التقرير الأسبوعي الكلي: السوق في مرحلة التوقعات والتنافس، الاتجاه لم يتضح بعد

١. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع

1. نظرة عامة على السوق

لا تزال مشاعر السوق هذا الأسبوع في حالة ركود مؤقت. انخفض مؤشر S&P 500 للأسهم الأمريكية دون المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، مما أدى إلى تفعيل استراتيجيات التداول الآلي للبيع، ولكن عمليات البيع تقترب من نهايتها. يظل مؤشر VIX فوق مستوى 20، وارتفعت نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء، مما يعكس ارتفاع مشاعر الذعر في السوق.

سوق العملات المشفرة استجاب بشكل فاتر للأخبار الإيجابية، من جهة لأن تفاصيل السياسة لم تكن بمستوى التوقعات، ومن جهة أخرى تأثراً بتقلب الأصول الكبرى، مما أدى إلى تراجع السيولة بشكل عام.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

أظهر مؤشر مديري المشتريات في القطاع الصناعي أن مؤشر الطلبات الجديدة انخفض دون المستوى الحرج، كما أن مؤشر التوظيف كان أقل من المتوقع، مما يعكس حذر المصنعين في الإنتاج والتوظيف. بينما جاء مؤشر مديري المشتريات في القطاع غير الصناعي أعلى من المتوقع، مما يدل على أن قطاع الخدمات لا يزال قويًا نسبيًا.

تتواصل التوقعات بشأن الناتج المحلي الإجمالي في الانخفاض، ولكن هذا يعود بشكل رئيسي إلى تأثير الصادرات الصافية، حيث لم تتراجع نفقات الاستهلاك الشخصي والاستثمار الخاص بشكل ملحوظ.

تباين بيانات التوظيف غير الزراعي، وارتفاع طفيف في معدل البطالة، وتباطؤ في نمو الوظائف، وزيادة محدودة في الأجور. تميل الشركات إلى تمديد ساعات العمل الحالية للموظفين بدلاً من إضافة وظائف جديدة.

3. السياسة النقدية والسيولة

توقعات سياسة نقدية نسبياً ميسرة من خلال تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي:

• الميل إلى الانتظار قبل وضوح سياسة التعريفات الجمركية
• التأكيد على هدف التضخم بنسبة 2%، ولن يؤدي ارتفاع التضخم على المدى القصير إلى رفع أسعار الفائدة
• يعتقد أن الأساسيات الاقتصادية لا تزال مستقرة، ولكن إذا استمرت البطالة في التباطؤ، فإن احتمال خفض سعر الفائدة سيزداد.

فيما يتعلق بالسيولة، ارتفع حجم ميزانية الاحتياطي الفيدرالي بشكل طفيف، لكن تحسنها كان محدودًا.

تظهر سوق الفائدة أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل قد انخفضت، ويدعم السوق تخفيض أسعار الفائدة في الأشهر الستة المقبلة. يشير ارتفاع عائدات السندات الحكومية لمدة 10 سنوات إلى تخفيف توقعات الركود.

2. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل

لا يزال السوق في مرحلة توقعات اللعبة، الاتجاه غير واضح، وتميل الأموال المؤسسية أكثر إلى الانتظار، ومن الصعب تكوين اتجاه واضح على المدى القصير. يُنصح بمراقبة التغيرات الدقيقة في بيانات الاقتصاد من مارس إلى أبريل، وانتظار المزيد من البيانات لدعم تأكيد اتجاه السوق.

لا ينبغي أن تكون متشائماً بشكل مفرط، فالمؤشرات الاقتصادية الأساسية لم تتدهور بشكل ملحوظ. يجب على المستثمرين إدارة مراكزهم بشكل جيد، والحفاظ على توازن بين الهجوم والدفاع، والانتظار حتى تظهر إشارات اتجاه أكثر وضوحاً.

البيانات الرئيسية للأسبوع المقبل:

• 10 مارس: توقعات التضخم لمدة عام من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لشهر فبراير في الولايات المتحدة
• 11 مارس: مؤشر ثقة الشركات الصغيرة NFIB في الولايات المتحدة لشهر فبراير
• 12 مارس: بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر فبراير
• 13 مارس: بيانات PPI الأمريكية لشهر فبراير
• 14 مارس: مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان لشهر مارس

يجب التركيز على بيانات مثل CPI و PPI ومؤشر ثقة المستهلكين لتقييم التغيرات في التضخم واتجاهات الاستهلاك.