RWA市場動能強勁，香港成爲焦點

本期周刊覆蓋2025年8月1日至8月7日。RWA市場在用戶滲透和代幣化股票活躍度上表現強勁,香港成爲絕對焦點。《穩定幣條例》正式生效並開啓牌照申請窗口,中資銀行、券商及港股上市公司密集布局RWA與穩定幣業務,頻繁展開戰略投資、合作及融資。同時,基礎設施建設持續完善,項目進展加速,展現RWA與傳統金融加速融合、香港積極爭奪全球樞紐地位的明顯趨勢。

數據透視

RWA賽道全景

截至2025年8月8日,RWA鏈上總市值爲249.30億美元,環比上月同期下降1.33%,規模整體維穩;資產持有者總數約34.47萬,環比上月同期漲19.08%,用戶滲透持續加速;資產發行方總數爲260家。

穩定幣市場

穩定幣總市值爲2,582.50億美元,環比上月同期增長4.96%;月度轉帳量爲3.30萬億美元,環比上月同期大漲16.26%;月活地址總數和持有者總數約3993.00萬與1.88億,均環比上月同期微增2.23%及2.96%。漲幅高度相關,表明極有可能是活躍用戶的有機增長。頭部穩定幣爲USDT、USDC及USDe,其中USDT、USDC的市值分別環比上月同期微漲3.29%、3.78%,USDe市值則環比上月同期飆升79.60%。

代幣化股票市場

代幣化股票賽道總市值爲3.74億美元,環比上月同期微降3.05%;月度轉帳量約3.30億美元,環比上月同期驟升47.56%,具有高換手率的特徵;月活地址總數和持有者總數分別約5.59萬與6.06萬,比值接近1,說明用戶粘性強,環比上月同期增幅分別爲17.31%及20.42%,揭示生態增長動能強勁。發行規模最高的股票是EXOD(自托管平台Exodus Movement),已高達2.64億美元。

監管消息

香港《穩定幣條例草案》於8月1日正式生效,這是在香港設立法幣穩定幣發行人的發牌制度,完善對虛擬資產活動在香港的監管框架,以保持金融穩定,同時推動金融創新。

香港金融管理局已發布《持牌穩定幣發行人監管指引》,明確了發行人牌照申請的各項門檻。某些發鈔行有望率先申請並獲批穩定幣發行人牌照。此外,中資銀行、沙盒測試企業、大型央國企和互聯網大廠也積極籌備申請。券商初期將主要提供穩定幣交易、托管、融資等服務。截至7月末,已有44家金融機構升級了第1號證券交易牌照。

香港或將首批穩定幣牌照範圍縮小爲三到四家。多家中資銀行在港分行及中資券商在港分支機構對參與香港合規穩定幣業務躍躍欲試,涉及穩定幣發行、托管等業務。

美國SEC發布了臨時加密會計處理指南,表示某些穩定幣可被視爲現金處理。根據最新指引,持有某些與美元掛鉤的穩定幣,如果這些穩定幣具備有保障的贖回權,且價值錨定於另一類資產,則可以將其歸類爲現金等價物。

盡管美國《GENIUS法案》禁止穩定幣發行方向用戶提供質押或存入餘額的被動收益,但某些大型交易平台仍通過"獎勵計劃"繼續向用戶提供3%-5%的年化收益。他們解釋稱,提供的是"獎勵"而非"利息",故不違反新規。參議院工作人員表示,法案僅規範發行方行爲,未對二級市場服務商設限。

本土動態

某出行平台與香港持牌金融機構簽署虛擬資產戰略合作備忘錄。雙方將圍繞RWA代幣化、穩定幣支付應用及合規數字貨幣發行三大方向展開深度合作。這也是國內出行行業首次系統性探索RWA與穩定幣等前沿數字金融工具的融合。

某藥業公司與某數字資產平台正式簽署戰略合作意向書,雙方擬共同探索在香港推進中國內地首個以"創新藥研發未來收益權"爲底層資產的RWA代幣化試點項目。

某港股上市公司宣布與RWA代幣化金融科技公司籤訂股權認購協議,有條件同意認購後者發行的股份。該公司還宣布融資6.533億港元,重點發展區塊鏈、RWA及虛擬資產業務。

另一家港股上市公司宣布以500萬美元戰略投資某金融科技公司,旨在支持其在Web3技術及跨境支付業務,同時宣布將深化RWA戰略布局。

RWA註冊登記平台於8月7日在香港正式上線,致力於實現RWA資產代幣化的數據化、資產化和金融化全過程服務體系。同日,Web3.0領域三項標準立項,包括《RWA代幣化業務指南》《RWA代幣化技術規範》《基於區塊鏈的穩定幣跨境支付技術規範》。

項目進展

某大型交易平台宣布將在未來幾個月內於美國推出包括代幣化股票、預測市場、衍生品及早期代幣銷售等新服務,計劃將其核心交易應用擴展至加密貨幣以外領域。

某代幣化資產發行方表示,某基金迄今已支付超過6250萬美元股息,七月份支付股息規模達到930萬美元,目前已在七條區塊鏈上可用。

新加坡某持牌加密交易所將推出東南亞首個受監管金融科技貸款的代幣化產品。該代幣由新加坡公司發行,基礎資產爲印尼受監管的P2P借貸平台的應收帳款,預期年化收益率12%。

某收益平台正式發布創新型收益產品,將現實世界資產與加密原生策略相結合。該平台利用某資產管理公司的鏈上美國國債基金,實現了受監管的鏈上收益新模式。

某網路開放端到端全能基礎設施,打造RWAs、穩定幣以及數字資產的通用交易層,某支付公司爲第一批基石合作夥伴。

某預言機網路正式上線實時數據流,爲美股和ETF提供亞秒級延遲的價格數據,包括SPY、QQQ、AAPL、MSFT和NVDA等主要資產。這些數據現已覆蓋37條區塊鏈網路,支持構建代幣化股票交易平台、永續合約、合成ETF等創新金融產品。

某數字資產結算網路已正式迎來首批機構客戶,包括知名做市商、OTC交易平台及流動性提供商。該平台以某公司發行的美國國債基金爲基礎,支持24/7實時結算和"收益在途"功能。

某網路正式推出全新協議鏈上報文系統,旨在爲房地產、穩定幣清算、跨境支付等RWA場景提供原生的合規隱私及通信能力。

某代幣化股票平台宣布成功完成美國證券型通證發行(STO)備案,獲得向美國合格投資人發行證券型代幣的合規資質。

洞察集錦

1. 香港正全力擁抱RWA浪潮,利用其獨特的政策優勢和國際金融中心地位,努力將自己打造成全球RWA的中心樞紐。專家們認爲,香港的"一國兩制"優勢、普通法體系以及連接中國內地龐大資產與全球資本市場的"超級樞紐"角色,爲其發展RWA提供了無與倫比的條件。

2. 黃金代幣化是解決企業(尤其是金礦企業)持有實物黃金痛點的新方法。它通過區塊鏈技術,讓黃金資產可以像數字資產一樣部分擁有、輕鬆交易,提高了流動性和可及性。成功的黃金RWA項目需要創新的經濟模型設計,不能簡單照搬傳統黃金ETF。

3. 當前RWA熱潮湧動,其核心價值在於充當傳統金融與加密世界的橋梁,潛力巨大。市場機會主要集中在監管友好地區和數據完善、價值清晰的產業。專家們指出,成功的RWA項目需要解決全鏈流動性問題,並且關鍵挑戰在於信任建立。

4. 美國近期通過的《GENIUS法案》和《CLARITY法案》爲加密行業,特別是RWA領域帶來了重大變革。GENIUS法案爲穩定幣市場注入巨資並夯實了數字支付基礎,而CLARITY法案則終結了監管模糊,爲中小企業利用RWA進行融資開闢了全新機遇。

5. 鏈上RWA代幣持有高度集中,表面看似排他,實則是爲了滿足嚴格的金融監管合規性要求和提升運營效率的必然結果;這種"會員制俱樂部"模式雖與區塊鏈開放精神有衝突,但確保了系統的可行性與資產質量。

6. 某公司向SEC提交IPO申請,標志着RWA賽道從概念走向規模化落地。該公司憑藉在代幣化私人信貸市場的份額、自主開發的金融公鏈、合規穩定幣及資產流轉平台,構建了技術+合規+產品的護城河。

7. 某DeFi領域知名人士創立的公司專注於合規的代幣化資產管理(RWA)。其核心策略是將傳統金融資產轉化爲鏈上代幣,在保持合規性的同時,利用區塊鏈技術優勢提高效率、降低交易成本、增強流動性。

8. 水務資產具有穩定收益、持續現金流的特點,關注與RWA結合的新投資機遇。水務資產具有數據可視化的特點,爲其與區塊鏈技術的深度融合提供了堅實的基礎;其次,水務資產現金流穩定,收益可預期性強,賦予了資產的剛性需求以及抗週期性特徵。