تحليل عميق لمشروع Bittensor: أسطورة أم تضليل؟

تروج Bittensor لنفسها كمشروع "تعدين عادل"، لكن الحقيقة ليست كذلك. فـ Subtensor الخاص بها ليس سلسلة عامة من نوع PoW أو PoS، بل هو سلسلة مركزية تتحكم بها مؤسسة معينة، والآلية غير شفافة. هيكل الحكم المعروف بـ"الثلاثي العملاق + مجلس الشيوخ" هو في الواقع عبارة عن أفراد داخليين أو أصحاب مصلحة.

! [لماذا تعتبر Bittensor عملية احتيال ويتجه $TAO إلى الصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-49ce9bc58d70f53643169f224e995bd7.webp)

من تفعيل الشبكة في يناير 2021 حتى إطلاق الشبكة الفرعية في أكتوبر 2023، تم استخراج 5.38 مليون عملة TAO بواسطة Bittensor. لكن قواعد توزيع هذه العملات ووجهتها لم تُعلن، ومن المحتمل أن يتم تقسيمها بين الأعضاء الداخليين. التقديرات المتحفظة تشير إلى أن ما لا يقل عن 62.5% من عملات TAO في حوزة الأعضاء الداخليين ومجموعات المصالح، وقد تكون النسبة الفعلية أعلى.

! [لماذا تعتبر Bittensor عملية احتيال ويتجه $TAO إلى الصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76530894d7e090f879564a62259ff6c9.webp)

تأتي القيمة السوقية المبالغ فيها لـ TAO بشكل رئيسي من انخفاض حجم التداول. تظهر البيانات التاريخية أن معدل الرهن لـ TAO ظل يتراوح بين 70%-90%. بناءً على قيمة سوقية قدرها 2 مليار دولار، لم يدخل على الأقل 1.4 مليار دولار من TAO التداول. القيمة السوقية الفعلية لـ TAO في التداول هي 600 مليون دولار، بينما تصل القيمة بعد التخفيف الكامل إلى 5 مليارات دولار، مما يجعلها مشروعًا يتميز بانخفاض التداول وارتفاع القيمة السوقية.

! [لماذا تعتبر Bittensor عملية احتيال ويتجه $TAO إلى الصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5a9d406ec623deaed7cc62e30f26d7aa.webp)

يبدو أن ترقية dTAO توفر مخرجًا للمشاركين الأوائل. وفقًا للتحليل، يتم تقديم نموذج بونزي جديد في ظل صعوبة الاستمرار في النموذج السابق. من خلال إصدار عملات عبر الشبكات الفرعية، أصبحت TAO العملة الأساسية في النظام البيئي، ولكن النظام البيئي المغلق وتغيرات السوق أدت إلى نقص في السيولة. لقد أدى انخفاض عتبة الوصول إلى الشبكة الفرعية وعدم وجود حد أعلى في العدد إلى تخفيف السيولة العامة للنظام البيئي.

! [لماذا تعتبر Bittensor عملية احتيال ويتجه $TAO إلى الصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-435811a15a17baba8b293803c7986075.webp)

تشير البيانات إلى أنه منذ إطلاق dTAO، تم خروج حوالي 70 مليون دولار من TAO من الشبكة الأساسية وقد يتم تصفيتها في البورصات. وهذا يدل على أن كبار المستثمرين ينسحبون تدريجياً.

! [لماذا تعتبر Bittensor عملية احتيال ويتجه $TAO إلى الصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c73528d2383f395e708af5a8a2534063.webp)

الأمر الأكثر خطورة هو أن نموذج dTAO يدمر اتساق مصالح جميع الأطراف في النظام البيئي. في الواقع، يعمل كل من مشاريع الشبكة الفرعية وعمال المناجم "كعمال" للتحقق من العقد. اختفى آلية الدعم الأصلية، وحتى تعمل في الاتجاه المعاكس، مما قد يؤدي إلى مغادرة المشاريع للمنصة. هذا يضر بأساس التنمية الطويلة الأجل لـ Bittensor.

! [لماذا تعتبر Bittensor عملية احتيال ويتجه $TAO إلى الصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e8697d1e23d335a57ec0d96d205469f.webp)

على الرغم من أن جودة معظم مشاريع الشبكات الفرعية في نظام Bittensor البيئي ليست عالية، فإن فقدانها سيؤدي أيضًا إلى فقدان Bittensor آخر قناع له. مستقبل المشروع يثير القلق.

! [لماذا تعتبر Bittensor عملية احتيال ويتجه $TAO إلى الصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c03924573f8f307acde7a38ae38220a3.webp)