بيع خاص لترميز الأصول: فتح مفتاح جديد لدائرة رأس المال النخبوية
خارج ضجة العملات المستقرة، أصبح ترميز الأصول الخاصة بالأسهم هو محور اهتمام السوق الجديد.
مؤخراً، أكملت شركة Jarsy الناشئة في Web3 تمويلًا أوليًا بقيمة 5 ملايين دولار. وقد طرحت سؤالاً مثيرًا للاهتمام: لماذا تقتصر مزايا النمو المبكر لأفضل الشركات الخاصة على المؤسسات والأثرياء فحسب؟ والحل الذي تقدمه Jarsy هو إعادة هيكلة طرق المشاركة باستخدام تقنية blockchain، وتحويل حقوق الملكية الخاصة للشركات غير المدرجة إلى عملات مدعومة بالأصول، مما يتيح للمستثمرين العاديين المشاركة في نمو شركات بارزة مثل SpaceX وStripe بحد أدنى منخفض.
أثارت هذه الخطوة نقاشاً واسعاً في السوق حول موضوع "ترميز الأصول في البيع الخاص". هذه الفئة من الأصول البديلة، التي كانت محصورة في الأصل على رأس المال المخاطر والأفراد ذوي الثروات العالية، أصبحت متاحة لمجموعة أوسع من المستثمرين من خلال تقنية البلوكشين.
بيع خاص لترميز الأصول: اتجاه جديد لرفع الأصول على السلسلة
لطالما كانت سوق البيع الخاص واحدة من أكثر المجالات انغلاقًا في القطاع المالي. أنشأت Jarsy نظامًا لمؤشرات يضم 30 شركة رائدة غير مدرجة، تُعرف بـ "مؤشر Jarsy 30"، بهدف عكس الأداء العام لهذه الشركات قبل الطرح العام. يغطي هذا المؤشر شركات بارزة مثل SpaceX وStripe، ويمثل أكثر الأجزاء جاذبية وإمكانية في سوق البيع الخاص.
تظهر البيانات أن معدلات العائد لهذه الشركات تعتبر ملحوظة. من بداية عام 2021 إلى الربع الأول من عام 2025، ارتفع مؤشر Jarsy 30 cumulatively بنسبة 81%، متجاوزًا بشكل كبير نسبة الارتفاع لمؤشر ناسداك 100 البالغة 51% خلال نفس الفترة. حتى في الربع الأول من عام 2025، عندما كان السوق بأكمله في حالة تراجع، حيث انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 9%، استمرت هذه الشركات الكبيرة غير المدرجة في الارتفاع بنسبة 13% على الرغم من الظروف السلبية. هذا لا يعكس فقط ميزات الأساسيات لهذه الشركات، بل يُظهر أيضًا الفضاء الكبير للنمو الذي تتمتع به قبل طرحها للاكتتاب العام.
ومع ذلك، فإن "نافذة التقاط القيمة" هذه كانت متاحة فقط لعدد قليل من الناس لفترة طويلة. غالبًا ما يجد المستثمرون العاديون صعوبة في المشاركة في أسواق الأصول التي تتجاوز فيها أحجام التداول المتوسطة 3 ملايين دولار، وتكون هيكلها معقدة وتفتقر إلى السيولة العامة. بالإضافة إلى ذلك، فإن مسارات خروج هذه الشركات ليست محصورة في الطرح العام الأولي، حيث أصبحت عمليات الاستحواذ خيارًا أكثر شيوعًا، مما زاد من عتبة المشاركة للمستثمرين الأفراد.
"ترميز الأصول الخاصة" هو بالضبط ما وُلد لكسر هذه اللامساواة الهيكلية. إنه يحول حقوق الملكية الخاصة ذات العوائق العالية، والسيولة المنخفضة، والتعقيد غير الشفاف إلى أصول أصلية على السلسلة، مما يقلل بشكل كبير من عوائق الدخول، حيث تم ضغط تذكرة الدخول من 3000000 دولار إلى 10 دولارات؛ كما أنه يبسط اتفاقيات SPV المعقدة إلى عقود ذكية على السلسلة؛ وفي الوقت نفسه، يزيد من سيولة الأصول، مما يوفر إمكانية التسعير على مدار الساعة للأصول التي كانت مغلقة لفترة طويلة.
جلب "وليمة رأس المال" من السوق الأولية إلى محفظة كل شخص الرقمية
جارسى
تعتبر Jarsy منصة لترميز الأصول تعتمد على blockchain، وتهدف إلى كسر الحواجز في عالم المال التقليدي، مما يجعل أصول Pre-IPO التي كانت متاحة فقط للأشخاص ذوي الثروات العالية استثمارًا يمكن للمستخدمين في جميع أنحاء العالم المشاركة فيه. هدفهم هو القضاء على الحواجز المالية والجغرافية والتنظيمية في الاستثمار، وإعادة توزيع الفرص المالية للجمهور.
آلية عمل Jarsy مباشرة وفعالة. تقوم المنصة أولاً بإتمام الاستحواذ الفعلي على الأسهم في الشركة المستهدفة، ثم تحول هذه الحقوق إلى عملات رقمية على السلسلة بنسبة 1:1. هذا ليس مجرد رسم بياني للأوراق المالية، بل هو نقل فعلي للحقوق الاقتصادية. والأهم من ذلك، فإن إجمالي كمية العملات المصدرة، ومسارات التداول، ومعلومات الحيازة كلها متاحة على السلسلة بشكل علني وشفاف، ويمكن لأي مستخدم التحقق منها في الوقت الحقيقي. هذه البنية القابلة للتتبع على السلسلة والموثوقة مع وجود أصول فعلية خارج السلسلة، تحقق إعادة هيكلة تقنية للنظام التقليدي للـ SPV وصناديق الاستثمار.
في نفس الوقت، قامت Jarsy بتبسيط عملية مشاركة الأفراد. تتحمل المنصة جميع الأعمال المعقدة مثل العناية الواجبة، تصميم الهيكل، والوصاية القانونية، مما يسمح للمستخدمين ببناء محفظة استثمارية قبل الاكتتاب العام بسهولة باستخدام بطاقة ائتمان أو USDC بدءًا من 10 دولارات. عمليات إدارة المخاطر والامتثال المعقدة خلف الكواليس تكون شفافة تمامًا للمستخدمين.
في هذا النموذج، يرتبط سعر العملة ارتباطًا وثيقًا بتقييم الشركة، حيث تأتي عوائد المستخدمين مباشرة من نمو الشركات الفعلي، وليس من تضخيم المنصة. هذه البنية لا تعزز فقط من مصداقية الاستثمار، بل تفتح أيضًا آلية للمستثمرين الأفراد للوصول إلى قنوات العائد التي كانت تسيطر عليها رأس المال النخبة في السوق الأولي.
جمهورية
أطلقت منصة استثمارية مؤخرًا خط منتجات جديد يسمى Mirror Tokens، حيث يتمحور المنتج الأول حول شركة فضاء معروفة، محاولًا "عكس" هذه الشركة التي تُقدّر قيمتها بـ 3500 مليار دولار كعملة قابلة للاكتتاب العام على السلسلة. كل عملة مرتبطة بتوجه قيمة الشركة المتوقع، حيث إن الحد الأدنى للاستثمار هو 50 دولارًا فقط، ويدعم الدفع عبر Apple Pay وعملات مستقرة. هذا يفتح الأبواب أمام المستثمرين الأفراد حول العالم لدخول السوق الأولية.
على عكس الاستثمارات التقليدية في البيع الخاص، لا تمنح عملة Mirror Token حامليها حق التصويت، ولكنها صممت مجموعة فريدة من آلية "المتعقب": العملات التي تصدرها المنصة هي في جوهرها أداة دين مرتبطة ديناميكيًا بتقييم الشركة المستهدفة. عندما تحقق الشركة المستهدفة الاكتتاب العام، أو يتم الاستحواذ عليها، أو تحدث "أحداث سيولة" أخرى، ستقوم المنصة بإعادة توزيع أرباح مستقرة للمستثمرين في محافظهم وفقًا لنسبة احتفاظهم بالعملات، وقد تشمل حتى توزيعات الأرباح. هذه هي بنية مبتكرة "لا تملك الأسهم ولكن يمكنك الحصول على توزيعات الأرباح"، مما يقلل إلى الحد الأدنى من العوائق القانونية، بينما يحتفظ في الوقت نفسه بتعرض الإيرادات الأساسية.
بالطبع، هذه الآلية لها حدود معينة. سيتم قفل جميع عملات Mirror Tokens لمدة 12 شهرًا بعد الإصدار الأولي، قبل أن تتمكن من التداول في السوق الثانوية. من حيث التنظيم، يتم طرح هذا المنتج بموجب قواعد تنظيم التمويل الجماعي الأمريكية، دون تحديد هوية المستثمرين، حيث يمكن لجميع المستثمرين الأفراد في جميع أنحاء العالم المشاركة، لكن سيتم تصفية المؤهلات بشكل ديناميكي وفقًا للقوانين المحلية.
في المستقبل، تخطط المنصة لإطلاق المزيد من رموز Mirror المرتبطة بشركات خاصة معروفة، بل إنها ستسمح للمستخدمين بتسمية "وحيد القرن غير المدرج" التالي الذي يرغبون في الاستثمار فيه. بدءًا من التصميم الهيكلي إلى آلية التوزيع، تعمل المنصة على إنشاء سوق موازٍ لرأس المال الخاص على السلسلة دون الحاجة إلى انتظار الإدراج العام.
! [يمكن لمستثمري التجزئة في دائرة العملات المشفرة أيضا شراء أسهم SpaceX؟] احصل على نظرة عامة على أفضل ثلاث منصات لترميز الأسهم الخاصة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7e3786dcbf8c0bbb416dd7516b9bccf.webp)
توكني
تُعتبر Tokeny مزودًا لحلول ترميز الأصول التي تقع في لوكسمبورغ، وقد بدأت مؤخرًا في دخول مجال تداول الأوراق المالية في الأسواق الخاصة. في يونيو 2025، توصلت Tokeny إلى شراكة مع منصة الأوراق المالية الرقمية المحلية Kerdo، بهدف استخدام بنية تحتية قائمة على blockchain لإعادة تشكيل طريقة مشاركة المستثمرين المهنيين في الأسواق الخاصة في أوروبا (مثل العقارات، الأسهم الخاصة، صناديق التحوط، والسندات الخاصة).
تتمثل الميزة الأساسية لـ Tokeny في هيكل المنتج القياسي، حيث يتم تضمين منطق الامتثال في الإصدار، ويمكن نسخها وتوسيعها بسرعة في ولايات قضائية مختلفة من خلال تقنيتها البيضاء. تركز Tokeny على منح "شرعية مؤسساتية" للأصول نفسها. تتيح المعايير ERC-3643 المستخدمة تضمين منطق التحكم مثل KYC، وقيود النقل في العملية الكاملة من إنشاء الرموز إلى نقلها، مما يضمن شفافية قانونية للمنتج، ويسمح للمستثمرين بإثبات سلامتهم على السلسلة دون الاعتماد على تأييد المنصة.
في ظل تزايد صرامة الأطر التنظيمية مثل MiFID II، فإن الطلب في السوق الأوروبية على هذه "الأصول المتوافقة على السلسلة" يتزايد بسرعة. تقوم Tokeny بسد الفجوة في الثقة بين المستثمرين المؤسسيين والأصول على السلسلة بطريقة ذات محتوى تقني عالٍ. تعكس هذه الشراكة أيضًا اتجاهًا: لم يعد التنافس في مجال الأصول الحقيقية مقتصرًا على التنفيذ الفني على السلسلة، بل يتعلق بمن لديه القدرة الشاملة على التعمق في القوانين، وتوحيد هيكل المنتجات، وقنوات الإصدار المتعددة. تعتبر شراكة Tokeny مع Kerdo مثالًا نموذجيًا عن هذا الاتجاه.
الخاتمة
إن ظهور ترميز الأصول في الأسهم الخاصة يشير إلى أن السوق الأولية، بدفع من تكنولوجيا blockchain، تدخل مرحلة جديدة من التغيير الهيكلي. ومع ذلك، لا يزال هذا الطريق يواجه العديد من التحديات الواقعية. قد يعيد تشكيل قواعد الدخول، ولكن لكسر الحواجز الهيكلية العميقة بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات بالكامل يحتاج إلى بعض الوقت. RWA ليست "مفتاحًا سحريًا"، بل تشبه أكثر لعبة طويلة حول الثقة والشفافية وإعادة بناء الأنظمة، والاختبار الحقيقي لم يبدأ بعد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
6
مشاركة
تعليق
0/400
SelfCustodyIssues
· 07-07 17:10
真就把 مستثمر التجزئة 当 حمقى خديعة الناس لتحقيق الربح 呗
شاهد النسخة الأصليةرد0
SocialFiQueen
· 07-07 01:59
حمقى躺好任خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
staking_gramps
· 07-05 05:41
رائحة الحمقى بقيمة سنت واحد
شاهد النسخة الأصليةرد0
StopLossMaster
· 07-05 05:37
حمقى又有新家了
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingerGas
· 07-05 05:32
مضحك، مثال كلاسيكي على تحويل رأس المال في نظام بونزي.
بيع خاص لترميز الأصول: فتح عصر جديد من رأس المال بقيمة 300万美元 إلى 10 دولار
بيع خاص لترميز الأصول: فتح مفتاح جديد لدائرة رأس المال النخبوية
خارج ضجة العملات المستقرة، أصبح ترميز الأصول الخاصة بالأسهم هو محور اهتمام السوق الجديد.
مؤخراً، أكملت شركة Jarsy الناشئة في Web3 تمويلًا أوليًا بقيمة 5 ملايين دولار. وقد طرحت سؤالاً مثيرًا للاهتمام: لماذا تقتصر مزايا النمو المبكر لأفضل الشركات الخاصة على المؤسسات والأثرياء فحسب؟ والحل الذي تقدمه Jarsy هو إعادة هيكلة طرق المشاركة باستخدام تقنية blockchain، وتحويل حقوق الملكية الخاصة للشركات غير المدرجة إلى عملات مدعومة بالأصول، مما يتيح للمستثمرين العاديين المشاركة في نمو شركات بارزة مثل SpaceX وStripe بحد أدنى منخفض.
أثارت هذه الخطوة نقاشاً واسعاً في السوق حول موضوع "ترميز الأصول في البيع الخاص". هذه الفئة من الأصول البديلة، التي كانت محصورة في الأصل على رأس المال المخاطر والأفراد ذوي الثروات العالية، أصبحت متاحة لمجموعة أوسع من المستثمرين من خلال تقنية البلوكشين.
بيع خاص لترميز الأصول: اتجاه جديد لرفع الأصول على السلسلة
لطالما كانت سوق البيع الخاص واحدة من أكثر المجالات انغلاقًا في القطاع المالي. أنشأت Jarsy نظامًا لمؤشرات يضم 30 شركة رائدة غير مدرجة، تُعرف بـ "مؤشر Jarsy 30"، بهدف عكس الأداء العام لهذه الشركات قبل الطرح العام. يغطي هذا المؤشر شركات بارزة مثل SpaceX وStripe، ويمثل أكثر الأجزاء جاذبية وإمكانية في سوق البيع الخاص.
تظهر البيانات أن معدلات العائد لهذه الشركات تعتبر ملحوظة. من بداية عام 2021 إلى الربع الأول من عام 2025، ارتفع مؤشر Jarsy 30 cumulatively بنسبة 81%، متجاوزًا بشكل كبير نسبة الارتفاع لمؤشر ناسداك 100 البالغة 51% خلال نفس الفترة. حتى في الربع الأول من عام 2025، عندما كان السوق بأكمله في حالة تراجع، حيث انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 9%، استمرت هذه الشركات الكبيرة غير المدرجة في الارتفاع بنسبة 13% على الرغم من الظروف السلبية. هذا لا يعكس فقط ميزات الأساسيات لهذه الشركات، بل يُظهر أيضًا الفضاء الكبير للنمو الذي تتمتع به قبل طرحها للاكتتاب العام.
ومع ذلك، فإن "نافذة التقاط القيمة" هذه كانت متاحة فقط لعدد قليل من الناس لفترة طويلة. غالبًا ما يجد المستثمرون العاديون صعوبة في المشاركة في أسواق الأصول التي تتجاوز فيها أحجام التداول المتوسطة 3 ملايين دولار، وتكون هيكلها معقدة وتفتقر إلى السيولة العامة. بالإضافة إلى ذلك، فإن مسارات خروج هذه الشركات ليست محصورة في الطرح العام الأولي، حيث أصبحت عمليات الاستحواذ خيارًا أكثر شيوعًا، مما زاد من عتبة المشاركة للمستثمرين الأفراد.
"ترميز الأصول الخاصة" هو بالضبط ما وُلد لكسر هذه اللامساواة الهيكلية. إنه يحول حقوق الملكية الخاصة ذات العوائق العالية، والسيولة المنخفضة، والتعقيد غير الشفاف إلى أصول أصلية على السلسلة، مما يقلل بشكل كبير من عوائق الدخول، حيث تم ضغط تذكرة الدخول من 3000000 دولار إلى 10 دولارات؛ كما أنه يبسط اتفاقيات SPV المعقدة إلى عقود ذكية على السلسلة؛ وفي الوقت نفسه، يزيد من سيولة الأصول، مما يوفر إمكانية التسعير على مدار الساعة للأصول التي كانت مغلقة لفترة طويلة.
جلب "وليمة رأس المال" من السوق الأولية إلى محفظة كل شخص الرقمية
جارسى
تعتبر Jarsy منصة لترميز الأصول تعتمد على blockchain، وتهدف إلى كسر الحواجز في عالم المال التقليدي، مما يجعل أصول Pre-IPO التي كانت متاحة فقط للأشخاص ذوي الثروات العالية استثمارًا يمكن للمستخدمين في جميع أنحاء العالم المشاركة فيه. هدفهم هو القضاء على الحواجز المالية والجغرافية والتنظيمية في الاستثمار، وإعادة توزيع الفرص المالية للجمهور.
آلية عمل Jarsy مباشرة وفعالة. تقوم المنصة أولاً بإتمام الاستحواذ الفعلي على الأسهم في الشركة المستهدفة، ثم تحول هذه الحقوق إلى عملات رقمية على السلسلة بنسبة 1:1. هذا ليس مجرد رسم بياني للأوراق المالية، بل هو نقل فعلي للحقوق الاقتصادية. والأهم من ذلك، فإن إجمالي كمية العملات المصدرة، ومسارات التداول، ومعلومات الحيازة كلها متاحة على السلسلة بشكل علني وشفاف، ويمكن لأي مستخدم التحقق منها في الوقت الحقيقي. هذه البنية القابلة للتتبع على السلسلة والموثوقة مع وجود أصول فعلية خارج السلسلة، تحقق إعادة هيكلة تقنية للنظام التقليدي للـ SPV وصناديق الاستثمار.
في نفس الوقت، قامت Jarsy بتبسيط عملية مشاركة الأفراد. تتحمل المنصة جميع الأعمال المعقدة مثل العناية الواجبة، تصميم الهيكل، والوصاية القانونية، مما يسمح للمستخدمين ببناء محفظة استثمارية قبل الاكتتاب العام بسهولة باستخدام بطاقة ائتمان أو USDC بدءًا من 10 دولارات. عمليات إدارة المخاطر والامتثال المعقدة خلف الكواليس تكون شفافة تمامًا للمستخدمين.
في هذا النموذج، يرتبط سعر العملة ارتباطًا وثيقًا بتقييم الشركة، حيث تأتي عوائد المستخدمين مباشرة من نمو الشركات الفعلي، وليس من تضخيم المنصة. هذه البنية لا تعزز فقط من مصداقية الاستثمار، بل تفتح أيضًا آلية للمستثمرين الأفراد للوصول إلى قنوات العائد التي كانت تسيطر عليها رأس المال النخبة في السوق الأولي.
جمهورية
أطلقت منصة استثمارية مؤخرًا خط منتجات جديد يسمى Mirror Tokens، حيث يتمحور المنتج الأول حول شركة فضاء معروفة، محاولًا "عكس" هذه الشركة التي تُقدّر قيمتها بـ 3500 مليار دولار كعملة قابلة للاكتتاب العام على السلسلة. كل عملة مرتبطة بتوجه قيمة الشركة المتوقع، حيث إن الحد الأدنى للاستثمار هو 50 دولارًا فقط، ويدعم الدفع عبر Apple Pay وعملات مستقرة. هذا يفتح الأبواب أمام المستثمرين الأفراد حول العالم لدخول السوق الأولية.
على عكس الاستثمارات التقليدية في البيع الخاص، لا تمنح عملة Mirror Token حامليها حق التصويت، ولكنها صممت مجموعة فريدة من آلية "المتعقب": العملات التي تصدرها المنصة هي في جوهرها أداة دين مرتبطة ديناميكيًا بتقييم الشركة المستهدفة. عندما تحقق الشركة المستهدفة الاكتتاب العام، أو يتم الاستحواذ عليها، أو تحدث "أحداث سيولة" أخرى، ستقوم المنصة بإعادة توزيع أرباح مستقرة للمستثمرين في محافظهم وفقًا لنسبة احتفاظهم بالعملات، وقد تشمل حتى توزيعات الأرباح. هذه هي بنية مبتكرة "لا تملك الأسهم ولكن يمكنك الحصول على توزيعات الأرباح"، مما يقلل إلى الحد الأدنى من العوائق القانونية، بينما يحتفظ في الوقت نفسه بتعرض الإيرادات الأساسية.
بالطبع، هذه الآلية لها حدود معينة. سيتم قفل جميع عملات Mirror Tokens لمدة 12 شهرًا بعد الإصدار الأولي، قبل أن تتمكن من التداول في السوق الثانوية. من حيث التنظيم، يتم طرح هذا المنتج بموجب قواعد تنظيم التمويل الجماعي الأمريكية، دون تحديد هوية المستثمرين، حيث يمكن لجميع المستثمرين الأفراد في جميع أنحاء العالم المشاركة، لكن سيتم تصفية المؤهلات بشكل ديناميكي وفقًا للقوانين المحلية.
في المستقبل، تخطط المنصة لإطلاق المزيد من رموز Mirror المرتبطة بشركات خاصة معروفة، بل إنها ستسمح للمستخدمين بتسمية "وحيد القرن غير المدرج" التالي الذي يرغبون في الاستثمار فيه. بدءًا من التصميم الهيكلي إلى آلية التوزيع، تعمل المنصة على إنشاء سوق موازٍ لرأس المال الخاص على السلسلة دون الحاجة إلى انتظار الإدراج العام.
! [يمكن لمستثمري التجزئة في دائرة العملات المشفرة أيضا شراء أسهم SpaceX؟] احصل على نظرة عامة على أفضل ثلاث منصات لترميز الأسهم الخاصة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7e3786dcbf8c0bbb416dd7516b9bccf.webp)
توكني
تُعتبر Tokeny مزودًا لحلول ترميز الأصول التي تقع في لوكسمبورغ، وقد بدأت مؤخرًا في دخول مجال تداول الأوراق المالية في الأسواق الخاصة. في يونيو 2025، توصلت Tokeny إلى شراكة مع منصة الأوراق المالية الرقمية المحلية Kerdo، بهدف استخدام بنية تحتية قائمة على blockchain لإعادة تشكيل طريقة مشاركة المستثمرين المهنيين في الأسواق الخاصة في أوروبا (مثل العقارات، الأسهم الخاصة، صناديق التحوط، والسندات الخاصة).
تتمثل الميزة الأساسية لـ Tokeny في هيكل المنتج القياسي، حيث يتم تضمين منطق الامتثال في الإصدار، ويمكن نسخها وتوسيعها بسرعة في ولايات قضائية مختلفة من خلال تقنيتها البيضاء. تركز Tokeny على منح "شرعية مؤسساتية" للأصول نفسها. تتيح المعايير ERC-3643 المستخدمة تضمين منطق التحكم مثل KYC، وقيود النقل في العملية الكاملة من إنشاء الرموز إلى نقلها، مما يضمن شفافية قانونية للمنتج، ويسمح للمستثمرين بإثبات سلامتهم على السلسلة دون الاعتماد على تأييد المنصة.
في ظل تزايد صرامة الأطر التنظيمية مثل MiFID II، فإن الطلب في السوق الأوروبية على هذه "الأصول المتوافقة على السلسلة" يتزايد بسرعة. تقوم Tokeny بسد الفجوة في الثقة بين المستثمرين المؤسسيين والأصول على السلسلة بطريقة ذات محتوى تقني عالٍ. تعكس هذه الشراكة أيضًا اتجاهًا: لم يعد التنافس في مجال الأصول الحقيقية مقتصرًا على التنفيذ الفني على السلسلة، بل يتعلق بمن لديه القدرة الشاملة على التعمق في القوانين، وتوحيد هيكل المنتجات، وقنوات الإصدار المتعددة. تعتبر شراكة Tokeny مع Kerdo مثالًا نموذجيًا عن هذا الاتجاه.
الخاتمة
إن ظهور ترميز الأصول في الأسهم الخاصة يشير إلى أن السوق الأولية، بدفع من تكنولوجيا blockchain، تدخل مرحلة جديدة من التغيير الهيكلي. ومع ذلك، لا يزال هذا الطريق يواجه العديد من التحديات الواقعية. قد يعيد تشكيل قواعد الدخول، ولكن لكسر الحواجز الهيكلية العميقة بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات بالكامل يحتاج إلى بعض الوقت. RWA ليست "مفتاحًا سحريًا"، بل تشبه أكثر لعبة طويلة حول الثقة والشفافية وإعادة بناء الأنظمة، والاختبار الحقيقي لم يبدأ بعد.