دخول الأموال المؤسسية، ترميز الأسهم وتغيير السيولة: تحليل عميق لاتجاهات سوق العملات الرقمية المستقبلية

في الآونة الأخيرة، قام مدير محفظة الاستثمار في منصة استثمار معينة بتحليل استشرافي لتطور سوق العملات الرقمية في المستقبل. كوجهة نظر مهمة لتدفق أموال المؤسسات، استكشف بعمق التحولات الاستراتيجية للمستثمرين المؤسسيين، والفرص الهيكلية في سوق العملات السيولة، بالإضافة إلى موجة ترميز الأصول التي تلوح في الأفق.

توافق مع الفكرة التدريجي للجهات المؤسسية

تدخل الأموال المؤسسية سوق العملات الرقمية من خلال طريقتين رئيسيتين: الشراء المباشر للأصول ذات الصلة وإنشاء منتجات على السلسلة من خلال ترميز الأصول. حاليًا، يتم التحكم في تدفقات رأس المال العالمية بشكل رئيسي من قبل مكاتب الأسرة، والأفراد ذوي الثروات العالية، وصناديق التبرعات، حيث تتخذ هذه الأموال قرارات استثمارية من خلال استراتيجيات سلبية ( مثل ETF ) أو استراتيجيات نشطة.

دخلت العائلات الثرية في وقت مبكر إلى مجال التشفير، حيث كانت تقدر إمكانيات العائدات السيولة. في العام الماضي، بدأت العديد من المؤسسات في شراء صناديق بيتكوين ETFs، وهي طريقة بسيطة للتواصل. هناك طريقة أخرى وهي التوزيع من خلال رأس المال المخاطر. ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من المؤسسات التي لم تدخل بعد إلى مجال الأصول السائلة.

مزايا وتحديات سوق عملات السيولة

منذ عام 2022، تدفق حوالي 60 مليار دولار من رأس المال إلى مشاريع التشفير المبكرة، حيث يميل العديد من المؤسسين إلى تحقيق الخروج من خلال شكل العملة. ومع ذلك، فإن هذا يكشف أيضًا عن مشكلة السيولة في السوق - حيث انخفضت أسعار العديد من عملات المشاريع بشكل عام، بسبب نقص الطلب الكافي في السوق.

على عكس سوق المال التقليدي، لم يتشكل بعد نظام بيئي ناضج لسوق رموز السيولة. وهذا جعل بعض أحواض رأس المال تدرك مشكلة الإفراط في تخصيصها في مجال رأس المال المغامر.

الاستثمار المبكر مقابل الأصول السائلة: تحول تخصيص الأموال

تشهد سوق العملات الرقمية حالياً ظاهرة عدم التوازن بين العرض والطلب بشكل ملحوظ، خاصة من حيث السيولة. بسبب نقص في عرض رأس المال، بينما الطلب على العملات والمشاريع كبير، يحتاج المستثمرون إلى اختيار المشاريع ذات الإمكانيات من بين العديد من العملات.

إذا تحقق نمو بمقدار عدة أضعاف في القيمة السوقية للعملات البديلة بخلاف العملات الرقمية الرئيسية في المستقبل، فإن بعض المشاريع ستستفيد مباشرة، وقد تجذب عملاتها معظم تدفقات القيمة. تعتبر هذه الأنواع من الاستثمارات ذات إمكانيات عوائد مرتفعة بعد تعديل المخاطر، مع الاحتفاظ بمزايا السيولة.

نموذج الدخل وسرد التدفق النقدي

تواجه صناعة التشفير خيارين ثنائيين: أن تصبح ملحقًا للإنترنت، أو التركيز على خلق قيمة حقيقية. بخلاف أصول التخزين القيم، ستعتبر الأصول الأخرى في النهاية "أصول ذات عائد على رأس المال".

يحتاج قطاع التشفير إلى إثبات القيمة الحقيقية لأصوله. فقط عندما تصبح إجابة هذا السؤال واضحة، سيحدث تدفق كبير للأموال، وستتوسع فئة الأصول المشفرة.

توقع التدفقات النقدية المستقبلية مهم أيضًا. حتى لو لم يكن لدى المشروع آلية واضحة لالتقاط القيمة في الوقت الحالي، طالما أن الفريق ممتاز ومسؤول، يمكن تصميم آلية لالتقاط القيمة في المستقبل، وهذا بحد ذاته فرصة استثمارية.

ترميز الأصول الأسهم: السوق المحتمل بقيمة تريليون

من المحتمل أن يدفع المستقبل السوق من خلال ترميز الأصول لزيادة القيمة السوقية. لا تتمتع الأسهم المرمزة فقط بخصائص الأسهم التقليدية، ولكن يمكن أيضًا تحقيق المزيد من الاستخدامات من خلال الوظائف القابلة للبرمجة. قد يؤدي ذلك إلى توسيع سوق العملات البديلة بشكل أكبر، وقد تختار المزيد من الشركات الطرح العام الأولي على السلسلة بدلاً من الطرح العام الأولي التقليدي.

تقييم L1: منظور طويل الأجل

قد لا تتمتع معظم عملات L1 ب"علاوة العملة" مثل البيتكوين. ستعتبر السوق في النهاية هذه العملات كأصول تُقيم بناءً على مضاعف التدفق النقدي. المفتاح هو التركيز على التطورات المستقبلية خلال 2 إلى 5 سنوات، وتقييم الطلب على مساحة الكتلة المستقبلية وحجم الإيرادات.

مستقبل البنية التحتية والتطبيقات

لم يتم حتى الآن نقل أي تطبيق قاتل من سلسلة معينة وبناء مجموعة تقنيات كاملة بشكل مستقل. قد تشكل بنية L1 التحتية نمط احتكاري مشابه لمجال الحوسبة السحابية. في المستقبل، قد يتم دفع التطبيقات الرئيسية من خلال عمالقة Web2 الحاليين أو الشركات الناشئة المدعومة من رأس المال المخاطر.

ترميز الأصول للأسهم قد يصبح أداة هيكل رأس المال الإضافي للشركات، متفوقًا في بعض الجوانب على الأسهم والسندات التقليدية. الحلول القادرة على خلق تجربة مستخدم ممتازة قد تكون أكثر أهمية من اللامركزية الكاملة.