2023年比特币报告：关键趋势与发展领域

简介

2023年将成为比特币历史上最重要的年份之一。比特币铭文开启了全新的概念和子市场。比特币二层网络、侧链和扩容方案重新引起市场关注。传统金融开始将BTC视为严肃的资产类别,2023年提交了多份现货BTC ETF申请,部分于2024年初获批。最重要的是,BTC似乎正从最严重的熊市中复苏,经历Luna、FTX等崩塌后表现更强劲。总的来说,比特币的现状令人振奋。

本报告聚焦2023年比特币表现亮眼的几个关键趋势和领域。这不是2023年比特币所有发展的完整清单,因为有太多事物难以尽数。无数人都在为自己的比特币愿景而努力。无论是通过闪电网络、铭文市场、比特币侧链进行小额支付,还是将BTC引入其他链,2023年比特币的发展达到了狂热水平。2021-2022年看到的僵化比特币似乎已成为过去。

网络

首先关注比特币作为网络的运行情况。有时我们可能忘记比特币不只是BTC价格。比特币是世界最大的去中心化货币网络,密切监控其健康状况至关重要。购买BTC某种程度上是对比特币网络吸收更多用户和资本的押注。没有增长,比特币就会失败。幸运的是,2023年比特币网络的几乎所有指标都开始向好发展。

2023年的算力表现令人惊讶。尽管BTC在2022年表现相对较差,但算力在2023年之前不断突破新高。自2022年初以来,比特币算力已翻倍,这值得关注有两个原因:

1. 它代表了比特币的安全程度。一般来说,哈希率越高,比特币就越安全(假设来自新矿工而非现有矿工)。
2. 较高的哈希率表明矿工对网络有信心。如果挖矿无利可图或周期过长,哈希率预计会下降。

活跃BTC地址数量在2021年从115万的峰值大幅下降。随着BTC价格停滞,数周内流失超30万用户。即使2021年11月创新高也未能带回流失用户。2022年全年活跃地址保持不变。但2023年,活跃地址呈增长趋势。不过进入2024年,增长似乎已停滞,稳定在100万左右。

2023年,比特币的手续费收入有所改善。比特币面临一个问题:未来某个时候,手续费将取代区块奖励,继续支付矿工保护网络。不幸的是,比特币的手续费历来太低,无法取代区块奖励。但2023年为解决这一挑战带来了希望。

铭文和对区块空间的新需求对比特币产生了巨大影响。首先,年初费用大幅飙升。初期飙升后趋于平静,但费用水平仍明显上升。

有助于解决比特币费用挑战的重大进展是铭文。铭文允许用户在比特币网络上存储任意数据。与常规交易一样,用户必须支付费用才能刻录数据。这种技术发展导致比特币区块空间需求爆发式增长。2023年初,人们在数千个聪上刻上数据。随后,BRC20 token标准的出现进一步推高了对区块空间的需求。需求之大以至2023年平均区块大小几乎翻倍。

我们可以从比特币内存池中清晰看到对区块空间的需求。2023年第一季度开始,比特币内存池爆炸式增长,突然被数千笔交易堵塞。当机器人扼杀了用户创建BRC20的能力时,费用短暂下降,但内存池再次拥堵。对苦苦挣扎的矿工而言,拥堵的内存池可能是天赐之物,但小额交易用户对此感到沮丧。对一些人来说,链几乎无法使用。

铭文的火爆导致小额BTC转账骤减,似乎是我们看到BTC交易量在铭文大火后崩溃的原因。比特币交易量(衡量链上成功BTC转账总量)已降至2020年以来未见水平,下降趋势或将持续。

铭文需求和费用增加导致比特币的FRM处于一段周期以来的最低水平。FRM(费用比率倍数)衡量一条链取代区块奖励所需的费用倍数,越低越好。2022年,比特币FRM在40-120倍之间,意味着比特币需要40-120倍的费用才能取代区块奖励。铭文的激增已开始降低这一数字。2023年,FRM从80倍暴跌至12-40倍之间,更接近2020-2021年水平。较低的FRM更有希望,如果你是比特币的长期信徒,你希望看到这种下降趋势持续。

比特币的网络统计数据描绘出生动图景,主要取决于大规模采用。比特币似乎正超越HODL(持有)梗,进入常用场景。铭文出现时我们就预测了今天的情况。对比特币区块空间的需求已为链创造新的手续费和用户来源。在一定程度上归功于新的手续费来源,网络如今繁忙且安全如初。尽管有唱衰者,但到2023年,铭文已证明对整个比特币网络无疑是福音。

但需要注意的是,FRM在12-40倍之间仍然很高。比特币仍面临安全模型挑战,以及区块奖励结束后如何维持。但铭文是朝正确方向迈出的一步。如果比特币社区能找到更多费用来源,其未来将大有希望。

比特币实体

尽管是最去中心化的加密货币之一,但大型实体和机构仍对其产生巨大影响。为全面了解比特币,我们需要分析一些BTC巨鲸的行为方式。

交易所

分析师常讨论的指标之一是交易所BTC余额。原因简单:由于几乎所有BTC交易都发生在中心化交易所,交易所BTC减少意味着可购买的BTC减少,导致供应短缺,可能推高BTC价格。2023年延续了2020年COVID-19崩盘期开始的趋势。BTC一直从交易所流出。交易所BTC处于2018年以来未见水平,略高于200万。

一直有传言称交易所对BTC进行再抵押。FTX内爆后,BTC可能继续从交易所流出,因BTC持有者越来越不愿信任中心化实体。铭文爆发也可能助推这一趋势。

矿工

接下来关注矿工。比特币矿工是生态系统基本组成部分。没有工业规模采矿,比特币安全性将大降。但安全代价不菲。网络以BTC支付矿工安全费用。因此,矿工依靠BTC运营,这可能是BTC抛售压力来源。不仅如此,矿工行为也表明市场立场,大量抛售可能预示看跌。如果矿工继续持有BTC,则表明他们认为价格可能上涨。

2023年,矿工持有的BTC通常多于出售,虽然不多。FTX倒闭期间,矿工大量出售BTC,但2023年开始又囤积BTC(虽然2023年第四季度和2024年第一季度一直在出售)。

几家大型矿企都已上市,任何对BTC挖矿状况的分析都应关注这些公司。如果矿企亏损惨重,比特币安全性将因关机而受影响。

关于矿工表现和生命周期,最重要的是看收入。BTC矿工收入由两个独立来源组成:区块奖励和手续费。中本聪对比特币进行编程,以奖励矿工,我们称之为区块奖励。然而,大约每四年,区块奖励就会减半。人们通常将区块奖励减少视为重要积极催化剂。然而,矿工们可能对下次减半感到恐惧。

BTC矿工大部分收入一直来自区块奖励。回顾2016年,我们看到矿工从手续费获得的收入通常只是区块奖励的小部分。手续费有时占矿工收入不到1%,自2016年来很少超过10%。铭文产生的手续费可能给矿工带来希望,但铭文能否根本解决比特币的手续费难题依然值得怀疑。

除非BTC价格大涨,否则矿工收入将受严重打击。比特币尚未产生足够手续费来替代减半带来的每天减少约450 BTC的收入。自上次减半以来,比特币平均每天只能通过手续费产生约50 BTC,这是矿工在减半中损失的1/9。实际上,减半将使矿工收入减半。

有趣的是,减半使铭文对比特币长期成功更加重要。随着区块奖励在2024年4月左右减半,手续费在矿工收入中占比比以前更大,作为比特币新的重要手续费来源,铭文将比以往任何时候都重要。自2023年2月兴起以来,铭文已成为比特币手续费结构中的重要组成部分。平均而言,仅铭文就占比特币手续费的13%左右。某些狂热时期铭文甚至可能占到手续费的四分之一以上。2023年某段时间,铭文甚至占了比特币手续费的60%。

鉴于比特币区块奖励减半,对希望维持生计的矿工而言,铭文产生的手续费将变得更加重要。为此,我们预计矿工将成为蓬勃发展的铭文生态系统的坚定拥护者。

机构及ETF

2023年出现了值得关注的新比特币实体:传统机构。2023年是比特币蓬勃发展的一年。不再只是无