許倬雲：比特幣的出現，像是魔法師設下的賭局

撰文：許倬雲

本文發布於 2020 年 4 月

在美國已經非常普遍的信用卡制度。信用卡的流行，也影響到貨幣流通量；由於貨幣流通的迅速，即使發行量還是穩定，因爲流動的速度增快，也就等於將貨幣的提供量相對地提高了若幹倍。

世界上第一張信用卡，是由弗蘭克·麥克納馬拉發明

在我記憶之中，二戰以前，信用卡並不普遍，只有與銀行有很深關係的個人，或者公司行號，才能以信用狀，在外面付款，然後由銀行支付。

那時候，最著名的卡片，大概只有三種，一種是富商大賈，在豪華的旅館、餐飲等等，請客時用，稱爲「食客俱樂部（Diners Club）」。另外一種，更爲炫耀的是「空白信用卡（Card Blanc ）」，意指這種卡片持有人，可以填寫任何數字的支出，讓對方向銀行收款。

第三種則是美國流行的「美國通運卡（American Express）」，這種卡片，是持卡人與美國的電報公司取得協議，旅行者在外，可以隨時用這卡片支付款項，而由當地的電報公司墊付，月底才結帳。

American Express

這些卡片都是具有特權者，或是身分特殊的人才能使用。他們的會員費，也相當昂貴。因爲數量不多，而且每一個持卡人，都在銀行有相當的存款，銀行不怕他們不認帳。於是，這些卡片的運行，也不會影響到整個貨幣流通量。

二戰以後，美國的經濟繁榮，尤其因爲五零年代，美國的公路系統四通八達，航空業也迅速發展，使得旅行者願意持有卡片，方便他們在旅途使用。於是，除了上述幾種有限的卡片以外，各個銀行紛紛發行信用卡，有些百貨公司，甚至於油公司，也都發行類似的卡片。

卡片流行到一個地步，大的單位，例如學校，也可以發行信用卡，和銀行合作，承認該校某個同仁可以攜帶卡片，在購物時掛帳。

身着制服的哈佛大學學生

信用卡的泛濫，造成了一個危機：有些人用了很大的數字，也不實時還帳，一跑了之，由於卡片發行非常容易，許多發行者應該核對申請人的信用，卻沒有做到，又引發另外一重弊病。

一位持卡人，雖然明知卡片的過期償付，必須支出十九到二十多百分比的利息。這位持卡人，也許就申請別的卡片，償付上一張卡片的債務。

八零年代左右，常看的現象：一個人的皮夾中，可以掏出十幾、二十幾張卡片，「以卡養卡」。到了最後，巨量欠債，持卡人一走了之，或者申請破產，也就前債全消。

以卡養卡，往往使得個人信用破產

爲了抵制這種弊病，現在的信用卡制度，一分爲二，一種是傳統的信用卡，另一種則是預支卡。後者的預支款項，在銀行中的戶頭上，直接扣除；刷卡時，機器立刻反映這個戶頭是否有足夠的存款待領？經過如此安排，卡片刷爆的情形，已經比較少見。

可是，大量的卡片在市面上流傳，從持卡人的刷卡，到持卡人的付帳之間，通常一個月的時限。這一段時期的空白，衆多卡片的使用量來計算，也就等於是有數倍於貨幣流通量的信用，在外流傳。

這種通貨膨脹，其實並不容易管制；其對於市面的影響，表面上看來，可以促進繁榮；但實際上，卻是掩藏了無拘束通貨膨脹的嚴重性。以上關於信用卡的問題，也是反映着今天的貨幣，已經脫開了真正當年由政府保障的安全性。

大量信用卡流通，可能導致通貨膨脹

貨幣本身，以信用的方式，在市面上膨脹若幹倍，而無人能約束。一個國家的經濟，或是一個市場的經濟，幾乎就立足在空虛的泡沫之上。這些泡沫，會刺激貨幣的生產量，造成生產過度，而無以償付的窘態。如果不加管制，太大的泡沫破裂，經濟也就崩潰了。

最近又出現了一個現象，更是由虛擬的符號，代替實質的貨幣。2017 年 11 月 19 日，芝加哥 Merchandise Market 宣布，將「比特幣（Bit Coin）」正式納入交換貨品。

所謂比特幣，乃是計算各國貨幣比價的計算機程序之中，特別設計的一個虛擬單位。這一單位量的價值非常微小，所以稱爲 bit，經過這個程序，可以將世界各國貨幣換算之際，隨時取得一個比價的標準。這一運算標準，是虛擬的單位，並不是任何國家貨幣，也並不能用來支付任何債務，現在居然成爲可以買賣的「貨品」。

世間本沒有比特幣，居然可以成爲投資對象

在市場上，比特幣的價格隨時增高、降落，非常敏感。有人就在空頭之間，投機取巧，上一時買進多少比得幣，下一時賣出多少比得幣。到了這個地步，交換的貨品就不是真實具有獨立價值的產物，也不代表後面有支撐這個貨品的信用。

世間並沒有比特幣的存在，如此一個虛擬的單位，空洞無物，居然可以當做交換投資的對象。現代的經濟走到這個地步，確實已經離開了生產、消費之間的關係，市場成爲一個賭局，經濟成爲博弈。

這就不是我們理解的資本主義，而是貨幣堆積起來的假象。然而，因爲有利可圖，就有人在其中興風作浪。人類制造的假象，居然可以影響到本來應該自行趨衡的經濟。我們只能說，魔法師在玩弄他的魔杖。

魔法師在玩弄他的魔杖

美國的經濟發展，是由開拓荒地、增加農場品，貨品的購買力，然後設立工廠，生產基本原材料，例如，鋼鐵，以及機械，最後生產日常的消費品。這種的資本主義生產方式，是以貨幣支付設備和勞動的費用，也許還要加上運輸，還有土地的取得。

在這個生產成本上，單位產品的價碼，加上原始資本在這一段時期，應當獲得的利息，成爲消費品的價格。投資者取得利潤，也就以利息代表的贏利。

各個階段的工作者，包括生產線上的工人，到最後一個階段，替顧客包扎貨物的店員：這一條在線，許多勞工領取薪資——這是正規資本主義，生產體系和交換體系構成經濟制度。

美國肉禽生產線上的工人

今日，經過了一百多年的演變，高度工業化，以及由於科技研究成果，得以不斷更新的生產模式；如此制度優越的現代工業文明，居然陷入一個虛假泡沫的信用經濟!

信用經濟不斷地以膨脹維持繁榮；以刺激欲望，增加消費量，而且惟恐其流轉的速度不夠迅速。上述的種種行爲，維持了這個泡沫，不斷擴大。無論經濟理論如何玄妙的解釋，以常識而論，這種制度體質並不扎實。

川普的「美國第一」，寧非夢想？

經濟全球化的時代，別處的經濟體質正在成長中日趨充實，而美國卻是日趨空洞。美國的經濟霸權，如何能持久不塌？川普不明白這一現象，卻號稱恢復「美國第一」，寧非夢想？