2024年加密市场回顾与2025年展望

2024年是加密历史上重要的一年。围绕ETF与美国大选两大核心叙事,以比特币为主要杠杆,加密行业成功实现突围。上市公司、传统金融机构甚至国家政府纷纷涌入,主流化与认可度大幅提升。监管环境也随新政府上台迈向清晰而宽松的路径。主流碰撞、路径分化以及监管演进成为了今年的行业主旋律。

2024年回顾

比特币登顶

比特币无疑是核心叙事。ETF与国家储备让比特币成功站上10万美元,正式宣告比特币超越加密货币的内涵,外延成为全球坚挺的抗通胀资产,价值储藏得到认可。BTC开始从数字黄金逐步向超主权货币进发,标志着这场始于中本聪的金融实验取得阶段性胜利。

比特币生态在今年得到扩展。虽然铭文、符文甚至L2处于火热到灭亡的冰火两重天中,但比特币多元生态已初步形成。BTCFi、NFT、游戏、社交等应用持续发展,比特币DeFi TVL从年初的3亿美元狂飙至67.55亿美元,全年增长超过20倍。其中,Babylon成为比特币链上最大协议,截至12月20日,Babylon的TVL已达55.64亿美元,占总量的82.37%。广义的BTCFI表现亮眼,比特币现货ETF份额飙升、选入纳指100的某家公司被竞相模仿,都反映出比特币在Cefi领域的成功。

以太坊遭追赶

今年以太坊日子不那么好过。相比其他资产表现不佳,价值捕获与用户活跃度下降,叙事不如以往,「价值论」让以太坊备受煎熬。共识已然成型的Defi复兴口号虽响,但除了再质押掀起的TVL套娃狂潮外,似乎只有某个借贷协议扛下全部,实际投资明显不足。然而,年末衍生品黑马的出现,不仅革了中心化交易所半条命,也给DeFi吹响了反攻号角。另一方面,升级后,以太坊Layer 2内卷加速,并持续馋食主网份额,以至于市场掀起了对以太坊机制的大讨论,质疑声层出不穷。某个Layer 2的快速增长也让市场有了以太坊未来被某家公司主导的传言。

某公链的强势崛起与之形成鲜明对比。从TVL来看,以太坊在公链的市占比已从年初的58.38%下降至55.59%,而这个公链却从年初的查无此人跃升到年末的6.9%,成为除以太坊外的第二大公链。其代币更是创造增长奇迹,从2年前的6美元狂涨至如今的200美元,仅从今年来看,也涨超100%。凭借低成本与高效能的独特优势,该公链瞄准核心的流动性定位,依托Degen文化一跃升至当之无愧的MEME之王,成为今年散户集中营。今年该公链每日链上费用多次超过以太坊,新开发者增长也超越以太坊,赶超趋势显著。

MEME赌场备受关注

从应用角度,MEME是今年市场的主要驱动。本质上,MEME的崛起正是当下市场格局转变的标志,VC代币不被买账,多余流动性无标的可寻,最终倾注在公平性与逐利性更强的板块。MEME的内涵也正不断外延,从单一炒作标的逐渐发展成文化金融的典型代表,「一切皆可MEME」正在现实中发生。尽管从市值而言,MEME仅占前300大加密货币(不含稳定币)的3%不到,但其交易量却持续占据6-7%的份额,近期一度冲至11%,是流动性最为集聚的主要赛道。

围绕MEME的基础设施持续夯实,公平发射平台应运而生,不仅重塑MEME格局,也成功登顶今年最赚钱也最成功的应用之一。在11月,该平台成为「有史以来首个月收入超过1亿美元的某公链协议」。截至12月22日,该平台累计收入超过3.2亿美元,已部署代币总数约为493万。

受美国大选影响,另一神级应用浮出水面。某预测市场平台超越市面上所有的博彩平台,以高准确率在预测市场一炮而红。仅在10月份,该平台网站的访问量达到3500万次,是某些热门博彩网站的两倍,月交易量也从4月的4000万美元激增至25亿美元。广泛的用户与真实的需求等于明确的价值应用,不外乎某位业内知名人士对其赞不绝口,唯一可惜的是并未实现规模级的加密用户转换。但媒体+博彩的新型融合体,无疑正缓步走来。

时间来到年末,大模型从技术跨越到应用,俨然已呈现出白热化竞争格局。AI在Web3热点晃荡一年后,终于再次逆袭成为年度黑马。MEME率先引爆,某些项目带着金狗快速走来,百倍神话重现,掀开了AI Agent这一小众化的应用狂潮。目前,几乎所有主流机构都看好AI Agent,认为其是继DeFi之后第二个现象级的赛道。但截至如今,该领域基础设施还未完善,应用也多集中在MEME、Bot等表层,AI与区块链的深度结合较少。

2025年展望

展望2025,随着新政府掀开加密新纪元,资本雄厚的机构们也正跃跃欲试。截止目前,已有超过15个机构发布了明年的市场预测。

从价格预测而言,所有机构都对比特币的价值表示看好,15-20万美元是其中6家机构所认为的比特币高峰价格段。某些机构认为明年价格会达到15万美元,而另一些则认为会达到20万美元。若是在战略储备的基础上,还有机构提出了50万美元甚至更高的论断。至于其他币种,有机构给出了预测,认为ETH会在6000-7000美元左右,而某公链则在500-750美元,另一公链也有可能上涨至10美元。有机构认为加密总市值会来到7.5-8万亿美元,也有机构表示山寨币总市值会上涨5倍。

几乎所有机构都认为明年美国经济会迎来软着陆,宏观环境转好,而加密监管也会随之放开。超过5家机构对比特币战略储备持积极看法,认为至少会有一个主权国家和众多上市企业将比特币纳入储备中。所有机构都认为ETF流入增多将成为客观事实。

从具体赛道来看,稳定币、代币化资产以及AI是机构最为关注的领域。有机构认为稳定币结算量将在明年达到3000亿美元,也有机构表示在立法加快、金融科技应用加速以及全球结算的推动下,稳定币规模将达到4000亿美元。更乐观的预估给出了4500亿美元。一些机构认为,企业将日益接受稳定币作为支付方式,加密货币的下一波真正采用(杀手级应用)可能来自稳定币和支付。

从代币化资产而言,多家机构对赛道表示看好。有机构预测,随着区块链基础设施成本下降,非传统资产的代币化将成为新的收入来源,进一步推动去中心化经济。有机构给出了具体数值,认为代币化证券价值将超过500亿美元。也有机构结合实际给出了差异化结论,认为随着利率下降,代币化国债预计将面临阻力,但闲置链上资金或将获得更多青睐,重点可能会从传统金融资产转向链上机会。

在AI方向,一些机构对AI与加密的结合保持高度乐观,认为AI的自主代理能力将极大增强,人工智能可拥有专属钱包以实现主体性行为,而去中心化自主聊天机器人将成为首批真正自主的高价值网络实体。有机构表示,AI智能体的链上活动将超过100万个,AI代理相关代币的总市值将至少增长5倍。一些机构点出了核心使用场景,认为AI Agent将引领Meme爆发,或者DeFi才是深度融合场景。

在其他方面,机构预测关注点各有不同。例如有机构认为DeFi复兴会是2025主旋律,有机构认为应用链和L2赛道将出现整合浪潮,还有机构预计几乎所有基础设施协议都将在2025年采用ZK技术,或者DEPIN行业到2025年将实现8位数到9位数以下的收入,一些机构认为NFT将重新回归等。

总的来说,所有机构对2025年都抱有乐观且积极的期待,不论是价格的提升、生态的拓展还是主流的采用,都预计会继续勇攀高峰。作为投资者,除旧迎新,发现周期、顺应周期,深入研究与参与,才是唯一选择。