加密市场走势分析与展望

最近有更多时间思考，我想分享一些对市场的看法。

我认为加密货币市场的整体方向性走势要到九月之后才会明朗化。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性限制以及季度末仓位调整，真正的市场动态要等到八月假期后市场参与者回归时才会显现。从近期市场活动来看，多数小币种的上涨主要由空头挤压推动。交易者受之前反弹影响，追逐势头，但这次缺乏长期持有者。大多数人在之前已遭受重创。如预期，绝大部分急剧上涨的代币随后都出现同样剧烈的下跌。

以太坊出人意料地反弹，而AI和币等曾遭受重创的板块引领了这波反弹。另一方面，具有实际用途、强劲基本面或回购机制的代币展现出韧性——不仅在下跌期间更稳健，恢复也更快。Syrup、Hype和AAVE就是很好的例子。SPX虽属于币，但其结构完全不同。从中我们可以得出以下几点见解：

1. 比特币需求真实且持久

传统资本正通过ETF等受监管渠道逐步进入。

目前支持BTC的资本性质与往年周期完全不同。这就是为什么大规模BTC清算不太可能发生，除非受到宏观事件触发。

2. 小币种内部分化加剧

最终，资金会回流到小币种——但不会全面覆盖。只有具备明确用途和实际应用场景的代币才可能吸引这些资金流入。这就是我认为以太坊将跑赢其他公链的原因。监管清晰度、不断增长的DeFi使用率、通缩结构以及质押需求共同构成了强大的飞轮效应。而且，由于ETH长期未能达到预期，仍有边缘买家在场外等待。

3. 风投支持的代币存在结构性风险

代币解锁将继续对价格走势构成压力。在流动性不足的情况下，来自验证者和早期投资者的持续卖压限制了上行空间。这就是为什么我认为在中心化交易所上市的估值过高代币未来不是好选择。某些生态的代币尤其面临持续卖压，因为其验证者奖励结构导致了这种情况。

4. 梗币具有结构性优势

梗币具有结构性优势，没有风投解锁，公平发射，完全基于关注度。这是纯粹的炒作机制——就像在第一个周期中一样发挥了作用。

但我认为这个阶段正在结束。

某些代币生成事件的推出标志着币关注度的顶峰。此后，币的兴趣开始消退。即使在四月的反弹中，某些公链的表现也不如ETH——如果每个人都已持有了这些代币，当币势头消退时，谁会成为边缘买家呢？

一些币可能仍然表现不错，尤其是那些在加密推特之外，比如在TikTok或Instagram上，通过有影响力的人物推动而走红的币。这些仍可能带来不对称的财富效应。但"可爱动物币"作为alpha的时代已经结束。只有那些拥有强大故事和强烈市场认知——人们可以集体相信的东西——的币才具有真正的投机价值。

讽刺的是，对风投支持代币的疲惫和怀疑为公平发射的Web2/3项目打开了大门，这些项目将成为下一波财富生成的机会。

某些项目是很好的例子。但要抓住这些机会，你需要活跃在链上。当信息不对称时，大的机会总是会浮现。一旦所有人都知道某件事，它就不再有回报。

这就是为什么我花更多时间密切关注链上市场。某些项目的成功点燃了寻找"下一个机会"的欲望，资本开始追逐类似的公平发射小币种叙事。就像某些交易者通过交易币赚取巨额财富一样——关注度引导资本流向。

5. 未来市场趋势

那么，如果梗币不再是机会所在......接下来是什么？

我的看法：AI与加密货币的结合。

如果你关注了我的动态，你会知道我在这个周期中的大部分操作——在某些公链和风投支持的代币早期之后——都集中在币和AI上。

就像DeFi夏季一样，大多数早期的AI项目在炒作之后都失败了。但真正基于实用性的项目正在这个熊市中悄然构建。我们已经看到其中一些项目在链上出现。

随着币的利润枯竭，关注度将自然转向新的叙事。AI凭借其明确的实用性，非常适合成为下一个热点。

许多AI x Crypto项目是公平发射的，呼应了前述的叙事。

这就是为什么我在安静的几周里花时间研究并在这个领域提前布局。现在没有必要急于建立全部仓位——但我相信，如果市场再次出现强劲上涨，这个领域将蕴藏最大的不对称机会。