GMX V2發展新動向：Arbitrum激勵計劃下的流動性增長與多空失衡

近期，GMX在Arbitrum網路上推出了短期激勵計劃（STIP），獲得了1200萬ARB代幣的支持。這是Arbitrum生態系統中最大規模的激勵之一，旨在促進GMX V2和Arbitrum DeFi生態系統的共同發展。該計劃自11月8日啓動以來已經運行近10天，我們來分析一下這筆資金的使用情況及其對GMX發展的影響。

Arbitrum激勵計劃的主要用途

STIP計劃下的1200萬ARB代幣將在12周內分發，每週作爲一個時期。這些資金主要用於以下幾個方面：

1. 激勵GMX V2永續合約和現貨的流動性提供者
2. 鼓勵流動性從GMX V1的GLP池向GMX V2的GM池轉移
3. 補貼GMX的交易費用，使其更具競爭力
4. 贊助在GMX V2上進行開發的項目

通過這些措施，GMX旨在提高其在去中心化交易所市場的競爭力，同時保持其無滑點交易的優勢。

GMX V2流動性增長情況

截至11月17日，GMX的整體流動性情況如下：

• 總流動性（V1+V2）：從11月8日的4.96億美元增加到5.28億美元，增長6.45%
• GMX V1流動性：從4億美元減少到3.64億美元，下降9%
• GMX V2流動性：從9677萬美元增加到1.64億美元，增長69.5%

盡管總體流動性增長較爲緩慢，但GMX V2的顯著增長是一個積極信號。然而，值得注意的是，V2流動性的大幅增長主要發生在激勵開始的前兩天，之後增長速度明顯放緩。

未平倉量和交易量變化

未平倉量方面，從11月8日的1.52億美元先增長到11月13日的1.82億美元，隨後又減少到11月17日的1.37億美元，甚至低於激勵開始前的水平。

交易量則呈現較大波動，與市場整體波動性密切相關。在觀察期內，最高單日交易量出現在11月9日，達5.55億美元。近期，V1的交易量仍然超過V2。

GM池多空失衡問題

GMX V1長期存在的多空比例失衡問題在V2中仍然存在。截至11月17日：

• GMX V1：多頭未平倉頭寸爲1926萬美元，空頭僅68.7萬美元，比例懸殊
• GMX V2：總體多頭未平倉量爲5166萬美元，空頭爲2867萬美元，仍存在較大差距

某些資產如SOL、DOGE、XRP的GM池中，多頭頭寸已達上限，多空比例嚴重失衡。以XRP/USD交易對爲例，盡管GMX V2設置了復雜的費用機制試圖平衡多空，但效果並不理想。

結論

Arbitrum激勵計劃確實推動了GMX V2流動性的顯著增長，但這種增長主要集中在計劃初期。未平倉量和交易量未見明顯持續增長。同時，GMX V2的多空失衡問題仍然存在，特別是在某些波動較大的加密貨幣交易對中。這種失衡可能會給流動性提供者帶來較高風險，尤其是在市場波動劇烈時。未來GMX需要進一步優化其機制，以實現更好的多空平衡和風險管理。