市场观察周报【6.16 - 6.20】：地缘影响加剧，主流币震荡调整，市场高位蓄势待发

地缘风险升温导致资金修复受限，主流数字货币震荡调整，小市值币种止涨回落，整体市场处于高位整理阶段

宏观环境扰动加剧，市场情绪波动：

中东局势紧张引发短期避险需求，市场波动性下降，美联储降息预期升温，投资者态度趋于谨慎观望。

资金流入动能边际改善但持续性存疑：

数字货币ETF本周净流入10.2亿美元但增速放缓，稳定币增发增速回落，美元稳定币溢价转弱，显示资金入场意愿谨慎。

主流数字货币表现分化，BTC强势趋缓，ETH补涨后回调：

BTC上涨受阻回落，ETH补涨动能不足，部分机构继续增持，整体结构仍偏中性偏强。

小市值币种流动性边际改善但上行乏力：

除BTC/ETH外其他币种总市值反弹受阻回调，市场占比止跌震荡，链上活跃度指标报53，尚未走出弱势格局。

目前处于整理末期，短期需等待增量资金推动突破，耐心观察小市值币种走势转强及主流币种资金回流迹象。

一、宏观与市场环境

• 美联储会议基调中性，维持年内降息2次预期，但因关税、通胀上修及经济下调，降息路径更为谨慎。
• 三季度受油价、关税实施及低基数效应影响，美联储短期难以开启降息。预计8月中旬评估关税影响及油价走势后，9月可能是首次降息时点，年底核心通胀或升至3.0%。

二、资金流向分析与主流数字货币市场结构

外部资金流

• **ETF资金：**本周流入28亿美元，大幅增加

• **稳定币：**本周增发23亿美元，日均3.21亿美元，维持较高水平

市场情绪指标

• **场外溢价：**稳定币溢价持续小幅上升

比特币（BTC）

• **技术面：**处于震荡上行区间

• **链上筹码分布：**10.3万美元以上筹码得到增强

以太坊（ETH）

• **走势弱于BTC，**ETH/BTC比价维持震荡，资金持续流向BTC。

• **链上变化：**活跃地址上升，或预示阶段性底部构筑完成。