S&P500 يواصل تحديث أعلى مستوى على الإطلاق، هل سيكون هناك تصحيح في المستقبل القريب؟ يجب أن نراقب تطورات تصريحات ترامب | طريق أوكاموتو هيهاتارو إلى احتراف الأسهم الأمريكية | مانكري، معلومات استثمارية من مونيكس للأوراق المالية ووسائط مفيدة للمال

مخاوف الركود الاقتصادي تتراجع مؤقتًا، تدعم نفسية المستثمرين

في الأسبوع الماضي (أسبوع 30 يونيو)، شهد سوق الأسهم الأمريكي خلال التداولات القصيرة التي تزامنت مع عيد الاستقلال، ارتفاعًا متتاليًا في المؤشرات الرئيسية إلى أعلى مستوياتها التاريخية، حيث وصل مؤشر S&P 500 إلى 6279.35 نقطة، ومؤشر ناسداك 100 إلى 22866.97 دولار.

تعود خلفية هذه الحركات القوية إلى الارتفاع القوي لشركات الذكاء الاصطناعي، وكذلك الاقتصاد الأمريكي الذي لا يزال يظهر قوة. في تقرير وظائف يونيو في الولايات المتحدة، زاد عدد الموظفين في القطاع غير الزراعي بمقدار 147,000، متجاوزًا توقعات السوق، وانخفض معدل البطالة إلى 4.1%. وقد أدى ذلك إلى تراجع "مخاوف الركود" مؤقتًا، مما دعم نفسية المستثمرين.

من ناحية أخرى، يبدو أن هناك ردود فعل معقدة إلى حد ما بشأن توقعات أسعار الفائدة. إن قوة التوظيف قد تراجعت بتوقعات خفض الفائدة، حيث انخفضت احتمالية خفض الفائدة في اجتماع FOMC في سبتمبر (اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأمريكية) من 93% إلى 67%. ومع ذلك، يبدو أن السوق الحالية تقدم تفسيرًا إيجابيًا "لأن الاقتصاد قوي، فإن الحاجة إلى خفض الفائدة تتضاءل".

تقود التكنولوجيا إنفيديا [NVDA] لتحديث أعلى مستوى لها على الإطلاق، وقطاع الطاقة أيضاً يبلي بلاءً حسناً

في الأسبوع الماضي (الأسبوع من 30 يونيو) ، كانت أكثر القطاعات نجاحًا على مستوى الأسبوع هي بالطبع قطاع التكنولوجيا. ارتفع مؤشر S&P 500 التكنولوجي بنسبة +2.44% ، وارتفعت أسهم الشركات الكبيرة مثل أبل [AAPL] بنسبة 6.2% ، وارتفعت أسهم شركة تصنيع أشباه الموصلات أبليد ماتيريالز [AMAT] بنسبة 4.28% ، كما ارتفعت أسهم شركة كيه إل إيه كوربوريشن [KLAC] بنسبة 3.9%.

على الرغم من أن نطاق ارتفاع أسعار الأسهم الأسبوع الماضي كان 1٪، فقد أغلقت شركة إنفيديا [NVDA]، التي تفتخر بأكبر قيمة سوقية في العالم، عند أعلى مستوى لها على الإطلاق في 3 يوليو. إنها تقترب من تحقيق قيمة سوقية تبلغ 4 تريليون دولار، مع بقاء 2.9٪ فقط.

كما أن قطاع الطاقة كان قويًا أيضًا بزيادة قدرها +2.09%، حيث ساهم استقرار أسعار النفط وتوقعات زيادة الطلب خلال الصيف في دعمه. من ناحية أخرى، كان القطاع الأكثر أداءً ضعيفًا هو قطاع الرعاية الصحية، حيث سجلت شركة سنتين [CNC] الكبرى في التأمين الصحي الأمريكي انخفاضًا بنسبة 38.3% بسبب المخاوف من المخاطر السياسية.

نتائج بيانات العمالة الأمريكية تلقي بظلالها على توقعات تخفيض الفائدة

في تقرير وظائف الولايات المتحدة لشهر يونيو الذي تم إعلانه في 3 يوليو (بالتوقيت المحلي)، زاد عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 147,000 وظيفة مقارنة بالشهر السابق، مما تجاوز التوقعات (زيادة قدرها 117,000 وظيفة) بشكل كبير. كما انخفض معدل البطالة من 4.2% إلى 4.1%، مما أعاد تأكيد قوة سوق العمل.

هذا أدى إلى تراجع احتمال خفض الفائدة في اجتماع FOMC في يوليو بشكل كبير، وانخفضت احتمالية خفض الفائدة في سبتمبر من 93.7% إلى 67.6%. رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يكرر "حسب البيانات"، لكنه حصل على دعم من رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد وغيرهم في المنتدى الذي عُقد الأسبوع الماضي (أسبوع 30 يونيو)، مما يضيف بعض المصداقية إلى موقفه الحذر.

ومع ذلك، هناك تقلبات في الاقتصاد الكلي على الأرض. فقد كانت نتائج مؤشر ISM لمديري المشتريات في القطاع الصناعي إيجابية، لكن مكونات الطلبات الجديدة والتوظيف كانت ضعيفة. كما انخفضت إحصاءات التوظيف الخاصة بـ ADP بمقدار 33,000 شخص.

كما أن "مفاوضات التعريفات الجمركية" التي تجددت في ظل إدارة ترامب جذبت انتباه السوق. توصلت الولايات المتحدة إلى اتفاق مع فيتنام لخفض معدل التعريفات الجمركية من 46% إلى 20%، ولكن هناك احتمال بفرض تعريفات إضافية تصل إلى 40% على المنتجات التي تحتوي على مكونات صينية، مما يعد عامل خطر بالنسبة لشركات الاستيراد في مجالات الملابس والأثاث.

تجدد مخاطر التعريفات الجمركية وخصوصية سوق يوليو، المفتاح هو تصريحات ترامب

صرح الرئيس الأمريكي ترامب بأنه "ابتداءً من 5 يوليو، سيتم إرسال "الخطاب" الذي يتضمن معدلات التعرفة الجمركية الجديدة إلى الدول التي لم تتقدم في مفاوضات التعرفة الجمركية. يحتوي هذا الخطاب على مستويات التعرفة الجمركية المحددة المقرر تنفيذها اعتبارًا من 1 أغسطس، وسيتم إرسالها أولاً إلى 10-12 دولة، ومن المتوقع أن تتوسع الفئة المستهدفة في الأيام القادمة.

على الرغم من أنه لم يتم توضيح ما إذا كانت اليابان مدرجة في الجولة الأولى، فإن تقارير مثل تلك التي أصدرتها هيئة الإذاعة البريطانية BBC تشير إلى احتمال كبير لذلك. ومن بين الأسباب التي تدعم ذلك،

1. عدم وجود تقدم ملحوظ في مفاوضات التجارة مع اليابان (خاصة في السيارات والمنتجات الزراعية)

2. إلى جانب الاتحاد الأوروبي والصين، يتم ذكر اسم اليابان بشكل متكرر على لسان السيد ترامب.

3. لقد انتقد السيد ترامب مرارًا وتكرارًا سوق الأرز الياباني واللوائح المتعلقة بالسيارات على أنها "غير عادلة" في الماضي.

وغيرها من الأمور المذكورة.

مع اقتراب موعد مفاوضات 9 يوليو، قد يبدأ الغموض بشأن سياسة التعريفات الجمركية في الوعي في السوق مرة أخرى. بشكل خاص، بعد الانخفاض الطفيف الذي حدث في أبريل، لم تشهد الأسهم الأمريكية مرحلة تصحيح حقيقية. في مثل هذه البيئة، فإن تصريحات الرئيس الأمريكي ترامب حول التعريفات الجمركية قد تشكل خطرًا لا يمكن تجاهله كعوامل ضغط على أسعار الأسهم على المدى القصير.

ومع ذلك، فإن أكبر اهتمام في السوق الأمريكية موجه نحو تطورات المفاوضات مع الصين. وإذا كان هناك تقدم في المفاوضات مع الصين، فقد لا تتفاعل السوق كثيرًا مع المفاوضات مع اليابان ودول أخرى. من ناحية أخرى، يُعتقد أن سوق الأسهم اليابانية هو الأكثر تأثراً.

عند النظر إلى إحصائيات الأسهم الأمريكية في الماضي، شهد مؤشر S&P 500 منذ عام 1928 انخفاضًا سنويًا متوسطًا بنحو 3 مرات بنسبة حوالي 5٪، وتعديل واحد بنسبة حوالي 10٪. لذلك، إذا حدثت أي تعديلات مؤقتة في المستقبل، فلا ينبغي أن يكون ذلك أمرًا مفاجئًا. بل يجب أن تُعتبر فترات التعديل فرصة جيدة للاستثمار في الأسهم ذات الجودة بأسعار منخفضة.

من ناحية أخرى، يوجد حاليًا زخم صعودي واضح في السوق، وإذا لم تكن هناك عوامل مضطربة، فإن موسم يوليو يمثل فترة مفضلة للصعود. في الواقع، على مدار السنوات العشر الماضية، ارتفع مؤشر S&P 500 في يوليو 9 مرات، مع نسبة فوز تبلغ 90٪، ومتوسط عائد قدره +2.9٪، مما يبرز أداءً عالياً مقارنةً بالشهور الأخرى. ومع ذلك، لا يمكن إنكار أن الاتجاه قصير المدى للسوق يتأثر بشكل كبير بتصريحات الرئيس الأمريكي ترامب.

تركيز هذا الأسبوع (أسبوع 7 يوليو) هو الرسوم الجمركية ومحضر اجتماع FOMC

نقطة التركيز في السوق هذا الأسبوع (أسبوع 7 يوليو) هي "موعد انتهاء مفاوضات التعريفات" (9 يوليو). إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق، قد تزداد تقلبات السوق بشكل أكبر. وهناك أيضًا "محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة" (10 يوليو). ستحظى مواقف السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي وتلميحات حول توقيت خفض الفائدة باهتمام كبير.