Web3合规浪潮兴起，交易所路在何方？

近期，香港在Web3领域的一系列动作引发广泛关注。据悉，香港证监会已收到80余份经营实质报告，预计最终将有130余家虚拟资产交易所申请牌照。尽管香港的合规政策相对滞后，但作为国际金融中心，其在Web3领域的潜力不容小觑。许多交易所选择在香港走合规路线，不仅着眼于Web3赛道，更是看重全局金融版图。合规赛道蕴含巨大潜力，若执行得当，或将改变全球格局。

加密货币交易模式的局限性

加密货币市场的交易模式相对单一，主要有两种：

1. 交易所订单簿交易：用户需将资产存入交易所，按订单簿价格成交。优点是交易速度快，可处理大量标准化产品；缺点是用户缺乏议价权。

2. 社交群组询价交易：在各类聊天群中进行报价询价。优点是资产可以不预先锁定；缺点是缺乏交割保障，存在欺诈风险。

目前加密货币市场缺少类似传统金融中的"场外交易平台"这一工具。考虑到Web3世界的快速发展，仅依靠订单簿交易模式显然不够，还需要引入全方位的询价交易模式，或者用去信任化的方式取代不安全的社交群组交易。

Web3金融的布局挑战

在香港合规政策推动下，许多传统金融机构和从业者正准备进军Web3金融领域。然而，这一过程并非易事。首先，传统金融对虚拟资产的了解有限，需要时间学习；其次，这一领域充满不确定性，投资回报率尚不明确。

同时，众多Web3交易所正在香港申请VASP牌照和相关牌照，希望能与传统金融客户实现协同。

CeFi可能成为Web2进入Web3的桥梁

对于香港的传统金融投资者而言，DeFi的门槛较高，而CeFi则更符合他们的使用习惯。传统投资者习惯于在券商开户、提交身份证明，然后从银行转账到交易所购买投资产品。相比之下，DeFi要求用户拥有加密货币钱包，经历多个步骤才能完成交易，这对传统投资者来说并不友好。

香港拥有庞大的投资用户基础，要教育如此多的用户使用钱包、判断资产安全性、辨别可信交易所，是一项艰巨的任务。因此，CeFi可能成为传统金融投资者进入Web3世界的较低门槛选择。

合规CeFi面临的挑战

香港对虚拟资产交易的监管框架仍显保守。例如，监管要求交易所将98%的客户资产存储在冷钱包中，这给交易所的日常运营带来了巨大挑战。此外，监管还要求交易所必须自行托管客户资产，不能使用第三方托管服务，这对交易所的技术水平和风险管理能力提出了更高要求。

用户教育的重要性

无论采取何种方式吸引用户进入Web3世界，用户教育都是至关重要的一环。在与用户互动的过程中，逐步帮助他们加深对Web3世界的理解和认识，这一点不容忽视。

Web3发展的矛盾与挑战

Web3行业目前面临着一个矛盾：短期内能赚快钱的项目往往与长期建设者的努力方向不一致。行业中充斥着一夜暴富的机会和投机行为，而真正为行业长期发展努力的建设者却难以获得足够的关注和支持。解决这一矛盾需要长期资本的支持，而非依赖短期投机。

当前全球经济环境下，传统资本对Web3行业的投入趋于谨慎，这使得行业发展面临更大挑战。要突破这一困境，需要有能力识别优质项目和团队的资本，愿意长期陪伴项目成长，共同为行业做出有价值的贡献。

香港的机遇与挑战

作为中国的特殊行政区，香港在推动Web3发展方面具有独特优势。背靠内地市场，香港有潜力成为Web3创新的先锋。然而，要实现这一目标，香港政府需要在面对各方压力的同时，坚持推进既定政策。

香港市场的参与者以专业、勤奋著称，如果能够得到政策的有力支持，香港有望在数字货币等领域取得突破，为全球金融格局带来新的变革。这不仅关乎香港自身的发展，更可能对整个中国的科技创新和金融实力产生深远影响。