

目前，市場對 Bessent 提出的削減赤字計劃以及馬斯克對政府官僚體系的改革攻勢反應如何，仍然不明朗。

投資者尚未完全否定他們成功的可能性。過去幾周，美國國債的表現優於期限相近的利率掉期市場。但多數債權人仍在等待更加明確、可衡量的成果。

目前，避險趨勢仍在市場上循環演繹，而更廣泛的宏觀經濟格局也出現緊張跡象。

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