التقرير الأسبوعي الكلي: البحث عن توازن جديد في ظل تصحيح السوق

1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع

1. توقعات تصحيح السوق، هيمنة المشاعر الدفاعية

هذا الأسبوع، شهدت الأسهم الأمريكية تراجعًا عامًا، بينما ارتفعت أسهم القطاع العام بشكل عكسي، مما يدل على توجه الأموال نحو الأصول الدفاعية. يظل مؤشر VIX فوق 20، مما يعكس أن مشاعر السوق لا تزال في مرحلة التعديل الحذرة.

2. تمايز سوق السلع، ارتفاع مشاعر التحوط

تجاوزت أسعار الذهب 3000 دولار للأونصة لتسجل أعلى مستوى جديد، وارتفعت أسعار النحاس بنسبة 3.9%، مما يدل على أن الطلب من قطاع التصنيع لا يزال مدعومًا. فيما ظلت أسعار النفط مستقرة، إلا أن صافي المراكز المستقبلية قد انخفض، مما يعكس مخاوف السوق بشأن نمو الطلب العالمي.

3. يتم تعديل سوق التشفير بشكل متزامن، ولا يزال هناك قيمة تكوين طويلة الأجل للبيتكوين

تخفيف الضغط البيعي على البيتكوين على المدى القصير، مدعومًا من بيئة السيولة على المدى الطويل. أداء العملات المشفرة الأخرى ضعيف، وتراجع الميل إلى المخاطر في السوق، وتباطؤ تدفقات الأموال إلى العملات المستقرة.

4. تأثير الرسوم الجمركية يظهر، وسلسلة الإمداد العالمية تتكيف بسرعة

ارتفع مؤشر الشحن الجاف لبحر البلطيق، مما يشير إلى تسارع أنشطة التصنيع في منطقة آسيا وأوروبا. انخفض مؤشر النقل الأمريكي، مما يدل على ضعف الطلب المحلي. هناك اتجاه واضح لإعادة هيكلة سلاسل التوريد، والاقتصاد المحلي في الولايات المتحدة تحت الضغط.

5. بيانات التضخم تتراجع، لكن التوقعات متباينة

انخفض مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين عن المتوقع، مما يعزز توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، ارتفعت توقعات التضخم بين المستهلكين، وهناك انقسامات واضحة بين الأحزاب. زادت الفجوة بين البيانات الواقعية والتوقعات من عدم اليقين في السوق.

6. توسيع هوامش السيولة، تزايد مخاطر سوق الائتمان

تدفقات الأموال من الحسابات العامة لوزارة الخزانة الأمريكية، وانخفاض استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي، واستقرار السيولة مؤقتًا. لكن اتساع هوامش الائتمان وزيادة تغطية التخلف عن السداد يعززان المخاوف في السوق بشأن ديون الشركات والحكومة، مما قد يضغط على أداء الأصول عالية المخاطر.

2. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل

1. المتغيرات الرئيسية: اجتماع FOMC، بيانات التجزئة، ديناميكيات البنوك المركزية العالمية

التركيز على توجيهات خفض الفائدة في مخطط النقاط للاحتياطي الفيدرالي (توقع خفض الفائدة 2-3 مرات). ما إذا كان سيتم تعليق QT سيصبح محور اهتمام السوق، وقد يؤثر على الميل نحو المخاطر.

2. اقتراحات استراتيجية

• سوق الأسهم: تقليل تخصيص الأصول عالية المخاطر، وزيادة حيازة القطاعات الدفاعية، والتركيز على فرص استغلال الأصول عالية الجودة.
• سوق العملات المشفرة: الاحتفاظ ببيتكوين على المدى الطويل، تقليل تخصيص العملات المشفرة الأخرى، ومراقبة تغييرات سيولة العملات المستقرة.
• سوق الائتمان: تقليل السندات الشركات ذات الرفع المالي العالي، وزيادة توزيع السندات ذات التصنيف العالي، والانتباه لمخاطر العجز في السندات الأمريكية.
• إشارات التحول الأساسية: إصلاح سوق الائتمان أو إصدار الاحتياطي الفيدرالي إشارة تخفيف واضحة.

السوق الحالي في فترة من التناقضات المتعددة، يجب على المستثمرين أن يتحلوا بالحذر، واستغلال الفرص المحتملة عندما يحدث تجاوز في السوق. يجب التركيز بشكل خاص على توقعات خفض الفائدة في اجتماع FOMC الأسبوع المقبل وسياسة QT، حيث يمكن أن يكون لذلك تأثير كبير على مشاعر السوق.