لماذا ترغب Ripple في الاستحواذ على شركة مستقرة للعملات؟
تحتاج العملات المستقرة إلى الحجم والسرعة.
ترددت أنباء عن استحواذ Ripple على شركة العملات المستقرة Circle، وعلى الرغم من أن هذا لا يبدو كصفقة استحواذ نموذجية، إلا أنه بالنسبة للمهنيين المطلعين على استراتيجية Ripple في السوق، فإن الاستحواذ على Circle هو "غير متوقع ولكنه منطقي".
في بداية أبريل، استحوذت Ripple على شركة الوساطة Hidden Road بمبلغ 1.25 مليار دولار وأعلنت أنها ستستخدم عملة RLUSD المستقرة كضمان رئيسي لمنتجات الوساطة الخاصة بها، مما سيحول أنشطتها بعد التداول إلى سلسلة كتل XRP Ledger. تعتقد Ripple أن صفقة الاستحواذ هذه لديها القدرة على تحسين تكاليف السيولة وخدمات الدفع عبر الحدود Ripple Payments، وتوفير خدمات الحفظ لعملاء Hidden Road.
من الجدير بالذكر أن Hidden Road قد حصلت بنجاح على ترخيص الوساطة، مما يعني أن هذه الصفقة الاستحواذ أتاح لـ Ripple الحصول على حقوق قانونية للتعامل مع المسار المالي التقليدي ككيان مؤسسي، وقد يتحول XRP و RLUSD إلى أصول جسر سيولة تحت تنفيذ التداول المؤسسي، تمويل إعادة الشراء، وحتى تبادل الديون السيادية، مما يفتح الأبواب لتوكنات السندات الحكومية، العملات الرقمية للبنك المركزي، والأصول الحقيقية.
من الواضح أن "طموحات" Ripple قد تجاوزت مسار العملات المشفرة، حيث بدأت سلطاتها في التغلغل بشكل أعمق في البنية التحتية المالية التقليدية، في حين أن العملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية تمثل بلا شك أفضل جسر يربط بين عالم العملات المشفرة والعالم المالي التقليدي.
في الواقع، في منتصف عام 2024، أكد الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، براد جارلينغهاوس، على استراتيجية العملات المستقرة، وأعلن في قمة مجتمع XRP Ledger عن إطلاق العملة المستقرة RLUSD. بعد الحصول على موافقة وزارة خدمات المالية في نيويورك (NYDFS)، تم إطلاق RLUSD رسميًا في نهاية العام الماضي، وبلغت قيمته السوقية حوالي 316.9 مليون دولار، مما يعتبر بداية جيدة.
ومع ذلك، بالنسبة لسوق العملات المستقرة الذي تقترب قيمته السوقية الحالية من 245 مليار دولار، فإن أداء RLUSD ليس قوياً. إذا تم اتباع استراتيجية "حذرة"، يبدو أنه من الصعب مواكبة المنافسين الذين يتطورون بسرعة. لا داعي للحديث عن USDT الذي تقترب قيمته السوقية من 149 مليار دولار، أو USDC الذي تبلغ قيمته السوقية حوالي 61.5 مليار دولار، حتى بالمقارنة مع USD1 الذي حقق قيمة سوقية تزيد عن 2 مليار دولار بعد فترة قصيرة من الإطلاق، فإن مزايا RLUSD تبدو أيضاً غير واضحة.
لذا، فإن استحواذ Ripple على Circle ليس مجرد مسألة توسيع، بل هو استراتيجية تسريع يمكن أن تمكن Ripple من تجاوز المنعطف بسرعة، مما يسمح لها بالاستحواذ على مكانة في الاقتصاد العالمي للعملات المستقرة.
هل ستقول Circle "نعم"؟
من وجهة نظر سيركل، فإن الاستحواذ ليس بالأمر السيئ.
بادئ ذي بدء ، مبالغ ضخمة من المال جذابة بما فيه الكفاية. عرض Ripple البالغ 5 مليارات دولار جذاب للغاية ، ويمكن أن يؤدي ضخ بهذا الحجم إلى تسريع التوسع العالمي لشركة Circle بشكل كبير ، ويمكن أن يؤدي التمويل الإضافي أيضا إلى تعميق البحث والتطوير وتوسيع شراكات Circle ، خاصة في الأسواق التي لا تزال فيها البنية التحتية والوصول تتشكل.
ثانياً، قد يؤدي التعاون بين Ripple و Circle إلى تحقيق إمكانيات "Win-Win". حيث تقدم Ripple خبرة غنية في التعامل مع اللوائح العالمية المعقدة، بالإضافة إلى شبكة البلوكتشين المجربة، بينما تمتلك Circle خبرة واسعة في تشغيل العملات المستقرة، وقد يؤدي الجمع بين الاثنين إلى تحفيز إنشاء منتجات مالية جديدة تماماً، مثل: أنظمة الدفع المرمزة، والابتكارات في التسويات عبر الحدود، وحلول DeFi/TradFi المختلطة وغيرها.
لا يمكننا أيضًا أن ننسى المزايا الجغرافية، فـ Ripple لديها بصمة دولية متكاملة. شبكتها تتجاوز بكثير حدود الولايات المتحدة، حيث تمتلك علاقات قوية في آسيا وأمريكا اللاتينية وأوروبا. 90% من أعمال شركة Ripple تتم خارج الولايات المتحدة، وهذه القوة قد تدفع USDC إلى الدخول في سوق العملات المستقرة التي لا تزال في مراحلها الأولى ولكنها تنمو بسرعة.
هل ستقول Circle "لا"؟
على الرغم من أن Ripple قد تعيد طرح عرض الاستحواذ، إلا أن Circle في هذه المرحلة قد رفضت عرض الاستحواذ مؤقتًا بسبب انخفاض السعر. من أحدث التطورات، يبدو أن قرار Circle قد يشمل ثلاثة أسباب: التقييم والرؤية والتنظيم.
من حيث التقييم، فإن القيمة السوقية الحالية لـ USDC تقترب من 62 مليار دولار، بالإضافة إلى أن خطة الطرح العام الأولي لشركة Circle تسير بشكل جيد، يبدو أن عرض الشراء الذي تقدمه Ripple في هذه اللحظة هو نوع من "المضاربة"، حيث إن Circle ليست شركة تبحث عن الخروج، بل تتجه نحو مستقبل أوسع لسوق العملات المستقرة، وقد تكون صفقة الشراء البالغة 5 مليارات دولار قد قللت من تقدير الوضع المالي لشركة Circle وأيضاً من الأهمية الاستراتيجية لـ USDC في المشهد المتطور للدولار الرقمي.
ثانياً، لدى Circle رؤية واضحة، وقد يؤدي الدمج مع المنافسين المباشرين إلى حدوث احتكاكات. على الرغم من أن Ripple و Circle تعملان في مجال العملات المستقرة، إلا أن RLUSD و USDC لا تتوافقان تماماً في نماذج الحوكمة واستراتيجيات السوق، وقد تؤدي عملية الاستحواذ إلى إعادة ترتيب الأولويات، مما قد يضعف نهج Circle القائم على مهمة نظام المالية المفتوحة.
ثالثًا، لا يمكن تجاهل وجهة نظر التنظيم. إن دمج شركتين كبيرتين في النظام البيئي للعملات المشفرة سيؤدي إلى تدقيق أكثر صرامة من قبل الجهات التنظيمية العالمية. خصوصًا في ظل الظروف الحالية - حيث يقوم المشرعون الأمريكيون بنشاط بتعريف إطار الأصول الرقمية - قد تؤدي هذه الخطوة إلى تباطؤ كبير في العمليات، وتعقيدات قانونية، وحتى مقاومة محتملة من بعض السلطات القضائية.
ماذا تعني قرارات Circle للسوق والعملات المستقرة؟
رفض Circle استحواذ Ripple ليس مجرد قصة عن السعر، بل هو إشارة إلى الإيمان - أي أن Circle تعتقد أن استراتيجيتها المستقلة أقوى من الاستحواذ السريع. مع تقدم عملية الطرح العام الأولي، تحاول Circle تحويل USDC إلى معيار عالمي للعملات المستقرة المدعومة بالدولار، مما يعزز سمعتها في الشفافية والامتثال والابتكار.
في الوقت نفسه، لن تتخلى Ripple عن شريحة سوق العملات المستقرة التي تُعتبر "كعكة كبيرة". RLUSD الآن في المرحلة المبكرة من دورة حياتها، لكن تحركات Ripple تشير إلى استراتيجية طويلة الأمد تهدف إلى دمج البنية التحتية للبلوك تشين مع المالية التقليدية. سواء من خلال الاستحواذات الإضافية، أو الاستثمارات الأعمق في النظام البيئي، أو التعاون في السياسات، ستستمر Ripple في القتال من أجل الانتصار.
يمكن القول إن العملات المستقرة لم تعد مجرد أداة تشفير بسيطة، بل أصبحت بسرعة قناة رقمية لتدفق الأموال العالمية، لعبة قوة مثيرة للشهية - من يتحكم في معايير العملات المستقرة ونقاط الوصول والتكامل، هو من يستطيع تشكيل مستقبل المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي على مستوى المؤسسات والتمويل القابل للبرمجة.
لعبة القوة - أكبر من Circle و Ripple
بالنسبة لقادة التكنولوجيا المالية والأصول الرقمية والمدفوعات العالمية: لا يمكن الاعتماد فقط على حصة السوق للفوز بالمستقبل، فـ"الفوز" يتعلق بنطاق النظام البيئي، والتفاعل، والثقة. لا تزال المنافسة على العملات المستقرة بعيدة عن الانتهاء، والربح الحقيقي سيكون لأولئك القادرين على الابتكار الجريء مع الحفاظ على مرونة كافية للتعامل مع التنظيم، وتقلبات السوق، والطلب العالمي. أصبحت العملات المستقرة دعامة أساسية في نظام التشفير، وفي السنوات القادمة، ستصبح التكامُل والتنافس والمنافسة التنظيمية حول "العملات المستقرة المتوافقة + شبكات المدفوعات" هي السمة الرئيسية.
قدمت Ripple عرض استحواذ على Circle، ويبدو أنها صفقة استحواذ، لكنها تعكس نضوج نظام العملات المستقرة، فضلاً عن الحدود الغامضة بين الابتكار الأصلي للعملات المشفرة واعتماد المؤسسات، مما يعكس أيضاً أهمية التوافق الاستراتيجي عندما يلتقي التمويل التقليدي بالتمويل المشفر.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
انهار مخطط استحواذ USDC! Ripple تضخ 50 مليار لتتعرض للإذلال من Circle، وبدأت حرب "قتل الآلهة" على العملة المستقرة.
المؤلف: فوربس
إعادة نشر: لورانس، مارز فنانس
لماذا ترغب Ripple في الاستحواذ على شركة مستقرة للعملات؟
تحتاج العملات المستقرة إلى الحجم والسرعة.
ترددت أنباء عن استحواذ Ripple على شركة العملات المستقرة Circle، وعلى الرغم من أن هذا لا يبدو كصفقة استحواذ نموذجية، إلا أنه بالنسبة للمهنيين المطلعين على استراتيجية Ripple في السوق، فإن الاستحواذ على Circle هو "غير متوقع ولكنه منطقي".
في بداية أبريل، استحوذت Ripple على شركة الوساطة Hidden Road بمبلغ 1.25 مليار دولار وأعلنت أنها ستستخدم عملة RLUSD المستقرة كضمان رئيسي لمنتجات الوساطة الخاصة بها، مما سيحول أنشطتها بعد التداول إلى سلسلة كتل XRP Ledger. تعتقد Ripple أن صفقة الاستحواذ هذه لديها القدرة على تحسين تكاليف السيولة وخدمات الدفع عبر الحدود Ripple Payments، وتوفير خدمات الحفظ لعملاء Hidden Road.
من الجدير بالذكر أن Hidden Road قد حصلت بنجاح على ترخيص الوساطة، مما يعني أن هذه الصفقة الاستحواذ أتاح لـ Ripple الحصول على حقوق قانونية للتعامل مع المسار المالي التقليدي ككيان مؤسسي، وقد يتحول XRP و RLUSD إلى أصول جسر سيولة تحت تنفيذ التداول المؤسسي، تمويل إعادة الشراء، وحتى تبادل الديون السيادية، مما يفتح الأبواب لتوكنات السندات الحكومية، العملات الرقمية للبنك المركزي، والأصول الحقيقية.
من الواضح أن "طموحات" Ripple قد تجاوزت مسار العملات المشفرة، حيث بدأت سلطاتها في التغلغل بشكل أعمق في البنية التحتية المالية التقليدية، في حين أن العملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية تمثل بلا شك أفضل جسر يربط بين عالم العملات المشفرة والعالم المالي التقليدي.
في الواقع، في منتصف عام 2024، أكد الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، براد جارلينغهاوس، على استراتيجية العملات المستقرة، وأعلن في قمة مجتمع XRP Ledger عن إطلاق العملة المستقرة RLUSD. بعد الحصول على موافقة وزارة خدمات المالية في نيويورك (NYDFS)، تم إطلاق RLUSD رسميًا في نهاية العام الماضي، وبلغت قيمته السوقية حوالي 316.9 مليون دولار، مما يعتبر بداية جيدة.
ومع ذلك، بالنسبة لسوق العملات المستقرة الذي تقترب قيمته السوقية الحالية من 245 مليار دولار، فإن أداء RLUSD ليس قوياً. إذا تم اتباع استراتيجية "حذرة"، يبدو أنه من الصعب مواكبة المنافسين الذين يتطورون بسرعة. لا داعي للحديث عن USDT الذي تقترب قيمته السوقية من 149 مليار دولار، أو USDC الذي تبلغ قيمته السوقية حوالي 61.5 مليار دولار، حتى بالمقارنة مع USD1 الذي حقق قيمة سوقية تزيد عن 2 مليار دولار بعد فترة قصيرة من الإطلاق، فإن مزايا RLUSD تبدو أيضاً غير واضحة.
لذا، فإن استحواذ Ripple على Circle ليس مجرد مسألة توسيع، بل هو استراتيجية تسريع يمكن أن تمكن Ripple من تجاوز المنعطف بسرعة، مما يسمح لها بالاستحواذ على مكانة في الاقتصاد العالمي للعملات المستقرة.
هل ستقول Circle "نعم"؟
من وجهة نظر سيركل، فإن الاستحواذ ليس بالأمر السيئ.
بادئ ذي بدء ، مبالغ ضخمة من المال جذابة بما فيه الكفاية. عرض Ripple البالغ 5 مليارات دولار جذاب للغاية ، ويمكن أن يؤدي ضخ بهذا الحجم إلى تسريع التوسع العالمي لشركة Circle بشكل كبير ، ويمكن أن يؤدي التمويل الإضافي أيضا إلى تعميق البحث والتطوير وتوسيع شراكات Circle ، خاصة في الأسواق التي لا تزال فيها البنية التحتية والوصول تتشكل.
ثانياً، قد يؤدي التعاون بين Ripple و Circle إلى تحقيق إمكانيات "Win-Win". حيث تقدم Ripple خبرة غنية في التعامل مع اللوائح العالمية المعقدة، بالإضافة إلى شبكة البلوكتشين المجربة، بينما تمتلك Circle خبرة واسعة في تشغيل العملات المستقرة، وقد يؤدي الجمع بين الاثنين إلى تحفيز إنشاء منتجات مالية جديدة تماماً، مثل: أنظمة الدفع المرمزة، والابتكارات في التسويات عبر الحدود، وحلول DeFi/TradFi المختلطة وغيرها.
لا يمكننا أيضًا أن ننسى المزايا الجغرافية، فـ Ripple لديها بصمة دولية متكاملة. شبكتها تتجاوز بكثير حدود الولايات المتحدة، حيث تمتلك علاقات قوية في آسيا وأمريكا اللاتينية وأوروبا. 90% من أعمال شركة Ripple تتم خارج الولايات المتحدة، وهذه القوة قد تدفع USDC إلى الدخول في سوق العملات المستقرة التي لا تزال في مراحلها الأولى ولكنها تنمو بسرعة.
هل ستقول Circle "لا"؟
على الرغم من أن Ripple قد تعيد طرح عرض الاستحواذ، إلا أن Circle في هذه المرحلة قد رفضت عرض الاستحواذ مؤقتًا بسبب انخفاض السعر. من أحدث التطورات، يبدو أن قرار Circle قد يشمل ثلاثة أسباب: التقييم والرؤية والتنظيم.
من حيث التقييم، فإن القيمة السوقية الحالية لـ USDC تقترب من 62 مليار دولار، بالإضافة إلى أن خطة الطرح العام الأولي لشركة Circle تسير بشكل جيد، يبدو أن عرض الشراء الذي تقدمه Ripple في هذه اللحظة هو نوع من "المضاربة"، حيث إن Circle ليست شركة تبحث عن الخروج، بل تتجه نحو مستقبل أوسع لسوق العملات المستقرة، وقد تكون صفقة الشراء البالغة 5 مليارات دولار قد قللت من تقدير الوضع المالي لشركة Circle وأيضاً من الأهمية الاستراتيجية لـ USDC في المشهد المتطور للدولار الرقمي.
ثانياً، لدى Circle رؤية واضحة، وقد يؤدي الدمج مع المنافسين المباشرين إلى حدوث احتكاكات. على الرغم من أن Ripple و Circle تعملان في مجال العملات المستقرة، إلا أن RLUSD و USDC لا تتوافقان تماماً في نماذج الحوكمة واستراتيجيات السوق، وقد تؤدي عملية الاستحواذ إلى إعادة ترتيب الأولويات، مما قد يضعف نهج Circle القائم على مهمة نظام المالية المفتوحة.
ثالثًا، لا يمكن تجاهل وجهة نظر التنظيم. إن دمج شركتين كبيرتين في النظام البيئي للعملات المشفرة سيؤدي إلى تدقيق أكثر صرامة من قبل الجهات التنظيمية العالمية. خصوصًا في ظل الظروف الحالية - حيث يقوم المشرعون الأمريكيون بنشاط بتعريف إطار الأصول الرقمية - قد تؤدي هذه الخطوة إلى تباطؤ كبير في العمليات، وتعقيدات قانونية، وحتى مقاومة محتملة من بعض السلطات القضائية.
ماذا تعني قرارات Circle للسوق والعملات المستقرة؟
رفض Circle استحواذ Ripple ليس مجرد قصة عن السعر، بل هو إشارة إلى الإيمان - أي أن Circle تعتقد أن استراتيجيتها المستقلة أقوى من الاستحواذ السريع. مع تقدم عملية الطرح العام الأولي، تحاول Circle تحويل USDC إلى معيار عالمي للعملات المستقرة المدعومة بالدولار، مما يعزز سمعتها في الشفافية والامتثال والابتكار.
في الوقت نفسه، لن تتخلى Ripple عن شريحة سوق العملات المستقرة التي تُعتبر "كعكة كبيرة". RLUSD الآن في المرحلة المبكرة من دورة حياتها، لكن تحركات Ripple تشير إلى استراتيجية طويلة الأمد تهدف إلى دمج البنية التحتية للبلوك تشين مع المالية التقليدية. سواء من خلال الاستحواذات الإضافية، أو الاستثمارات الأعمق في النظام البيئي، أو التعاون في السياسات، ستستمر Ripple في القتال من أجل الانتصار.
يمكن القول إن العملات المستقرة لم تعد مجرد أداة تشفير بسيطة، بل أصبحت بسرعة قناة رقمية لتدفق الأموال العالمية، لعبة قوة مثيرة للشهية - من يتحكم في معايير العملات المستقرة ونقاط الوصول والتكامل، هو من يستطيع تشكيل مستقبل المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي على مستوى المؤسسات والتمويل القابل للبرمجة.
لعبة القوة - أكبر من Circle و Ripple
بالنسبة لقادة التكنولوجيا المالية والأصول الرقمية والمدفوعات العالمية: لا يمكن الاعتماد فقط على حصة السوق للفوز بالمستقبل، فـ"الفوز" يتعلق بنطاق النظام البيئي، والتفاعل، والثقة. لا تزال المنافسة على العملات المستقرة بعيدة عن الانتهاء، والربح الحقيقي سيكون لأولئك القادرين على الابتكار الجريء مع الحفاظ على مرونة كافية للتعامل مع التنظيم، وتقلبات السوق، والطلب العالمي. أصبحت العملات المستقرة دعامة أساسية في نظام التشفير، وفي السنوات القادمة، ستصبح التكامُل والتنافس والمنافسة التنظيمية حول "العملات المستقرة المتوافقة + شبكات المدفوعات" هي السمة الرئيسية.
قدمت Ripple عرض استحواذ على Circle، ويبدو أنها صفقة استحواذ، لكنها تعكس نضوج نظام العملات المستقرة، فضلاً عن الحدود الغامضة بين الابتكار الأصلي للعملات المشفرة واعتماد المؤسسات، مما يعكس أيضاً أهمية التوافق الاستراتيجي عندما يلتقي التمويل التقليدي بالتمويل المشفر.