加密市场周报：关税战缓和推动市场反弹，比特币逼近前高

3月以来，关税政策成为影响全球金融市场(包括加密货币市场)的核心因素。市场交易主要围绕关税政策的进展和程度，以及由此引发的资产配置偏好变化、消费信心、经济和就业预期等因素展开。

本周，随着美英达成初步关税协议，美中完成首次接触，关税问题逐步进入协议达成阶段。这一进展推动了股市和加密货币市场的前瞻性交易。标普500指数自4月7日触底后持续反弹，已收复因关税战引发的跌幅。比特币表现更为强势，本周迅速反弹突破多个技术指标，逼近历史高点。

在利好因素推动交易热情复苏的背景下，以以太坊为代表的其他加密货币也在本周开启大幅反弹。此前表现疲软的以太坊单周大涨39.01%，创下本轮周期以来单周最大涨幅。数据显示，其他加密货币季节已经开启。

当前市场已实现反弹，关键在于流动性能否恢复，推动市场在第二季度实现反转。

政策、宏观金融及经济数据

5月8日，美国总统与英国首相通过电话宣布达成"经济繁荣协议"。该协议降低了英国汽车和钢铝关税，换取英国对美国农产品开放市场，但保留10%基准关税。美国预计将增加50亿美元的出口机会，同时获得60亿美元关税收入。

市场将该协议视为美国关税政策的初步成功，并解读为"10%的关税提升+一定额度的美国商品进口承诺"可能是美国对大部分国家关税战的期望值。这一判断引发了风险偏好较高的资本投入，推动已经超卖的市场迅速反弹。

此外，美中贸易代表在瑞士举行了关税问题以来的首次公开接触。双方均表示"取得实质性进展"。美中谈判的进展可能更多取决于美国社会和经济金融方面的压力，而非某一方的意志。这使得我们有理由相信，最终理性会战胜混乱。

虽然调查性数据表现不佳，但4月经济数据和就业数据相对良好，大型科技公司财报也未出现较大差池，为股市的强劲反弹提供了基本面支撑。

在加密资产政策方面，美国也取得重要突破。5月7日，新罕布什尔州通过法案，授权州财政机构直接或通过交易所交易产品购买比特币等市值超过5000亿美元的数字资产。5月11日，亚利桑那州通过储备法案，成为美国第二个建立比特币战略储备的州。预计更多州将加入其中，联邦储备方案的通过或许只是时间问题。

加密市场表现

比特币本周再涨超10.46%，延续此前四周的反弹势头。短期均线指标已呈现均匀上扬排列，90日均线掉头向上，360日均线继续上扬。更重要的是，比特币通过5月8日的大涨强势突破本轮周期的"第一上涨趋势线"。这意味着前瞻性交易者基本完成了关税战影响的定价修正，可视为中长期行情的阶段性扭转。

下一阶段的主要价格压力来自11000美元关口。突破该位后，将直面历史新高。

值得注意的是，在比特币连续五周反弹后，其他加密货币本周迎来全面大涨，以太坊单周上涨超过39.1%。如果其他加密货币的反弹能够持续，甚至迎来反转，将意味着市场流动性充裕时期的再次到来。

资金流向

本周稳定币和比特币现货ETF再现双通道正向流入，合计9.44亿美元，成为加密市场大爆发的重要支撑。具体来看，一周内有6个交易日录得资金流入，显示出投资者坚决的抄底和推高意愿。

除大量资金流入外，场内资金的杠杆也开始增加，借贷率和借贷利率均开始上扬。这表明场内资金的风险偏好正在提升。

市场情绪与持仓分析

经过过去三个月的筹码清洗和成本重订，比特币的抛压正在逐步下降。这意味着短线反弹交易者大部分已经出清，市场惜售情绪加重，使得后市比特币短期内大幅拉升突破新高成为大概率事件。

随着价格重返10万美元，流动性恢复，长期持有者开始适度抛售，而新进场的短期投资者则争抢筹码。值得注意的是，大资金投资者本周继续增持超5.6万枚比特币。

目前，短期持有者浮盈刚刚超过10%，仅有2%的筹码处于亏损状态，市场处于非常安全的状态。这种情况下，比特币价格极有可能实现对前高的快速突破。

根据市场周期指标，比特币已重回上升期，指标值为0.75。总体而言，当前市场环境有利于比特币继续向上突破，投资者应密切关注后续发展。