穩定幣市場迎來新一輪熱潮

近期，穩定幣再次成爲市場熱點。有消息稱某國際支付科技公司正計劃在香港和新加坡申請穩定幣牌照。該公司回應表示，正在全球財資管理方面加速投資、拓展合作，將公司的AI、區塊鏈和穩定幣創新投入大規模應用。

"我們歡迎香港立法會通過《穩定幣條例草案》，將於法案8月1日生效、相關通道開啓後盡快提交申請，希望爲香港建設未來國際金融中心貢獻更多力量。"該公司表示。

據悉，該公司高管透露已經啓動申請香港穩定幣牌照，目前已與監管機構進行過多輪溝通。

受此消息影響，港股相關概念股集體漲，其中某金融科技公司單日大漲54.24%。

那麼，穩定幣究竟是什麼？港元穩定幣的發展空間有多大？金融機構與科技公司爲何紛紛入局？行業又面臨哪些挑戰？

1:1資產托底

長期以來，虛擬資產的價格波動較大，而穩定幣由於與特定資產錨定，價格相對穩定，更容易積累價值信任。

根據香港特別行政區政府發布的《穩定幣條例》，穩定幣需要"參照單一資產或一組/一籃子資產以維持穩定價值"。

香港還定義了"指明穩定幣"的概念，指參照一種或多種官方貨幣、計算單位、經濟價值儲存形式或其組合，以維持穩定價值的穩定幣。

最爲常見的穩定幣是與美元掛鉤的USDT。發行方表示，所有USDT均與對應法定貨幣1:1掛鉤，並由100%儲備金支持。

爲確保穩定性，多個國家和地區對穩定幣的儲備資產都設置了嚴格要求。

香港《條例》要求，儲備資產組合的市值須至少等同於未贖回穩定幣的面值，且必須是高素質、高流動性、低風險的資產。

美國正在推進的法案要求，發行支付型穩定幣必須有至少1:1的儲備資產支持，包括美元現金、短期美債等。

歐盟、新加坡、英國等地也相繼出臺了穩定幣監管規則，對儲備資產做出了嚴格規定。

業內專家表示，設置1:1掛鉤的目的是保障穩定幣有真實資產支撐，避免"空轉金融"或擠兌風險。全額覆蓋有利於維持信任，保障快速兌換和結算功能。

有觀點認爲，美國將穩定幣與美債掛鉤，意在構建"數字化布雷頓森林體系"。這也意味着穩定幣發行商將成爲美債的大買家。

尋找應用場景

目前穩定幣的總規模約爲2300億美元，USDT和USDC市場份額分別達到63%和25%。

爲在穩定幣市場分得一杯羹，香港加快推進相關進程。2023年3月推出穩定幣發行人"沙盒"，2023年5月通過《穩定幣條例草案》，將於2023年8月1日實施。

對於香港而言，發展穩定幣有助於提升其國際金融中心地位。但由於市佔率劣勢明顯，港元穩定幣的前景仍有待觀察。

專家認爲，除了監管允許外，非美元穩定幣能否找到應用場景、擴大市場份額是關鍵。目前穩定幣主要用於加密貨幣交易，但香港這方面的交易量還較小。

不過，穩定幣可以從虛擬貨幣交易突破到跨境支付領域。香港作爲重要的金融中心和服務貿易支點，跨境支付需求較大。

業內人士表示，穩定幣在跨境支付方面有時效性和成本優勢。但要打通鏈上鏈下的跨境交易，還需要長期努力。

逐鹿者衆

隨着穩定幣市場前景看好，相關機構動作加快。

今年2月，幾家大型金融和科技公司達成協議，將成立合資公司申請香港穩定幣牌照。

穩定幣本身也生成了金融增量空間。某數字貨幣公司近期在美國上市，成爲"穩定幣第一股"，市值已超230億美元。

專家認爲，除了美國公司外，中國、歐洲、南美等地的公司也會紛紛入局穩定幣市場，前景可觀。

大型科技公司也在積極布局。有公司早在去年就參與了香港金管局的監管沙盒，推動實體資產通證化項目。此次申請香港穩定幣牌照，旨在強化區塊鏈技術布局，服務跨境支付與資金管理業務。

從全球競爭看，中國公司將自身定位爲對標國際支付巨頭，這些公司均已涉足穩定幣發行。憑藉強大的資金管理能力和全球化金融科技背景，中國公司具備先發優勢。

參與穩定幣發行還有資產布局考量。機構可以低成本獲得穩定幣持有者的法定貨幣，用於購買低風險投資品獲取收益。發行量越高，投資收益可能會非常可觀。

痛點仍多

目前針對穩定幣的法律監管規則較少，市面上流行的穩定幣存在合規和金融風險。

雖然100%掛鉤儲備資產提升了安全性，但仍無法完全消除風險。儲備資產的流動性和穩定性至關重要，這也是監管部門要求使用高流動性資產作爲儲備的原因。

獨立托管、資產隔離和第三方審計等措施可以增強透明度和公衆信任，防止虛假背書或信息不對稱。但如果掛鉤的儲備資產出現問題，穩定幣也會受到影響。

在應用層面，穩定幣面臨合規挑戰。雖然在跨境支付領域具有優勢，但儲備資產的嚴格掛鉤和反洗錢是監管重點。高昂的合規成本也是行業參與者必須克服的問題。

此外，對於一些貨幣信用較弱或面臨嚴重通脹的國家來說，穩定幣的普及可能會影響其金融主權和貨幣安全，這也是一個潛在的挑戰。