坎昆升級後，LRT賽道如何催化以太坊生態?

隨着坎昆升級的完成,以太坊及相關生態代幣價格近期表現亮眼。模塊化概念項目和Layer2項目陸續推出主網,進一步推動市場看好以太坊生態。流動性再質押(LRT)敘事因EigenLayer項目爆火而吸引資本關注。

本文將圍繞LRT賽道生態,詳細闡述其現狀、機遇與未來。目前LRT項目同質化嚴重,多數未發行代幣。較看好KelpDAO、Puffer Finance、Ion Protocol等具有差異化路線的項目。預計未來LRT賽道將快速增長,但可能只有少數頭部項目脫穎而出。

LRT賽道背景

坎昆升級臨近帶動以太坊生態代幣價格漲。模塊化和Layer2項目推出主網,進一步助推市場看好。

流動性質押在以太坊生態佔據重要地位。"再質押"概念隨EigenLayer爆火而受關注。

"再質押"允許用戶將已質押的ETH或LST再次質押,爲以太坊上的去中心化服務提供額外安全保障,並賺取額外獎勵。LRT項目由此誕生。

LRT演化路徑

LRT是將LST再質押後得到的"再質押憑證"。其演化路徑如下:

1. 以太坊原生質押:PoS機制下驗證者質押32個ETH維護網路安全。

2. LST協議誕生:降低質押門檻並釋放流動性。

3. Restaking協議誕生:允許LST在其他網路質押獲得更多收益。

4. LRT誕生:將LST再質押獲得收益,同時發放"再質押憑證"解決流動性鎖定問題。

5. Pendle協議加持LRT爆發:提供LRT金融操作場景。

LRT賽道生態

EigenLayer - 再質押中間件

EigenLayer是以太坊再質押集合,允許ETH質押者驗證以太坊生態上的新軟件模塊。其核心概念是AVS(主動驗證服務)。

目前約有13家AVS項目,如EigenDA、AltLayer、Near等。這些項目主要服務於Rollup的安全性、擴展性、互操作性和去中心化。

以太坊LRT項目

以太坊上約有15個LRT協議,9個已上線,6個在測試網。主要分爲3類:

1. Liquid-LSD Restaking:將LST統一管理放入外部Restaking協議。
2. Liquid Native Restaking:提供小額ETH節點服務。
3. 在Eigenlayer基礎上優化,提供安全和驗證服務。

主要項目包括:

• Renzo:優化Eigenlayer流程,幫助用戶構建投資組合。TVL $777.7m。

• KelpDAO:Stader Labs支持的LRT項目,提供AMM流動性池。TVL $718.76m。

• Restake Finance:Eigenlayer上首個模塊化LRT協議。TVL $15.5m。

• Puffer Finance:反罰沒的流動性質押協議,降低再質押門檻至2 ETH。TVL $1.40b。

• Swell、Ether.fi等原流動性質押項目也轉型LRT賽道。

LRT賽道未來預測

LRT賽道是增長迅猛的利基市場,但項目同質化嚴重。預計未來只有少數頭部項目能脫穎而出。

風險包括罰款風險、集中化風險、合約風險和多層次風險疊加。

未來機會:

• 與其他DeFi協議多重組合
• 利用DVT技術提升安全性
• 向多鏈擴展

整體而言,LRT賽道發展前景良好,但需警惕風險,把握機遇。