مستقبل مشتقات داخل السلسلة: من التقليد إلى الابتكار

سوق مشتقات داخل السلسلة شهد مؤخرًا تغييرات مثيرة. من جهة، كانت مشاريع مثل dYdX وGMX التي كانت تتصدر المشهد تتراجع بسرعة، ومن جهة أخرى، برز Hyperliquid كزعيم جديد. تعكس هذه التغييرات أن صناعة مشتقات داخل السلسلة تمر بتحول من التقليد البسيط للبورصات المركزية إلى استغلال حقيقي لمزايا البلوكشين.

لطالما كانت مشاريع مشتق داخل السلسلة متوقفة عند مرحلة نسخ المنصات المركزية، وعلى الرغم من أن لديها خصائص لامركزية، إلا أن هناك فجوة واضحة في تجربة المستخدم وعمق السيولة مقارنةً بالبورصات المركزية. وهذا أيضًا هو السبب الرئيسي وراء صعوبة استمرار مشاريع مثل dYdX و GMX في جذب المستخدمين.

تشير صعود Hyperliquid إلى بدء استكشاف المنتجات الأكثر ملاءمة للخصائص اللامركزية داخل السلسلة. من خلال دمج محرك دفتر الطلبات مع العقود الذكية بشكل عميق، تحقق Hyperliquid منافسة مباشرة مع المنصات المركزية من حيث سرعة التداول وتكلفته، مع الحفاظ على مزايا مثل القابلية للتدقيق والقابلية للتجميع التي تتمتع بها تقنية البلوكشين. تجلب هذه الابتكارات حياة جديدة لمشتقات داخل السلسلة.

تتطلع إلى المستقبل، قد لا تكون اتجاهات تطوير المشتقات داخل السلسلة هي الاستمرار في تحسين النماذج الحالية، بل تطوير منتجات أكثر تميزًا بناءً على انفتاح blockchain وخصائص الأصول ذات الذيل الطويل. قد تكون الخيارات اتجاهًا يستحق الانتباه. بالمقارنة مع العقود الدائمة، فإن الخصائص غير الخطية للعائدات في الخيارات تتماشى بشكل أفضل مع تقلبات العملات المشفرة العالية، بينما آلية "الدفع المسبق القليل من العلاوات" تتماشى أيضًا مع احتياجات المستخدمين العاديين.

تستكشف بعض المشاريع الابتكارية نماذج جديدة من مشتقّات الخيارات داخل السلسلة. على سبيل المثال، مفهوم "خيارات دائمة مرتكزة على العملات"، الذي يسمح للمستخدمين باستخدام أي رمز كضمان للمشاركة في التداول، مما يزيد بشكل كبير من كفاءة استخدام رأس المال. في الوقت نفسه، من خلال إلغاء تاريخ انتهاء ثابت، وإدخال معدلات تمويل ديناميكية وغيرها من الابتكارات، أصبحت منتجات الخيارات أكثر قربًا من احتياجات المستخدمين. لا تقلل هذه الابتكارات من عوائق دخول المستخدمين فحسب، بل تعظم أيضًا مزايا blockchain.

بشكل عام، فإن صناعة مشتقات داخل السلسلة تمر بنقطة تحول من التقليد البسيط إلى الابتكار الأصلي. من المحتمل أن يكون الناجحون في المستقبل ليسوا مشاريع تكرر منصات التداول المركزية، ولكنهم أولئك الذين يمكنهم الاستفادة الكاملة من خصائص blockchain، وخلق منتجات تلبي احتياجات جديدة تمامًا. ربما تكون هذه العملية قد بدأت بالفعل، ونحن نترقب.