رخصة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ تثير زوابع في السوق: تحليل الفرص والتحديات وراءها

مؤخراً، شهدت السوق المالية في هونغ كونغ معلمًا مهمًا. حصلت شركة وساطة صينية معروفة على ترخيص خدمات تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، مما أثار ردود فعل قوية في السوق، وارتفعت أسعار الأسهم ذات الصلة بشكل كبير. لا تعكس هذه الحادثة فقط التغييرات في بيئة تنظيم المالية في هونغ كونغ، ولكنها أيضًا تفتح آفاقًا جديدة للمؤسسات المالية التقليدية لدخول مجال الأصول الرقمية.

مراجعة الأحداث وردود الفعل في السوق

في 24 يونيو، أعلنت شركة الوساطة المملوكة للصين أنها حصلت على ترخيص الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، مما أدى إلى ارتفاع سعر سهمها بأكثر من 80%. حالياً، توجد أربع شركات مدرجة فقط تحمل تراخيص ذات صلة بالأصول الافتراضية في هونغ كونغ، بما في ذلك شركتين مدرجتين في سوق الأسهم في هونغ كونغ وشركتين مدرجتين في سوق الأسهم الأمريكية.

وفقًا للإعلان، تم منح الوسيط ترخيص "تداول الأوراق المالية من الفئة الأولى" للترقية، مما يتيح له تقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية، بما في ذلك خدمات التداول المباشر، والاستشارات ذات الصلة، وإصدار وتوزيع المنتجات المتعلقة بالأصول الافتراضية. في الواقع، بدأت الشركة بالفعل في عام 2024 بإدخال منتجات هيكلية قائمة على ETFs للأصول الافتراضية في السوق هونغ كونغ، وتم منحها الإذن لممارسة أعمال الوكلاء لتقديم منصة تداول الأصول الافتراضية.

تزامن هذا الإجراء مع إصدار هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ لخطة تنظيم "A-S-P-I-Re"، وتعتزم تنفيذ لوائح إدارة العملات المستقرة في أغسطس. يُعتقد عمومًا أن هذه خطوة ملموسة نحو استراتيجية حكومة هونغ كونغ لتصبح "محور الأصول الافتراضية الدولية".

منطق ردود الفعل في السوق

سوق رد فعله على هذا الحدث بشكل حاد، استنادًا إلى عدة عوامل رئيسية:

1. دلالة الرمزية: بوصفها أول شركة وساطة ذات خلفية صينية تحصل على رخصة خدمة الأصول الافتراضية في جميع مراحل السلسلة، يُنظر إلى هذه الشركة على أنها "رائدة الطريق" في إطار التنظيم.

2. توقعات الدعم السياسي: خلفية الشركة أثارت السوق لتخميناتها حول إمكانية تمتعها بميزة أولية في مجالات السياسة، التمويل، والحصول على الموارد.

3. سيولة الأموال: باعتبارها موضوعًا ضمن برنامج الربط بين سوق الأسهم في شنغهاي وهونغ كونغ، تسمح هذه الشركة برؤوس أموال الأسهم A بالاستثمار من خلال القناة الشمالية، وفي ظل الإقبال الحالي على وسطاء الأسهم A وWeb3 ومفهوم العملات المستقرة، فإن هذه الميزة قد زادت من سباق الأموال.

4. علاوة الندرة: بالمقارنة مع الشركات الأخرى التي قامت بترتيب نفسها في مجال الأصول الافتراضية، لم يكن السوق قد أخذ في الاعتبار تقدم هذه الشركة في هذا المجال، مما أدى إلى تصحيح التقييم.

الفرص والتحديات موجودة معًا

على الرغم من أن ردود فعل السوق كانت إيجابية، إلا أن تطوير هذا المجال لا يزال يواجه العديد من التحديات:

1. قيود العملاء: حالياً، تركز خدمات الأصول الافتراضية بشكل رئيسي على المستثمرين الأجانب، ولا تزال هناك عوائق مرتفعة لمعظم السكان المحليين.

2. نموذج العمل: لم تقم معظم شركات الوساطة بإنشاء بورصات خاصة بها، بل تقوم بفتح حسابات شاملة على منصات مرخصة للوصول إلى خدمات التداول، وقد يحد هذا النموذج من قدرتها على التحكم في الأعمال.

3. ضغط المنافسة: عدد منصات التداول المتوافقة الحالية محدود، مما قد يؤدي إلى نقص في السيولة، وضعف القدرة التنافسية في الأسعار.

4. إدارة المخاطر: الربط الوثيق بين الوسطاء والبورصات قد يؤدي إلى صعوبة في تقسيم والسيطرة على المخاطر.

آفاق المستقبل

هونغ كونغ تسعى جاهدة لبناء نظام بيئي مالي للأصول الرقمية يجمع بين الامتثال والحيوية. وقد انتقل اهتمام السوق من العملات المشفرة البحتة إلى تخطيط "الأصول الافتراضية المتوافقة + البنية التحتية المالية"، مثل العملات المستقرة والسندات المرمزة.

ستوفر "لائحة العملات المستقرة" الجديدة واللوائح المتعلقة بالتراخيص التي ستطبق قريبًا في هونغ كونغ مساحة لتطوير العملات المستقرة الخارجية. من المتوقع أن تصبح المؤسسات المالية المرخصة والبورصات مشاركين رئيسيين في قنوات توزيع العملات المستقرة.

ومع ذلك، لا تزال态ة الرقابة في البر الرئيسي حذرة، وتحافظ على قيود صارمة على الأنشطة المتعلقة بالعملات الافتراضية. ولا يزال يتعين على المستثمرين المحليين الامتثال لمتطلبات الامتثال الصارمة للمشاركة في خدمات الأصول المشفرة في هونغ كونغ.

في المستقبل، مع التحسين التدريجي للرقابة، من المتوقع أن تعزز هونغ كونغ مكانتها كمركز مالي دولي، وتلعب دورًا مهمًا في مجال الأصول الافتراضية. في الوقت نفسه، سيكون كيفية تحقيق التوازن بين الابتكار وإدارة المخاطر، وكيفية جذب المزيد من المشاريع المتميزة والمواهب، من التحديات التي يجب أن يواجهها الهيئات التنظيمية المالية في هونغ كونغ والمشاركون في السوق معًا.