صراع رأس المال بين التطبيقات الاستهلاكية والبنية التحتية: استكشاف حقيقة تمويل Web3

لطالما كان هناك سوء فهم في مجال تمويل Web3، حيث يُعتقد أن مشاريع البنية التحتية قد حصلت على اهتمام مفرط. ومع ذلك، بعد تحليل البيانات بعمق، يتبين أن الحقيقة قد تكون بعيدة كل البعد عن الرأي العام.

تعريف المشكلة

لإيضاح هذا الجدل، من الضروري أولاً تحديد تعريف واضح لمشاريع المستهلكين ومشاريع البنية التحتية:

• مشاريع المستهلكين: تستهدف المستخدمين النهائيين مباشرةً، وتقدم أدوات أو خدمات أو منصات تلبي الاحتياجات الفردية أو التجارية. تركز على تجربة المستخدم، ولا تتطلب خلفية تقنية عميقة للاستخدام.

• مشاريع البنية التحتية: بناء الطبقة التقنية الأساسية التي تدعم الأنظمة اللامركزية، مثل بروتوكولات البلوك تشين، أنظمة التحقق، التوافق بين السلاسل، وغيرها. تستهدف بشكل رئيسي المطورين وموظفي صيانة النظام.

تحليل البيانات

الاتجاه المبكر (2013-2017)

• 72% من صفقات التمويل تأتي من المشاريع الاستهلاكية
• تشكل مشاريع البنية التحتية 33% فقط من إجمالي التمويل
• المزيد من جولات تمويل المشاريع الاستهلاكية، ولكن المبلغ لكل جولة أقل.

الاتجاهات الأخيرة ( 2018-2024 )

• تشكل تطبيقات المستهلكين 74% من جميع صفقات التمويل
• بدءًا من عام 2021، بدأت نسبة تمويل مشاريع البنية التحتية في الارتفاع
• في عامي 2023-2024 ، تجاوزت تمويلات مشاريع البنية التحتية تمويلات المشاريع الاستهلاكية
• من حيث مستوى مشاركة المستثمرين، كانت المشاريع الاستهلاكية دائماً في الصدارة

مقارنة حجم التمويل

• في عام 2021، اقترب الحجم الوسيط لجمع التمويل بين نوعين من المشاريع لأول مرة
• منذ عام 2022، تجاوز حجم التمويل المتوسط لمشاريع البنية التحتية حجم التمويل للقطاعات الاستهلاكية.
• في عام 2024، ستكون قيمة التمويل المتوسط لمشاريع البنية التحتية ضعف تلك الخاصة بالسلع الاستهلاكية

مؤشر الميل إلى المخاطرة

إدخال "مؤشر الميل للمخاطرة" لقياس الاتجاهات الاستثمارية، حيث يدمج عوامل مثل نسبة رأس المال، عدد المعاملات وعدد المستثمرين. حتى الآن، يُظهر هذا المؤشر أن درجة المشاريع البنية التحتية لم تتجاوز بعد درجة المشاريع الاستهلاكية.

الخاتمة والتفكير

تشير البيانات إلى أن رأس المال الاستثماري كان يفضل مشاريع المستهلكين لفترة طويلة، وهذا يتعارض مع الإدراك العام. وقد أثار هذا الظاهرة مجموعة من الأسئلة:

• هل انتقلت الصناعة مبكرًا إلى تطبيقات المستهلكين ، متجاهلة تحسين البنية التحتية؟
• هل تركز تخصيصات رأس المال أكثر من اللازم على السيولة قصيرة الأجل، وتتجاهل الاستقرار على المدى الطويل؟
• هل نحن نبالغ في تقدير نضوج البنية التحتية الحالية؟

يجب أن تعكس تخصيصات رأس المال المستقبلية نضوج النظام البيئي الفعلي، وإيجاد توازن بين تطبيقات المستهلك والبنية التحتية. يتطلب ذلك منا إعادة النظر في فهم مراحل تطوير الصناعة وضبط استراتيجيات الاستثمار بناءً على ذلك.