比特币杀疯了，突破11万美元大关并创下历史新高，标志着加密货币市场进入新阶段。  

比特币在周三晚些时候，由于风险偏好的增加和需求的持续，接近历史最高点112000美元。 比特币，创下历史新高111,988.90美元，最后以0.4%的涨幅在111,259美元交易。

比特币自年初以来已上涨超过18%。 Professional Capital Management的创始人兼首席执行官Anthony Pompliano在周三发送给投资者的一封信中表示：“比特币是随着增长风险降低的唯一资产。”

特朗普政府的加密友好政策，通过整体支持数字资产，为该行业的大规模资本流入铺平了道路。 比特币ETF净流入150亿美元，政界压力引发市场看涨。

特朗普公开要求美联储主席鲍威尔将利率降至1%并辞职，联邦住房金融局局长Bill Pulte和参议员Cynthia Lummis也呼吁鲍威尔下台。同时，美联储7月会议纪要显示官员们对政策存在分歧。分析人士 认为，ETF资金持续流入和降息压力增大，促使此前犹豫的交易员重新入市，推动加密货币多头势头复苏。结合7月季节性表现和宏观因素，市场仍支持进一步上涨。

比特币突破11万美元大关并创下历史新高，标志着加密货币市场进入新阶段。这一里程碑事件背后是多重因素的共振！

1. 结构性牛市的核心驱动力

政策范式转变 ：特朗普政府的"加密新政"已形成制度性红利，包括允许退休基金配置加密货币、明确稳定币监管框架等，推动传统金融机构持仓量同比增长300% 稀缺性强化 ：第四次减半后矿工抛压降至历史低点，配合MicroStrategy等上市公司持续增持（目前持有23.1万枚BTC），流通盘持续收紧 地缘溢价 ：中东地区主权财富基金通过离岸实体秘密增持，Chainalysis监测到2024年海湾国家钱包地址流入量达8万枚BTC

2. 资本流动的新特征

机构操作策略进化 ：BlackRock的BTC信托（IBIT）首次出现"现货溢价"交易，显示华尔街开始将其视为类黄金的危机对冲工具 衍生品市场倒挂 ：CME比特币期货未平仓合约突破120亿美元，但永续合约资金费率维持负值，表明空头机构被迫平仓助推涨势 链上数据印证 ：持有超1000BTC的"巨鲸地址"活动量骤减，反映长期持有者进入"钻石手"阶段

3. Pompliano论断的深层逻辑 "增长风险降低"的本质是比特币完成从风险资产向货币型不动产的转型：

与纳斯达克相关性系数从2022年的0.86降至目前的0.32 波动率指数（BVOL）首次低于原油和新兴市场货币 主权国家持有量占比突破6%（萨尔瓦多、中非共和国等）

4. 前瞻性风险点 监管套利终结 ：

FATF将于Q3推行全球统一加密税则，可能引发短期流动性冲击 技术瓶颈 ：区块空间溢价导致L2网络交易费暴涨，威胁小额支付应用场景 替代品竞争 ：以太坊ETF获批在即，可能分流部分机构资金 市场启示录：当前价格已超越2017年"散户FOMO"和2021年"机构试水"的逻辑，进入主权资产配置竞赛的新周期。

建议关注： 美国财政部会否将扣押的20万枚BTC纳入资产负债表 中国数字人民币与比特币的跨链互通试验进展 全球算力版图重构下（非洲占比升至35%）的矿业政策博弈 比特币正在重演1971年黄金货币化的历史进程，但这次的速度是以互联网时代的时间尺度压缩呈现。

真正的价格发现或许要等到其作为国际结算媒介的功能被G20国家正式认可之时。