الحرب على الأسعار وإدارة المخاطر في تداول العقود الآجلة الدائمة

شهدت سوق العقود الآجلة الدائمة مؤخرًا زوبعة أثارت تفكيرًا عميقًا حول منصات التداول اللامركزية. لقد أصبحت هذه الحادثة محور نقاش ساخن في مجتمع التشفير، وكشفت عن سؤال أساسي: ما الذي يحدد الأسعار في التداول اللامركزي؟ ومن الذي ينبغي عليه تحمل المخاطر؟ هل يمكن للخوارزميات أن تبقى محايدة حقًا؟

ستحلل هذه المقالة الفروق الخوارزمية في الآليات الأساسية للعقود الآجلة الدائمة بين ثلاث منصات رئيسية، وتستكشف بعمق الأفكار المالية وآليات نقل المخاطر وراءها. سنرى كيف تشكل الخوارزميات المختلفة أنماط التداول، وتخدم أنواعًا مختلفة من المتداولين، وكيف تؤثر على قدرة المتداولين على البقاء خلال العواصف السوقية.

هذا ليس مجرد تحليل لتقنية العقود، بل هو صراع فلسفي حول تصميم النظام السوقي.

ثلاثة أعمدة لتداول العقود الآجلة الدائمة

تداول العقود الآجلة الدائمة يتكون بشكل رئيسي من ثلاثة عناصر رئيسية:

1. سعر المؤشر: يتتبع تغييرات أسعار السوق الفوري، وهو معيار نظري.

2. سعر العلامة: يستخدم لحساب الأرباح والخسائر غير المحققة، وأحداث حاسمة مثل تصفية المراكز.

3. سعر التمويل: آلية اقتصادية تربط بين سوق السلع الفورية وسوق العقود، وتوجه أسعار العقود للعودة إلى الأسعار الفورية.

مقارنة الخوارزميات بين ثلاثة منصات

سعر المؤشر / سعر الأورacle

سعر المؤشر لمنصة مركزية معينة يتم بناؤه بشكل مستقل بواسطة عقد التحقق، باستخدام طريقة الوسيط المرجح لمواجهة التقلبات الشديدة، ويتميز بمقاومة عالية للتلاعب ولكنه يتحديث ببطء ( مرة كل 3 ثوانٍ ). هذه الآلية السلسة لها مزايا وعيوب، وبطء الأداء ليس دائماً شيئاً سيئاً.

سعر العلامة

يعتمد خوارزمية سعر العلامة لمنصة مركزية معينة على الوسيط لثلاث فئات من الأسعار، ويجمع بين معالجة EMA، مما يجعل تغير الأسعار سلسًا ومقاومًا للتلاعب، مما يجعله مناسبًا لترتيب الأموال الكبيرة.

تستخدم منصة مركزية أخرى أسلوبًا أكثر عدوانية، حيث تعتمد فقط على متوسط ​​سعر الشراء/البيع في دفتر الطلبات، مما يجعل الأسعار حساسة للغاية للتداولات الصغيرة، وهي مناسبة للتداول عالي التردد والعمليات القصيرة.

تجمع منصة لامركزية معينة بين مصادر أسعار متعددة، وتسيطر عليها بشكل مشترك عقد التحقق، مما يعزز القدرة على مقاومة التلاعب.

معدل التمويل

أحد المنصات اللامركزية أدخل مؤشر علاوة بناءً على النموذج التقليدي، ويستخدم التسويات عالية التردد ومعدلات الرسوم العالية في الحالات القصوى لتسريع عودة الأسعار.

تعتمد معدلات التمويل في منصة مركزية معينة على دورات تسوية طويلة، مع الأخذ في الاعتبار عمق دفتر الطلبات ومعدلات الإقراض، لتوفير تكلفة تمويل سلسة للمستثمرين المؤسسيين.

تكون خوارزمية منصة مركزية أخرى بسيطة نسبيًا، مما يؤدي إلى تقلبات شديدة في معدل التمويل، مما يجعلها مناسبة للاستراتيجيات العدوانية.

فلسفة التداول في المنصات المختلفة

منصة مركزية معينة: تصميم العقلانيين في النظام

• الفكرة الأساسية: جعل السوق قابلاً للتوقع
• المميزات: سعر العلامة سلس، نمذجة دقيقة لمعدل التمويل، وسادات متعددة للمخاطر
• مناسب: المستثمرون المؤسسيون الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة والمتداولون على المدى المتوسط والطويل

منصة مركزية أخرى: تصميم المتداولين الفطريين

• الفكرة الأساسية: السوق يعكس الطبيعة البشرية
• الميزات: حساسة للأسعار، تقلبات كبيرة في معدل التمويل، تصفية سريعة
• مناسب: متداولي التردد العالي، المتداولين على المدى القصير

منصة لامركزية معينة: تصميم الهيكليين على السلسلة

• الفكرة الأساسية: تعيين النظام بواسطة الخوارزمية
• الميزات: سعر توافق المدققين، الشفافية على السلسلة، معدل التمويل عالي التردد
• مناسب: للمتداولين الذين يسعون إلى كود يمكن التحقق منه وحوكمة موزعة

الخاتمة

تعكس تصميمات الخوارزميات على منصات مختلفة فهمًا مختلفًا لطبيعة السوق. سواء كان ذلك من خلال التخفيف المؤسسي أو سلوك السوق أو الإجماع على السلسلة، فإنها جميعًا تحاول الإجابة على كيفية بناء الثقة في السوق.

ومع ذلك، في الحالات القصوى قد تتراجع الخوارزمية، ولا مفر من اتخاذ القرارات البشرية. قد لا يوجد نظام مثالي، لكن يمكننا تصميم أنظمة تتكيف باستمرار مع عدم الكمال.

في عالم المال في المستقبل، ستستمر الخوارزميات في توسيع تأثيرها. لكن يجب علينا أن ندرك أن كل منطق يُكتب في الشيفرة البرمجية يحمل حكمًا قيميًا ضمنيًا. بغض النظر عن السعي نحو الحرية أو العدالة أو الشفافية، يجب على البشر في النهاية أن يتحملوا مسؤولية قيمهم.

دعونا نبقي دائمًا على احترام السوق.