Ethena:新一代的加密貨幣聯儲

一、Ethena 的背景

Ethena 團隊成員擁有豐富的加密貨幣、金融和科技領域經驗。創始人曾在大型對沖基金工作,COO 曾任某投資公司產品經理,亞太區負責人有豐富的投資研究和機構合作經驗。

Ethena 已完成三輪融資,累計融資 1.195 億美元。投資方包括衆多知名機構,涵蓋交易所、做市商、傳統金融投資機構等。

二、Ethena 的產品

Ethena 是一種合成美元協議,推出了穩定幣 USDe 和儲蓄資產 sUSDe。USDe 的穩定性由加密資產和對應的 Delta 中性對沖頭寸支持。

Ethena 旨在連接 CeFi、DeFi 和傳統金融三個領域的資金,捕獲利率差異帶來更多收益。如果 USDe 規模足夠大,可能推動三個領域間的資本和利率趨同。

USDe 的鑄造和贖回由白名單中的兩個獨立法人進行。鑄幣者需以特定加密資產作爲抵押品與智能合約交互。爲確保定價合理,Ethena 從多個來源獲取並驗證 Backing Assets 的價格。

USDe 穩定性由 Delta 中性策略保證,對沖掉 Backing Assets 的價格波動。sUSDe 的收益來自 Ethena 對抵押品的處置,包括存款利率、資金費率和質押收益等。

USDe、sUSDe 和 iUSDe 在 DeFi、CeFi 和傳統金融領域有廣泛應用,如作爲抵押品、保證金、交易對等。

三、Ethena 的創新點

1. 首創用 Delta 中性策略對沖 Backing Assets 價格波動

2. 資本效率遠高於多數穩定幣項目

3. 採用 OES 托管模式確保資產安全

4. 融合傳統金融做大做強 USDe

四、項目發展現狀

USDe 已成爲第三大美元穩定幣,發行量超 55 億美元。Ethena 收入增長迅速,是第二快達到 1 億美元收入的加密貨幣初創公司。

Ethena 已成爲多個 DeFi 協議的關鍵基石。正圍繞 USDe 打造生態,計劃推出去中心化交易平台和鏈上交易協議。與多家機構達成合作。

Ethena 存在一些風險點:核心收益不穩定、交易所機制可能影響策略、合作夥伴可能帶來流動性風險等。

五、ENA 代幣投資價值

ENA 目前完全稀釋估值 56 億美元,流通市值 20 億美元。早期投資者仍有可觀收益。

未來幾個月 ENA 將有大量解鎖,短期內幣價承壓。但項目核心業務具有長期價值。