بِت صغير يصدر تقريره المالي للربع الأول من السنة المالية 2025

أعلنت إحدى شركات تعدين العملات المشفرة مؤخرًا عن تقريرها المالي للربع الأول من السنة المالية 2025. تظهر البيانات أن إيرادات الشركة في الربع الأول بلغت 7010 آلاف دولار، بانخفاض قدره 41.3٪ على أساس سنوي، وزيادة طفيفة قدرها 1.6٪ على أساس ربع سنوي. من بين ذلك، بلغت إيرادات الأعمال الذاتية 3720 ألف دولار، بانخفاض قدره 10.4٪ على أساس سنوي.

من الجدير بالذكر أن إجمالي الربح الإجمالي للشركة كان سالب 320 ألف دولار، ومعدل الربح الإجمالي كان -4.6%. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة أسعار الكهرباء بسبب فترة الجفاف في بوتان، حيث أغلقت الشركة مؤقتًا منجم بوتان. ومع ذلك، مع دخول الربع الثاني في فترة الأمطار، انخفضت أسعار الكهرباء إلى مستوى 0.042 دولار لكل كيلوواط ساعة.

حققت الشركة突破ًا في مبيعات أجهزة التعدين، حيث بلغت مبيعاتها 4.1 مليون دولار، مما يدل على بدء نشاط مبيعات أجهزة التعدين بشكل رسمي. ومع ذلك، فإن EBITDA المعدلة كانت سلبية 56.1 مليون دولار، بينما كانت إيجابية 27.3 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024.

بلغ صافي ربح الشركة 4.1 مليون دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى احتساب السندات القابلة للتحويل (448.7 مليون دولار) في الربع الرابع من عام 2024، بالإضافة إلى استرداد القيمة العادلة لبعض خيارات العملات المشفرة (58.4 مليون دولار).

من الناحية المالية، ارتفعت المدفوعات المقدمة للشركة إلى 382 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مقارنة بـ 310 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2024. هذا المبلغ كافٍ لتغطية الأموال المطلوبة لأقصى كمية من الشرائح المتاحة حاليًا.

قد دخلت أحدث طرازات أجهزة التعدين للشركة مرحلة الشحن، وستعتمد وتيرة التشغيل الذاتي والمبيعات المستقبلية على ظروف المنافسة في السوق. إذا كانت المنافسة شديدة، ستعطي الشركة الأولوية لتشغيل مزارع التعدين الخاصة بها. كما تم الانتهاء من شريحة نموذج جديد آخر من أجهزة التعدين في الربع الأول، وهو حاليًا في مرحلة الاختبار، ومن المتوقع أن يتم استخدامه رسميًا في مزارع التعدين الخاصة بالشركة وبيعه خارجيًا في نهاية الربع الثالث أو الرابع من عام 2025.

بالنظر إلى سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية، تخطط الشركة لإنهاء بناء مصنع التجميع في أمريكا الشمالية خلال الربع الثاني. بعد ذلك، ستأتي المبيعات في منطقة أمريكا الشمالية من التجميع المحلي. على الرغم من أن ذلك سيؤدي إلى زيادة التكاليف بنحو 10%، إلا أن التأثير سيكون أقل مقارنة بالتعريفات الجمركية الحالية في منطقة جنوب شرق آسيا. في الوقت نفسه، سيستمر مصنع التجميع في جنوب شرق آسيا في تلبية احتياجات المناجم في المناطق غير الأمريكية.

تستمر شركة في تطوير البنية التحتية العالمية للطاقة الكهربائية بسرعة، حيث من المتوقع أن تصل القدرة الكهربائية المتاحة عالميًا بحلول نهاية الربع الثاني إلى حوالي 1.6 جيجاوات، ومن المتوقع أن تصل إلى 1.8 جيجاوات بنهاية العام.

حتى أبريل، وصل معدل الهاش لمناجم الشركة الذاتية إلى 12.5Eh/s، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 40Eh/s في أكتوبر، ومن المتوقع أن يتجاوز 40Eh/s بحلول نهاية 2025. بدأ تشغيل أحدث طرازات أجهزة التعدين الخاصة بالشركة في المناجم الذاتية في مارس، لكن تكاليف التعدين الإجمالية لا تزال أقل بنسبة 20% على الأقل من المنافسين. مع الاستبدال الكامل للأجهزة القديمة، ستظهر ميزة التكلفة بشكل أكبر، ومن المتوقع أن يظهر الإنتاج الشهري نمواً كبيراً بدءاً من الربع الثاني.

نظرة على السوق ونصائح الاستثمار

شهدت أسعار بِتكوين في الآونة الأخيرة اتجاهًا صعوديًا، ومن المتوقع أن تتجاوز النقطة العالية التاريخية السابقة البالغة 109,000 دولار أمريكي للقطعة. تحت تأثير السياسة التجارية الأمريكية، يتعرض الدولار لضغوط، وبدأت بِتكوين، كأصل بديل، تُظهر خصائص الملاذ الآمن المشابهة للذهب.

تبنت الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا سياسة "متوسط التضخم"، وقد يقوم بتخفيض أسعار الفائدة في يونيو، وتم رفع توقعات تخفيضات أسعار الفائدة إلى ثلاث مرات على مدار العام (بعد أن كانت مرة واحدة فقط)، وكل هذه العوامل ستدعم سعر بِت.

ستواجه الشركة لحظة حاسمة بعد أن مرت بفترة انتقالية في العمليات خلال الربع الرابع من العام الماضي والربع الأول من هذا العام. تشمل النقاط المهمة للمراقبة في الفصول المقبلة سرعة تطوير آلات التعدين وسرعة تشغيل المناجم المملوكة. قد تكون حالة التشغيل في الربع الأول من عام 2025 هي الأسوأ في العامين المقبلين، لكنها تعني أيضًا أن نقطة التحول في العمليات قادمة. لا تزال الشركة تُعتبر الخيار الأفضل في أسهم تعدين بِتكوين في أمريكا الشمالية.