以太坊面臨多重挑戰，爲何仍值得長期看好?

以太坊即將推出的Cancun/Deneb升級預計將大幅降低Rollup運營商的區塊空間成本,這可能在短期內對以太坊的收入造成不利影響。特別是當建立在以太坊上的Rollup項目與其他性能更強、成本更低的結算和數據可用性鏈實現更好互操作性時,ETH的表現可能會受到影響。

從長遠來看,如果區塊鏈模塊化理論得到驗證,像以太坊和Celestia這樣的一層公鏈的主要網絡費用來源將是二層Rollup服務提供商,而不是終端用戶。再加上二層公鏈越來越多地採用帳戶抽象,未來爲區塊空間付費而持有以太坊的主要個人預計將是Rollup運營商,而非終端用戶。

2023年以來,以太坊二層網路的交易活動增長了兩倍多。Optimism、Base和Arbitrum等主要二層網路的排序器收入已達1.4億美元。隨着Cancun/Deneb升級的推出,用於Rollup交易的區塊空間成本預計將下降10倍以上,這將提高Rollup排序器的利潤率,同時降低以太坊的費用收入。

短期內,以太坊的收入仍將主要來自終端用戶在一層網路上直接發起的交易。隨着二層網路的可擴展性、去中心化和互操作性不斷改善,用戶對二層網路的採用將會增加。此外,選擇使用Celestia等替代性數據可用性層以提高成本效益的加密貨幣公司,只需將部分成本節省轉嫁給用戶,就能獲得更高利潤。

長期來看,隨着基於區塊鏈的應用和服務被廣泛採用,以太坊的收入可能會上升,二層網路的使用率將是以太坊的10倍甚至更高。更低廉的二層網絡費用可以爲遊戲、社交媒體、娛樂、體育等多個行業的區塊鏈應用帶來新的用例。這將增加對以太坊區塊空間的總體需求,從而增加以太坊的總收入。

盡管面臨諸多挑戰,但以太坊作爲最去中心化的通用公鏈仍具有顯著競爭優勢。通過二層網路分割應用層流動性可能會在短期和長期內將大部分用戶交易活動錨定在以太坊上。即使其他數據可用性層的表現優於以太坊,以太坊的去中心化和安全性優勢可能會繼續吸引新用戶。

此外,EigenLayer等重新質押協議的成熟也將爲以太坊帶來新的發展機遇。這些協議將使用戶能夠重復利用已質押的ETH來爲其他協議和應用提供安全保障,從而提高收益率。這可能會增加對以太坊的需求,不僅包括Rollup運營商,還包括DeFi應用和基金會等。

總的來說,盡管以太坊在短期內可能面臨收入減少的問題,但從長遠來看,其作爲最具價值的數據可用性層的主導地位有望得到鞏固。隨着二層網路技術的不斷成熟和以太坊自身功能的持續完善,以太坊仍然值得長期看好。