黃金"大多頭"報告：2030年底金價或達8900美元

近期，黃金投資公司Incrementum發布了2025年度《我們信任黃金》報告。報告指出，全球正經歷新一輪金融重構，黃金作爲無對手風險、不可通脹的貨幣資產，戰略意義凸顯。美國去工業化、財政赤字失控、比特幣等非國家信用資產崛起、央行大規模購金等趨勢構成了"黃金大多頭"格局的背景。

黃金市場現狀

根據道氏理論，黃金目前處於牛市第二階段"公衆參與期"。過去五年全球黃金價格漲92%，美元對黃金實際購買力下降近50%。今年截至4月底已創22個新高點。

報告提出新型60/40投資組合概念:

• 股票45%
• 債券15%
• 避險黃金15%
• 表現型黃金10%
• 大宗商品10%
• 比特幣5%

影響黃金的關鍵因素

地緣政治重組

全球地緣政治格局加速重組,有利於黃金。黃金作爲新貨幣秩序錨有三大優勢:中立性、無交易對手風險、高流動性。

特朗普政策影響

特朗普重返白宮後啓動美國經濟深度重組,主要政策方向包括:

1. 解決政府過度負債問題
2. 貿易政策改革
3. 美元貶值政策

這些政策可能導致美國經濟放緩甚至衰退。

央行需求

央行需求是"大多頭"的關鍵支柱。自2022年2月俄羅斯貨幣儲備被凍結後,央行購金趨勢顯著加速。2024年黃金在貨幣儲備中佔比達22%,爲1997年以來最高。

法定貨幣持續貶值

自1900年以來,美國M2貨幣供應量增長2,333倍,人均增長超500倍。貨幣供應增長是黃金價格長期關鍵驅動因素。

黃金價格預測

報告2020年提出的Incrementum黃金價格模型預測:

• 基本情景:2030年底約4,800美元,2025年底中期目標2,942美元
• 通脹情景:2030年底約8,900美元,2025年底中期目標4,080美元

目前金價已超過2025年底基本情景中期目標。

比特幣展望

報告認爲,到2030年底比特幣市值可能達到黃金市值50%。假設保守黃金價格目標4,800美元,比特幣需漲至約90萬美元才能達到黃金市值50%。

潛在風險因素

• 央行需求意外下降
• 投資者減倉和頭寸減少
• 地緣政治溢價下降
• 美國經濟強於預期
• 高技術和情緒驅動風險
• 美元走強

結論

報告認爲,黃金牛市尚未結束,處於公衆參與階段中期。黃金正從被視爲過時遺物轉變爲投資組合中關鍵資產。長期漲基於全球金融重組、政府通脹傾向、亞洲經濟崛起、資本從美國資產轉移等因素。

當前黃金價格漲可能是"金天鵝時刻"的先兆。隨着現有貨幣體系信譽喪失,黃金可能重獲貨幣資產角色,成爲超國家結算資產。在動蕩時期,黃金再次證明是可靠的避險資產。