Ethena:新一代的加密货币联储

一、Ethena 的背景

Ethena 团队成员拥有丰富的加密货币、金融和科技领域经验。创始人曾在大型对冲基金工作,COO 曾任某投资公司产品经理,亚太区负责人有丰富的投资研究和机构合作经验。

Ethena 已完成三轮融资,累计融资 1.195 亿美元。投资方包括众多知名机构,涵盖交易所、做市商、传统金融投资机构等。

二、Ethena 的产品

Ethena 是一种合成美元协议,推出了稳定币 USDe 和储蓄资产 sUSDe。USDe 的稳定性由加密资产和对应的 Delta 中性对冲头寸支持。

Ethena 旨在连接 CeFi、DeFi 和传统金融三个领域的资金,捕获利率差异带来更多收益。如果 USDe 规模足够大,可能推动三个领域间的资本和利率趋同。

USDe 的铸造和赎回由白名单中的两个独立法人进行。铸币者需以特定加密资产作为抵押品与智能合约交互。为确保定价合理,Ethena 从多个来源获取并验证 Backing Assets 的价格。

USDe 稳定性由 Delta 中性策略保证,对冲掉 Backing Assets 的价格波动。sUSDe 的收益来自 Ethena 对抵押品的处置,包括存款利率、资金费率和质押收益等。

USDe、sUSDe 和 iUSDe 在 DeFi、CeFi 和传统金融领域有广泛应用,如作为抵押品、保证金、交易对等。

三、Ethena 的创新点

1. 首创用 Delta 中性策略对冲 Backing Assets 价格波动

2. 资本效率远高于多数稳定币项目

3. 采用 OES 托管模式确保资产安全

4. 融合传统金融做大做强 USDe

四、项目发展现状

USDe 已成为第三大美元稳定币,发行量超 55 亿美元。Ethena 收入增长迅速,是第二快达到 1 亿美元收入的加密货币初创公司。

Ethena 已成为多个 DeFi 协议的关键基石。正围绕 USDe 打造生态,计划推出去中心化交易平台和链上交易协议。与多家机构达成合作。

Ethena 存在一些风险点:核心收益不稳定、交易所机制可能影响策略、合作伙伴可能带来流动性风险等。

五、ENA 代币投资价值

ENA 目前完全稀释估值 56 亿美元,流通市值 20 亿美元。早期投资者仍有可观收益。

未来几个月 ENA 将有大量解锁,短期内币价承压。但项目核心业务具有长期价值。