سوق الذهب، شعور بتكرار المؤشرات القريبة | تحليل سوق الذهب | مانكري معلومات الاستثمار من مونيكس سيكيوريتيز ووسائل الإعلام المفيدة في المال

حركة الأسبوع الماضي (أسبوع 30 يونيو): ارتفع الذهب في نيويورك بنسبة 25.7٪، بينما ارتفع الذهب في JPX بنسبة 15٪ الضغط المتزايد على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة

ارتفع سعر العقود الآجلة للذهب في نيويورك (ذهب NY) خلال الأسبوع الماضي (أسبوع 30 يونيو). في بداية الأسبوع، ومع استمرار الهدنة في الشرق الأوسط، تراجعت المخاطر الجيوسياسية، مما جعل السوق يميل إلى النظرة التفاؤلية بسبب الأخبار المتعلقة بمفاوضات التعريفات الجمركية، بينما تم بيع الذهب في نيويورك الذي كان يجمع أموال الملاذ الآمن في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية.

في 30 يونيو، وسط زيادة في مشاعر المخاطرة، سجل مؤشرا الأسهم الرئيسيان في الولايات المتحدة، S&P 500 ومؤشر ناسداك المركب، أعلى مستويات لهما، بينما انخفض سعر الذهب في نيويورك مؤقتًا إلى 3,250.50 دولار، وهو أدنى مستوى له في شهر.

ومع ذلك، بعد جولة البيع، نشأت حركة نشطة للشراء بسبب الرأي القائل بأن مشروع قانون تخفيضات ضريبية كبيرة ونفقات كان يتم مناقشته في مجلس الشيوخ قد تم تمريره، مما أدى إلى مخاوف من اتساع العجز المالي وتقدم الدولار الأمريكي نحو الانخفاض. كانت أعلى الأسعار في الأيام الثلاثة من 3 يوليو حتى الآن جميعها في نطاق 3,370 دولار.

أظهر سوق العمل الأمريكي عمومًا قوة

تزامن الأسبوع الماضي مع نشر بيانات سوق العمل الأمريكية، بما في ذلك مسح ديناميات التوظيف (عدد الوظائف الشاغرة) وتقرير ADP الوطني للتوظيف (التوظيف الخاص) وإحصاءات التوظيف التي أعلنتها وزارة العمل. على الرغم من تدهور التوظيف الخاص بشكل غير متوقع، إلا أنه تم تأكيد قوة التوظيف الأمريكية بشكل عام. وقد تراجعت التوقعات بشأن خفض سعر الفائدة المبكر من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ولكن ضعف الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية تقدم بشكل غير متوقع.

ضغط الرئيس الأمريكي ترامب على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة

وذلك لأنه، في حين أن التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة المبكر قد تراجعت في ظل البيانات الكلية في السوق، زاد الرئيس الأمريكي ترامب من الضغط على رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول لخفض أسعار الفائدة. في 30 يونيو، أرسل الرئيس ترامب قائمة بأسعار الفائدة في الدول والمناطق حول العالم إلى الرئيس باول، مطالبًا بخفض أسعار الفائدة. ونشر على شبكة التواصل الاجتماعي الخاصة به، "تروث سوشيال"، أن "يجب على جميع أعضاء الاحتياطي الفيدرالي أن يشعروا بالخجل"، وكتب "يجب أن تكون أسعار الفائدة التي ندفعها أقل من 1%!". حاليًا، تتراوح سعر الفائدة السياسية الأمريكية بين 4.25 و4.50%، ولكن يُعتقد أن هناك مجالًا لخفضها بأكثر من 3 نقاط مئوية.

توقعات ارتفع 6 يونيو زيادة التوظيف الأمريكي

في هذا السياق، كان هناك اتجاه نحو انخفاض الدولار الأمريكي مقابل اليورو، حيث تم بيعه في 1 يوليو إلى 1.183 دولار، مما جعله يسجل 9 أيام متتالية من الانخفاض، وهو الأول منذ عام 2004. وبما أن 4 يوليو هو عطلة عيد الاستقلال الأمريكي، فقد أظهرت بيانات سوق العمل الأمريكية لشهر يونيو التي تم الإعلان عنها في 3 يوليو زيادة قدرها 147000 في عدد وظائف القطاع غير الزراعي، بينما كانت التوقعات تشير إلى زيادة قدرها 110000. كما تم تعديل عدد الوظائف لشهر مايو من زيادة قدرها 139000 إلى 144000. كانت النسبة المتوقعة لبطالة 4.3٪، لكن النسبة الفعلية كانت 4.1٪، مما يدل على تحسن عن 4.2٪ في الشهر السابق.

نتيجة لذلك، تم بيع السندات الأمريكية في الأسواق المالية وارتفعت العوائد، كما ارتفع الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية. في 1 يوليو، استعاد مؤشر الدولار (DXY) الذي تم بيعه إلى أدنى مستوى له منذ 3 سنوات و4 أشهر (96.377) منذ فبراير 2022. وعلى الرغم من أن الذهب في نيويورك تم شراؤه في البداية بسبب توقعات التدهور، إلا أنه تحول إلى البيع، وفقد حوالي 20 دولار من ارتفاعه، وأنهى التداول قبل عطلة نهاية الأسبوع عند 3,342.90 دولار.

انخفضت أسعار الذهب في نيويورك لمدة شهرين متتاليين، وارتفع بنسبة 25.7٪ إلى 676.70 دولار في النصف الأول.

في نهاية المطاف، كانت الأسبوعية لذهب نيويورك، بارتفاع قدره 55.30 دولار بنسبة 1.68٪، بعد تراجع استمر أسبوعين. كانت النطاق بين 3,250.50 و3,376.90 دولار، مع عرض قيمته 126.40 دولار، وهو تقريباً مماثل للأسبوع الماضي (147.30 دولار). وتجدر الإشارة إلى أن ذهب نيويورك في يونيو شهد انخفاضاً شهرياً قدره 7.70 دولار (0.2٪)، ليكون الانخفاض الثاني على التوالي. على أساس ربع سنوي، كان هناك ارتفاع قدره 157.40 دولار (5٪)، بينما في النصف الأول من السنة، كان هناك ارتفاع كبير قدره 676.70 دولار بنسبة 25.7٪.

JPX金4 أشهر متتالية من ارتفع، النصف الأول 2006 ين 15٪ من الارتفاع

من ناحية أخرى، عكس سعر الذهب المحلي ارتفاع الذهب في نيويورك، ومع تحرك الدولار الأمريكي / الين الياباني نحو انخفاض بمقدار حوالي 1 ين تقريبًا خلال عطلة نهاية الأسبوع، شهدنا انتعاشًا مقارنةً بنهاية الأسبوع السابق. وكان سعر العقود الآجلة للذهب في بورصة أوساكا (JPX) قد ارتفع بمقدار 246 ين، أي بزيادة 1.6% مقارنةً بنهاية الأسبوع السابق.

في يونيو، ارتفع السعر بمقدار 34 ين بنسبة 0.22٪ على أساس شهري، مع زيادة لمدة 4 أشهر متتالية، بينما ارتفع السعر بمقدار 378 ين بنسبة 2.5٪ على أساس ربع سنوي، وارتفع بمقدار 2,006 ين بنسبة 15٪ في النصف الأول من السنة. الفرق في نسبة الزيادة بين النصف الأول وسعر الذهب في نيويورك يعود إلى ارتفاع الين بمقدار 13.17 ين بنسبة 8.38٪ خلال هذه الفترة (FactSet).

بيانات التوظيف الأمريكية لشهر يونيو: الأرقام الرئيسية جيدة لكن نمو التوظيف الخاص يبطئ

كما ذُكر سابقًا، كانت بيانات التوظيف الأمريكية لشهر يونيو أعلى من التوقعات السوقية بشكل غير متوقع. زاد عدد موظفي القطاع غير الزراعي بمقدار 147000، مقابل توقعات السوق التي كانت تشير إلى زيادة قدرها 110000. ومع ذلك، كان حوالي نصف الزيادة في عدد الموظفين من القطاع الحكومي. من بين الزيادة البالغة 147000، كان 73000 منها من القطاع الحكومي. ويُشير البعض إلى أن الزيادة البالغة 40000 في قطاع التعليم الحكومي كانت نتيجة لعوامل موسمية في نهاية السنة الدراسية.

على الرغم من زيادة القطاع الخاص بمقدار 74000 شخص، إلا أنه ظل عند مستوى نمو ضئيل منذ أكتوبر 2024، وكان أقل من المتوسط الشهري لعدد الزيادات في الأشهر الثلاثة الماضية والذي بلغ 115000 شخص. أظهرت تقرير ADP الوطني للتوظيف، الذي تم الإعلان عنه في اليوم السابق 2 يوليو، أن التوظيف الخاص انخفض بمقدار 33000 شخص مقارنة بالشهر السابق، وهو أول انخفاض منذ أكثر من عامين منذ مارس 2023، مما أدى إلى أرقام متسقة.

يتضح أن النمو في القطاع الخاص يتباطأ بشكل كبير في ظل مواجهة الصناعات مثل التصنيع والتجزئة لسياسات التعريفات الجمركية الصارمة. ومع ذلك، تشير الأرقام الرئيسية إلى أن سوق العمل الأمريكي لا يزال يحتفظ بقوته، مما أدى إلى تراجع توقعات تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع يوليو، ودعم التوقعات السائدة بشأن تخفيض الفائدة في سبتمبر. ومع ذلك، يجب أن نضع في اعتبارنا تباطؤ نمو التوظيف في القطاع الخاص.

التوقعات لهذا الأسبوع (أسبوع 7 يوليو): محتوى ردود الخطابات التي أرسلها الرئيس الأمريكي ترامب إلى الدول والمناطق، التركيز على محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لشهر يونيو في 9 (الأربعاء)، يتراوح سعر الذهب في نيويورك بين 3,300 دولار ± 50 دولار، وسعر الذهب في JPX بين 15,500 ين ± 300 ين.

تطبيق الرسوم الجمركية تم تأجيله فعليًا، ولا تزال العوامل غير الواضحة موجودة

هذا الأسبوع، بدون أي إعلان عن المؤشرات الاقتصادية الرئيسية الأمريكية، ينتهي أولاً فترة السماح لمدة 90 يوماً المتعلقة بالرسوم الجمركية الإضافية على الدول والمناطق في 9 يوليو. حتى الآن، كانت إدارة ترامب قد أشارت إلى أن العديد من الاتفاقيات، بما في ذلك مع الهند، تقترب من الاكتمال، ولكن الإعلان الوحيد الذي تم حتى الآن هو شرح قصير من الرئيس الأمريكي ترامب حول اتفاق محدود مع بريطانيا وتوصل إلى صفقة مع فيتنام. أدى تجميع الفهم النهائي بشأن اتفاقية إطار التجارة مع الصين، والتي تركز على العناصر النادرة (المعادن النادرة)، إلى زيادة الشعور بالمخاطر في سوق الأسهم الأمريكية مما أدى إلى ارتفاع الأسعار، ولكن حتى مع ذلك، لا يوجد سوى ثلاث اتفاقيات. مع مرور 9 يوليو، تلاشى الأمل في تراجع معين من عدم اليقين.

بدأ الرئيس الأمريكي ترامب في 7 يوليو بإرسال إشعارات التعريف بالرسوم الجمركية إلى الدول والمناطق، حيث تصل نسبة الرسوم إلى 70٪ كحد أقصى، على أن يبدأ تنفيذها في 1 أغسطس. وفي هذا السياق، قال وزير الخزانة الأمريكي بيسنت: "بالنسبة للدول والمناطق التي تلقت الرسالة، فإن تطبيق معدل الرسوم سيكون اعتبارًا من 1 أغسطس، لذا لا يزال لدى الدول التي لم تقترب من الاتفاق وقت لتقديم مقترحات تنازل". وهذا يعني عمليا تأجيلًا آخر، مما يبقي عوامل عدم اليقين قائمة. ومع تقدم الأمور، قد تحدث بعض الاضطرابات، لكن السوق بدأت تعتاد على ذلك (تضمين) ومن غير المحتمل أن تكون هذه الأمور مرجعا في الوقت القريب. ومن ناحية أخرى، تم إقرار مشروع قانون كبير لتخفيض الضرائب والإنفاق بقيمة 3.4 تريليون دولار (حوالي 491 تريليون ين) في نهاية الأسبوع الماضي، مما يعكس شعورًا بالراحة بشأن مخاوف اتساع العجز المالي المتعلقة بمشروع القانون.

9 يوليو (الأربعاء)، نشر محضر اجتماع FOMC لشهر يونيو

تعتبر محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لشهر يونيو الذي سيتم الإعلان عنه في 9 يوليو (الأربعاء) من المواد التي يجب الانتباه لها. في اجتماع يونيو، تم خفض توقعات نمو الاقتصاد لعام 2025 إلى 1.4%، في حين أن توقعات التضخم تشير إلى بقاءها مرتفعة عند 3.0% في نهاية عام 2025. ومن المتوقع أن يكون معدل البطالة 4.5%. كانت التوقعات السابقة في مارس 4.4%. بشكل عام، تم اعتبارها متشددة، مما يبرز مدى قلق مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن سياسة التجارة وتأثيرها على التضخم. ومع اقتراب اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 29-30 يوليو، نود أيضًا أن نركز على اختلافات المواقف بين الأعضاء.

من المتوقع أن تستمر السوق في نطاق يصعب تحديد اتجاهه هذا الأسبوع بسبب احتمال تأجيل موعد اتفاقية التعريفات الجمركية. لا يزال سعر الذهب في نيويورك يتراوح بين 3,300 دولار مع تقلبات قدرها 50 دولارًا. بالنسبة لذهب JPX، نتوقع نطاقًا يتراوح بين 15,500 ين مع تقلبات قدرها 300 ين.