كيف تؤثر سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية على سوق الأصول الرقمية

بتاريخ 1 أبريل 2025، تعج السوق بالتوقعات والمخاوف حول سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية التي سيتم الإعلان عنها في 3 أبريل. كمتغير مهم في الاقتصاد العالمي، فإن تدابير حماية التجارة الأمريكية لن تؤثر فقط على الأسواق المالية التقليدية ولكنها ستؤثر أيضًا على النظام البيئي للأصول الرقمية عالية الحساسية. تتكهن هذه المقالة في الأثر المحتمل لسياسة الرسوم الجمركية من منظور التقلبات القصيرة الأجل والاتجاهات الطويلة الأجل، مجتمعة بين الديناميات السوقية الحالية والأنماط التاريخية والمناقشات الحية على منصة X، وتقدم مراجعات لاتخاذ القرار للمستثمرين.

التأثير القصير المدى: زيادة في التقلبات، ضغط على الأصول ذات المخاطر

الإعلان الأخير لسياسات الرسوم الجمركية الأمريكية قد يصبح محفزًا قصير المدى لسوق الأصول الرقمية، مما يدفع الأسعار إلى التقلب بشكل حاد. إليك العوامل الثلاثة الأساسية التي تدفع التأثير قصير المدى:

1. زيادة عدم اليقين الاقتصادي: تصاعد تجنب المخاطر

تُنظر سياسات الرسوم الجمركية في كثير من الأحيان على أنها إشارة للحمائية، مما قد يؤدي إلى زيادة تكلفة السلع المستوردة، وقوة سعر صرف الدولار الأمريكي، وتصعيد التوترات التجارية العالمية. هذا العدم اليقين في كثير من الأحيان يدفع المستثمرين للانتقال من الأصول ذات المخاطر العالية إلى الأصول التقليدية الآمنة مثل الدولار الأمريكي، الذهب، أو سندات خزانة الولايات المتحدة. تواجه الأصول الرقمية، كممثلين للأصول ذات المخاطر العالية، وخاصة بيتكوين (BTC) وإيثيريوم (ETH)، ضغطًا على البيع.

الحالات التاريخية توفر مرجعاً. في أوائل فبراير 2025، أعلنت إدارة ترامب فرض رسوم بنسبة 25% على كندا والمكسيك، و10% على الصين بعدها. سعر بيتكوين هبط من حوالي 100،000 دولار إلى أدنى مستوى خلال ثلاثة أسابيع بقيمة 91،441 دولار خلال أسبوع واحد.

(Source: Gate-BTC）

في ذلك الوقت، كانت هناك مخاوف في السوق بشأن تصاعد الحرب التجارية التي أثارت تدفق رؤوس الأموال من السوق العملات المشفرة. إذا استمرت السياسة في هذا الاتجاه في 2 أبريل، خاصة فيما يتعلق بنطاق أو أسعار ضرائب أعلى، فإن البيتكوين قد يختبر سريعًا مستوى الدعم الرئيسي عند 90,000 دولار، بينما قد تواجه الرموز الرئيسية الأخرى (مثل ETH، SOL) انخفاضًا بنسبة 10%-20%.

2. تقلبات المشهد السوق: تأثير التضخيم للإشارات الكبرى

يعتبر سوق العملات الرقمية أكثر حساسية للإشارات الاقتصادية الكبرى من الأصول التقليدية. قد تؤدي توقعات التضخم المحفزة بواسطة الرسوم الجمركية إلى تغيير مسار السياسة النقدية للبنك الفيدرالي، مثل الحفاظ على معدلات الفائدة العالية أو حتى زيادات أخرى في المعدلات، وهو أمر سلبي للأصول غير الرابحة مثل بيتكوين.

تقف وترى

3. الضغط السيولي: رد فعل سلسلة بين السوق التقليدي والسوق الرقمية

إذا كانت سياسة الرسوم تؤدي إلى بيع في الأسواق التقليدية مثل سوق الأسهم الأمريكية، فقد يقوم المستثمرون بتصفية مراكزهم في الأصول الرقمية لتلبية احتياجات السيولة. بعد إعلان الرسوم في فبراير 2025، انخفض القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة بحوالي 300 مليار دولار خلال الليلة (بيانات BeInCrypto)، وهو مرتبط بشكل كبير بانخفاض متزامن لمؤشر S&P 500. بناءً على افتراض أن السياسة ستستمر في هذا الاتجاه في 3 أبريل، قد ينخفض سعر بيتكوين إلى نطاق 89,000 دولار إلى 85,000 دولار، بينما قد تشهد العملات البديلة انخفاضًا يتراوح بين 20% إلى 30%، خاصةً بالنسبة للرموز ذات التداول الرافعة العالية النشط.

التوقعات على المدى القصير: بناءً على نطاق تذبذب سعر البيتكوين الحالي من 80,000 دولار إلى 85,000 دولار (بناءً على الاتجاه)، إذا كانت السياسة معتدلة، فقد يرتد السوق بسرعة بعد بيع الذعر؛ إذا كانت السياسة صارمة بشكل غير متوقع، فقد تؤدي إلى تفعيل وقف الخسارة الفنية، مما يزيد من التقلبات.

التأثير على المدى الطويل: الفرص والتحديات تتعايش

تعتمد الأثر الطويل الأمد لسياسات التعريفة على سوق الأصول الرقمية على العواقب الاقتصادية التي تثيرها، وقدرة السوق على التكيف، والتغيرات الهيكلية في تدفقات رأس المال العالمية. إليك تحليل لأربعة اتجاهات رئيسية:

1. الطلب المتزايد على التحوط من التضخم: سرد بيتكوين ‘الذهب الرقمي’

إذا أدت الرسوم الجمركية إلى اضطرابات في سلسلة التوريد وزيادات في الأسعار، فإن التضخم المستمر قد يصبح واقعًا. أشار مدير أبحاث CoinShares، جيمس باترفيل، إلى أنه على الرغم من أن البيتكوين قد يكون تحت الضغط في المدى القصير بسبب تباطؤ النمو الاقتصادي، إلا أن ندرته وطبيعته اللامركزية تمنحه إمكانية التحوط في أوقات الاضطراب الاقتصادي. وبالنظر إلى حرب التجارة بين الولايات المتحدة والصين من عام 2018 إلى 2020، بعد أن هبطت قيمة البيتكوين في المراحل الأولى من حرب الرسوم الجمركية، ارتفعت بشكل كبير في عام 2020 وسط تداخل الجائحة وتوقعات التضخم، وتخطت في النهاية مستوى 20،000 دولار.

إذا رفعت سياسة التعريفة في عام 2025 مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة (على افتراض أن البيانات لشهر أبريل تتجاوز التوقعات وترتفع إلى 4.5٪)، فقد يعيد بيتكوين سرد “الذهب الرقمي” ويجذب الأموال المؤسسية مرة أخرى. ومع ذلك، يجب أن يكون هذا الاتجاه يقظاً تجاه المخاطر التنظيمية: إذا قويت الولايات المتحدة الضرائب أو متطلبات الامتثال في السوق العملات المشفرة بسبب الضغوط الاقتصادية، فقد يتم حظر تدفقات الأموال على المدى الطويل.

2. لعبة قوة وضعف الدولار الأمريكي: مفصل في تدفق رأس المال

إذا زادت الرسوم الجمركية قيمة الدولار الأمريكي (نتيجة للواردات المقللة وتوقعات فائض تجاري)، فقد تكبح بشكل مؤقت أسعار الأصول الرقمية حيث يميل المستثمرون إلى الاحتفاظ بأصول الدولار الأمريكي أكثر. ومع ذلك، إذا حملت الحرب التجارية على اقتصاد الولايات المتحدة (مثل تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى أقل من 2٪)، فقد يصبح الدولار الأمريكي الضعيف واقعًا، ويمكن أن تتدفق الأموال إلى السوق الرقمية بحثًا عن بديل لتخزين القيمة. في فبراير 2025، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بشكل مؤقت إلى 110 قبل أن يعود إلى 105، مما تسبب في ارتداد بيتكوين، مما يظهر اللعبة الديناميكية بين الاثنين.

على المدى الطويل، سيكون اتجاه الدولار الأمريكي مؤشرًا هامًا للسوق العملات المشفرة. إذا ضعف الدولار الأمريكي بسبب عدم التوازن في حرب التجارة، فإن بيتكوين قد يتحدى 120،000 دولار أو حتى أعلى؛ وعلى الجانب الآخر، قد يبقي الدولار الأمريكي القوي الضغط عليه في المدى الطويل دون 100،000 دولار.

الخلفية السوقية الحالية والتوقعات

اعتبارًا من 1 أبريل 2025، تذبذب بيتكوين بين 80000 دولار و 85000 دولار (استنادًا إلى افتراضات الاتجاه)، وقد قام السوق جزئيًا بتضمين توقعات لسياسات الرسوم. أظهرت العملات البديلة أداءً متباينًا: يتذبذب الإيثريوم حول 1800 دولار، بينما يتماسك سول بالقرب من الدولار. سيتم تحديد اتجاه السوق من خلال تفاصيل السياسة في 2 أبريل.

سيناريو متفائل: إذا كان نطاق الرسوم الجمركية محدودًا (مثل استهداف منتجات محددة فقط بدلاً من فرض ضريبة شاملة)، فإن الذعر السوقي قد يتلاشى بسرعة، ومن المتوقع أن يُعاد اختبار سعر البيتكوين 90،000 دولار خلال أسبوع، مع احتمالية ارتداد العملات البديلة بنسبة 10%-15%.

سيناريو متشائم: إذا كانت السياسة صارمة بشكل غير متوقع (مثل الرسوم الجمركية الشاملة التي تؤدي إلى رد فعل من عدة دول)، فإن البيتكوين قد تنخفض مرة أخرى دون 80،000 دولار، مع احتمال هبوط العملات البديلة بنسبة 20%-30%، وقد ينكمش القيمة السوقية الإجمالية بمقدار 200-400 مليار دولار آخرى.

الاستنتاج ونصيحة الاستثمار

سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية قد تجلب ضغط البيع والتقلبات إلى سوق الأصول الرقمية في الأجل القصير، مما يؤثر بشكل خاص على الرموز الحساسة للمخاطر. في المدى الطويل، توقعات التضخم، واتجاه الدولار الأمريكي، وتعديلات سلاسل الإمداد ستشكل اتجاهه النهائي.

في الأجل القصير، يُوصَى بأن يظل المستثمرون حذرين ويولون اهتمامًا للمكاسب والخسائر على مستوى الدعم 80،000 دولار؛ في الأجل الطويل، إذا تم تعزيز السرد التضخمي، فإن البيتكوين والرموز الرئيسية قد تشهد جولة جديدة من الاتجاهات الصعودية. سيكون تعديل الاستراتيجيات بمرونة والتمسك بديناميات السوق بعد تنفيذ السياسة أمرًا رئيسيًا للتعامل مع هذا البيئة غير المؤكدة.