من المتوقع أن تتحسن بيئة التنظيم ، ومنطقة ETH Staking قد تستفيد مباشرة

السوق حاليا في نقاش حار حول التوقعات المحتملة لاستقالة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مما قد يشير إلى تحسن في بيئة تنظيم العملات المشفرة. في هذا السياق، من المحتمل أن تصبح منطقة ETH Staking المستفيد المباشر، حيث من المتوقع أن يخرج المشروع الرائد Lido من مأزق السعر الحالي.

مراجعة التحديات التنظيمية لـ Lido

Lido هو المشروع الرائد في مجال Staking ETH، من خلال تقديم خدمات تقنية غير وصائية، يساعد المستخدمين على المشاركة في إثبات حصة Ethereum وكسب العوائد، مع تقليل العقبات التقنية والمالية. وفقًا للبيانات، لا يزال Lido يحتفظ بحصة سوقية تبلغ 27%، مما يدل على أن الطلب على أعماله لا يزال قويًا.

ومع ذلك، فإن انخفاض سعر Lido ناتج بشكل رئيسي عن قضية قانونية في نهاية عام 2023. حيث قام شخص يدعى أندرو صامويلز برفع دعوى ضد Lido DAO في محكمة المقاطعة الفيدرالية شمال كاليفورنيا، متهمًا إياها ببيع رموز LDO للجمهور بطريقة غير مسجلة، مما يعد انتهاكًا لأحكام قانون الأوراق المالية لعام 1933. ولا تتعلق هذه القضية بـ Lido DAO فقط، بل تشمل أيضًا مستثمريها الرئيسيين.

أثر تقدم الدعوى بشكل كبير على سعر LDO. في أبريل 2024، بدأت المحكمة رسميًا في النظر في القضية. بعد ذلك، طلبت الجهة المدعية إعلان غياب Lido DAO، مما أجبر Lido DAO على توظيف محامٍ وتقديم طلب للحصول على التمويل ذي الصلة.

الأمر الآخر الذي يؤثر بشكل ملموس على Lido هو دعوى SEC ضد Consensys Software Inc. ترى SEC أن Consensys تشارك في إصدار وبيع أوراق مالية غير مسجلة من خلال خدمات MetaMask Staking، حيث تم وصف stETH الخاص بـ Lido بوضوح كأحد الأوراق المالية. وهذا يزيد من الضغط التنظيمي الذي تواجهه Lido.

الجدل حول الخصائص المالية لـ stETH

أصبح ما إذا كانت stETH تشكل أمانًا محور جدل. تميل لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى اعتبارها أمانًا، بينما يحمل قطاع العملات المشفرة وجهة نظر معاكسة. على سبيل المثال، تعتقد Coinbase أن نشاط Staking لـ ETH لا يتوافق مع العناصر الأربعة لاختبار Howey، وبالتالي لا ينبغي اعتباره صفقة أمان.

تشير هذه النزاعات إلى أن الوضع القانوني للأصول المتعلقة بتخزين ETH لا يزال هناك مجال للنقاش، ويعتمد إلى حد كبير على الحكم الذاتي لـ SEC.

تحليل آفاق تطوير Lido

1. السعر الحالي تحت تأثير كبير من الضغوط التنظيمية، حيث تمثل العوامل الذاتية نسبة عالية، وعلى الصعيد الفني هو في نقطة منخفضة.

2. تم تعريف ETH كسلعة، وتحتوي الآراء ذات الصلة على مجال أكبر للنقاش مقارنة بالأصول المشفرة الأخرى.

3. بعد الموافقة على ETF لـ ETH، قد تساعد الموارد ذات الصلة في تعزيز تطوير أعمال Staking لـ ETH. هناك وجهات نظر تفيد بأن السماح لـ ETF بـ ETH بتقديم عائدات Staking غير المباشرة للمشترين قد يزيد من جاذبيته.

4. تكاليف القانون المتعلقة بقضية سامويلز ضد ليدو داو صغيرة نسبياً، وقد يكون تأثيرها على ليدو محدوداً.

بناءً على ما تقدم، مع احتمال تحسين البيئة التنظيمية، فإن آفاق تطوير Lido تستحق الاهتمام. في ظل البيئة السوقية الحالية، قد تصبح منطقة ETH Staking المستفيد المباشر.