تحليل احتمالية انهيار USDT

يتكون احتياطي أصول USDT من أصول مشابهة لصناديق السوق النقدي، حيث يتكون أساسًا من النقد والسندات قصيرة الأجل عالية الجودة. عند مراجعة أزمة 2008 المالية، كانت أكبر صناديق السوق النقدي Reserve Primary قد أثارت الذعر بسبب حيازتها لعدد قليل من سندات Lehman Brothers، مما أدى إلى استرداد كبير. تسلط هذه الحادثة الضوء على أوجه التشابه بين العملات المستقرة وصناديق السوق النقدي في الالتزام بالاستبدال بنسبة 1:1.

لتقييم ما إذا كان هناك خطر من انهيار USDT، يجب مراعاة مسألتين رئيسيتين:

1. كيف هي سيولة احتياطي أصول USDT؟
2. هل من الممكن أن تواجه USDT استردادات كبيرة مماثلة لتلك التي حدثت في صناديق السوق النقدي في عام 2008؟

بالنسبة للسؤال الأول، فإن جودة احتياطي أصول USDT كانت تتحسن باستمرار. نسبة الأوراق التجارية (CP) تتناقص تدريجياً، بينما نسبة سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (T-Bill) تزداد باستمرار. وفقًا لأحدث البيانات، انخفضت نسبة CP إلى حوالي 13%، بينما من المحتمل أن تتجاوز نسبة T-Bill 60%. بالإضافة إلى ذلك، فإن جودة CP التي تحتفظ بها USDT تتحسن أيضًا، حيث بلغت نسبة الأوراق المالية ذات التصنيف AAA وما فوق 99%.

شهدت السوق مؤخرًا اختبار ضغط السيولة لـ USDT نتيجة للتقلبات. خلال الشهر الماضي، تم استرداد حوالي 17 مليار دولار من USDT، مما أدى إلى انخفاض في العرض بنسبة 20%. خاصةً خلال فترة انهيار UST، تم استرداد 10 مليارات دولار في غضون أيام قليلة، مما يظهر قوتها الكبيرة في السيولة.

! USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات عن سبب ضآلة احتمال حدوث عاصفة رعدية صغيرة جدا

بالنسبة للسؤال الثاني، على الرغم من أن USDT قد ينفصل لفترة قصيرة في حالات متطرفة، إلا أن احتمال حدوث موجة استرداد كبيرة منخفض. على عكس أدوات الاستثمار البحتة، تلعب USDT دوراً مهماً في نظام العملات المشفرة. يعتمد العديد من صانعي السوق لأزواج التداول، وقنوات السحب OTC، وحتى بعض المعاملات غير الرسمية على USDT، وتمثل هذه الحاجة حوالي 20% من إجمالي العرض.

! USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات لماذا احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا

بالإضافة إلى ذلك، فإن آلية استرداد USDT تقيّد طرق الاسترداد المباشر، حيث يمكن للجهات المعتمدة فقط أن تتعامل مباشرة مع الجهة المُصدِرة. هذا يقلل من مخاطر الاسترداد الجماعي للأصول على المدى القصير. يشكّل النقد وما يعادله 85% من احتياطيات USDT، حيث أن أكثر من نصفها هو سندات الخزانة ذات السيولة العالية، مما يعزز قدرتها على التعامل مع عمليات الاسترداد.

! USDT Thunderstorm FUD في كل مكان ، تشرح البيانات سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية

حتى في الظروف القصوى، فإن انفصال USDT يكون عادةً قصير الأمد. آلية التحكيم في السوق والشراء المضاربي تتدخل بسرعة، كما تم رؤيته في العديد من أحداث FUD السابقة المتعلقة بـ USDT.

بناءً على ما سبق، فإن احتمال حدوث انفجار لـ USDT منخفض. على الرغم من أن السوق قد يشهد تقلبات قصيرة الأجل، إلا أن الأساسيات وآلية السوق لـ USDT توفر دعمًا قويًا للاستقرار.