Neutrl：一種新型穩定幣協議

近期，一個名爲 Neutrl 的合成美元穩定幣項目完成了 500 萬美元的種子輪融資。這輪融資由數字資產私募市場和一家風險投資公司共同領投，還吸引了多家知名機構和個人投資者的參與。

Neutrl 的產品模式與同類項目相似，提供與美元 1:1 錨定的合成穩定幣 NUSD 和可產生收益的生息資產 sNUSD。然而，Neutrl 的收益來源較爲獨特，它主要依賴於場外交易（OTC）代幣的折扣套利。

這種套利策略主要針對機構投資者持有的鎖倉代幣。由於各種原因，這些投資者可能會以折扣價提前出售未解鎖的代幣。Neutrl 利用用戶存入的資產購買這些折價的鎖倉代幣，同時通過合約做空等量代幣以對沖風險，從而實現中性風險的收益。

舉例來說，如果某項目代幣以 60% 的折扣出售一年後解鎖的代幣，Neutrl 可能會購入 40 萬美元的代幣，並同時做空 100 萬美元的同種代幣。理論上，這將在一年後鎖定 60 萬美元的收益，不受代幣價格波動的影響。

然而，這種策略也面臨一些潛在風險。首先，如果做空方過多，可能需要持續向多頭支付高額資金費率，這可能侵蝕甚至超過折扣帶來的收益。其次，如果代幣價格大幅漲，可能需要投入大量保證金來維持空頭倉位直到代幣解鎖，否則可能面臨提前平倉的風險。

盡管 Neutrl 背後的團隊可能在風險管理方面比普通投資者更專業，但這種高風險的套利策略仍然存在不可忽視的風險。將這種策略包裝成穩定幣產品來吸引用戶存款，可能需要更充分地披露相關風險。

不過，從另一個角度來看，Neutrl 這樣的項目爲普通用戶提供了接觸高級套利策略的機會，這在某種程度上也可以視爲金融創新，爲用戶帶來了更多的收益選擇。

目前，Neutrl 尚未正式上線，但有意參與的用戶可以在其官方網站申請早期訪問權限。