比特幣回調並非牛市終結，機構資金正醞釀新一輪攻勢

比特幣日線收出七月最大回調，LTH實現利潤達35億美元 比特幣7月16日開盤價爲$119,720，日內下跌2.25%，錄得本月最大單日跌幅。但根據Glassnode數據，當天並非恐慌性拋壓，而是有高達35億美元的已實現利潤流出，其中逾半數來自長期持有者（LTH）。這類結構性出貨反映出市場更加成熟。

AMBCrypto指出，這種“聰明資金”的差異化操作，可能成爲三季度走勢的關鍵分水嶺。

14年老地址轉出2萬枚BTC，砸穿兩道流動性支撐 據CryptoQuant，一位沉寂14年的老地址近期從8萬BTC儲備中轉出2萬枚，引發了短期市場震蕩。這波拋壓在24小時內砸穿了兩個共計超1.2億美元的多頭流動性區域，令BTC短時回落至$116,000–$117,000區間。

盡管如此，恐慌情緒並未蔓延。恐懼與貪婪指數仍高居70，說明市場整體看漲氛圍不減。與此同時，15,600枚BTC的淨現貨流入創下年內新高，表明資金仍在進場。

健康出貨vs市場恐慌：當前並非牛市頂點 鏈上數據綜合來看，這一輪並不是去風險或投降式拋售，而是利潤兌現行爲佔主導。換句話說，這是一個結構性健康回調，牛市基礎仍然牢固。

聰明資金正等待重新入場機會。一旦BTC有效回踩並站穩$110,000，該位置或將成爲下一波漲的跳板。

牛市仍有空間：散戶未入場，資金面未全面啓動 根據AMBCrypto分析，這波漲是比特幣史上最猛烈之一。過去一周BTC漲幅高達12%，而未平倉合約總額也創下870億美元的歷史新高。 著名分析師、Coin Bureau創始人Nic Puckrin表示，這一回調屬於“貪婪驅動的洗盤”，是市場在過度槓杆後的自然降溫。他指出：

“不同於過去歷史高點，目前永續合約的資金費率仍處於正常水平，清算風險很低。此外，联准会尚未開始降息，流動性尚未真正釋放。”

Puckrin進一步表示：

“目前這波行情仍由機構主導，散戶指標如搜索量、應用下載排名等仍處低位。我認爲等到價格達到$150,000左右，散戶才會真正FOMO入場。”

機構推動主升浪，散戶觀望中的牛市仍在延續 從宏觀角度看，BTC能在零降息背景下漲至$120,000，說明真正的流動性還未注入。一旦联准会轉向寬松，或將成爲下輪行情的催化劑。

Retail-to-Institutional Address Ratio（散戶地址與機構地址比）目前已降至年度低點，進一步印證了當前漲由機構主導、散戶觀望的格局。

結論：比特幣牛市遠未結束，真正高潮或尚未到來 綜合來看，比特幣當前處於“利潤兌現+機構積蓄力量”階段，而非牛市尾聲。宏觀政策預期、ETF流入、機構建倉與散戶尚未FOMO的多重因素共振下，比特幣下一波衝擊歷史新高的行情仍值得期待。