持续刷新历史最高点的S&P500，短期内是否会调整？也需关注特朗普发言的动向 | 冈元兵八郎的美国股市大师之路 | 马ネクリ 证券的投资信息与理财媒体

景气衰退担忧一度减弱，支撑投资者心理

上周（6月30日周），美国股市在独立纪念日的短缩交易中，主要指数纷纷创下历史新高，S&P500达到6279.35点，纳斯达克100达到22866.97美元。

这样强劲的动势背后，是人工智能相关企业的强劲上涨，以及依然显示出韧性的美国经济。在6月份的美国就业数据中，非农部门就业人数增加了14.7万人，超出市场预期，失业率也下降至4.1%。这使得“经济衰退担忧”暂时退却，支撑了投资者的心理。

另一方面，利率前景的反应略显复杂。就业的强劲使降息预期退却，9月FOMC（美国联邦公开市场委员会）降息的概率从93%急剧下降至67%。然而，现在的市场似乎在进行一种积极的解读，即“由于经济强劲，降息的必要性减弱”。

在科技主导下，英伟达［NVDA］创下历史新高，能源行业也表现不俗

上周（6月30日周），表现最好的行业依然是科技领域。S&P500科技指数上涨了2.44%，大型股方面，苹果［AAPL］上涨了6.2%，半导体制造商应用材料［AMAT］上涨了4.28%，凯尔特公司［KLAC］也上涨了3.9%。

尽管上周的股价上涨幅度为1％，但世界最大市值的英伟达［NVDA］在7月3日创下了历史新高并收盘。距离市值达到4万亿美元仅剩2.9％。

此外，能源板块也表现坚挺，涨幅为+2.09%，原油价格的稳定和夏季需求增加的预期成为支撑因素。另一方面，表现最差的是医疗保健板块，由于对政策风险的担忧，美国医疗保险巨头Centene［CNC］录得38.3%的下跌。

美国就业统计结果对降息预期泼冷水

7月3日（现地）发布的6月美国就业统计显示，非农部门就业人数较上月增加14.7万人，远超预期（增加11.7万人）。失业率也从上次的4.2%下降至4.1%，进一步确认了劳动市场的强劲。

这使得7月FOMC降息的可能性急剧下降，9月降息的预期也从93.7%急降至67.6%。美联储（联邦储备系统）主席鲍威尔一再强调“取决于数据”，但在上周（6月30日周）举行的欧洲央行论坛上，得到了拉加德行长等人的支持，使得他的谨慎态度具有了一定的说服力。

但是，脚下的宏观经济也出现了一些波动。ISM制造业景气指数表现良好，但新订单和就业的构成要素略显疲软。此外，ADP的民间就业统计减少了3.3万人。

此外，在特朗普政府的影响下重新引发的“关税谈判”也引起了市场的关注。美国已与越南达成协议，将关税率从46%降低至20%，但包含中国零部件的产品可能会面临最高40%的额外关税，这对进口服装和家具等企业来说是一个风险因素。

再燃的关税风险与7月市场的季节性，关键在于特朗普的发言

特朗普总统表示，将从7月5日起，向那些关税谈判未取得进展的国家发送一份列有新关税率的“通知文件（信件）”。该文件中记录了预计从8月1日起实施的具体关税水平，首先会发送给10到12个国家，预计在接下来的几天内，目标国家将进一步扩大。

虽然并没有明确说明日本是否包含在首批目标中，但根据英国BBC的报道，暗示其可能性很高。作为依据，

1．与日本的贸易谈判（特别是汽车和农产品）没有显著进展

2．与欧盟和中国并列，日本的名字不断出现在特朗普先生的口中。

3．特朗普先生曾多次批评日本的稻米市场和汽车法规是“不公平”的过去

等被提到。

在7月9日的谈判期限临近之际，关于关税政策的不确定性可能再次引起市场的关注。特别是，在4月份出现小幅下跌后，美国股市并未经历实质性的调整。在这样的环境下，特朗普总统关于关税的言论可能作为短期股价下跌的一个因素，其风险不可忽视。

目前，美国市场的最大关注点仍然是与中国的谈判动态。如果与中国的协商取得进展，市场对与日本及其他国家的谈判可能不会有太大反应。另一方面，受到影响的更可能是日本股市。

回顾美国股市的过去统计，自1928年以来，S&P500每年平均经历约3次5%左右的下跌和1次10%左右的调整。因此，即使未来出现暂时的调整，这本身也不值得惊讶。相反，调整阶段应该被视为低价吸纳优质股的良机。

另一方面，目前市场上存在明显的上升动能，如果没有波动因素，7月份的市场也会受到季节性上涨的影响。实际上，在过去10年中，S&P500在7月上涨了9次，胜率为90%，平均回报率为+2.9%，这在其他月份中也是高水平。然而，归根结底，短期市场的方向性无可否认地受到特朗普美国总统的言论的重大影响。

本周（7月7日周）的焦点是关税和FOMC会议纪要

本周（7月7日周）的市场关注点是，“关税谈判期限”（7月9日）。如果无法达成协议，市场波动性可能会进一步加大。还有，“FOMC会议纪要”（7月10日）。市场将关注美联储的货币政策立场和降息时机的线索。