تحليل السوق الكلي: توقعات الركود تهيمن، ومخاطر الركود التضخمي تظهر بشكل خفي

منطق التداول في السوق الحالي

تشير إشارات سوق الفائدة إلى أن عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين قد انخفضت بسرعة، مما أدى إلى اتساع الفجوة مع أسعار الفائدة على التمويل قصير الأجل، وانخفض العائد على السندات لمدة عشر سنوات دون أسعار الفائدة قصيرة الأجل. وهذا يعكس أن السوق تقوم بتسعير تخفيض الفائدة الناتج عن تباطؤ الاقتصاد في وقت مبكر، في حين أن انعكاس أسعار الفائدة الطويلة الأجل يعزز تحذيرات الركود.

على الرغم من أن استهلاك حسابات الحكومة أدى إلى تحسين هامشي في سيولة الدولار، إلا أن مشاعر التحوط في السوق أدت إلى سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر وتدفقها إلى سوق السندات الحكومية، مما خلق وضعًا متناقضًا يتمثل في "تحسين السيولة ولكن تقليص الميل للمخاطر".

جذور تقلب الأصول ذات المخاطر

تعتبر البيانات الاقتصادية الضعيفة وعدم اليقين في السياسة هي الأسباب الرئيسية. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بشكل كبير، وبدأ سوق العمل في التراجع، بالإضافة إلى التهديدات الجمركية، مما زاد من قلق السوق بشأن "الهبوط الصلب".

تم التشكيك في السرد القائم على الذكاء الاصطناعي، مما أثار القلق بشأن جدوى تجاريته، مما أدى إلى بيع أسهم التكنولوجيا، وخاصة القطاعات المتعلقة بقوة الحوسبة.

شهدت سوق العملات الرقمية أيضًا تأثيرات متسلسلة. أدت التغيرات في هيكل سوق العقود الآجلة إلى تقليل جاذبية التداول بالفرق، بالإضافة إلى تدفق الأموال من أدوات الاستثمار، مما أدى إلى تراجع بيتكوين جنبًا إلى جنب مع سوق الأسهم، ودخلت مؤشرات مشاعر السوق في منطقة الذعر الشديد.

نقاط الصراع الرئيسية للأسبوع المقبل

ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية هي المفتاح لتحديد قوة "صفقة الركود". إذا استمرت الوظائف في فبراير في تجاوز التوقعات، أو استمر تراجع مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع، فستعزز تسعير الركود، مما يدفع عوائد السندات إلى مزيد من الانخفاض، ويضغط على الأصول عالية المخاطر. وعلى العكس، قد تؤدي البيانات التي تتجاوز التوقعات إلى إصلاح مؤقت لتوقعات "الهبوط الناعم".

تفاصيل سياسة التعرفة وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول مسار تخفيض الفائدة قد تؤدي أيضًا إلى تقلبات حادة في السوق.

اقتراحات استراتيجية

يجب أن يركز الدفاع في الوقت الحالي، مع الانتظار للرد. إن ضغط البيع في صناعة التشفير على المدى القصير ناتج عن انسحاب الأموال ذات الرافعة المالية، لكن تحسين البيئة التنظيمية والابتكار التكنولوجي لا يزال يدعم مساحة النمو على المدى الطويل.

ينصح المستثمرون بعدم شراء الأسعار العالية، ويمكنهم التركيز على حركة السوق التصحيحية القصيرة الأجل، ولكن يجب توخي الحذر من مخاطر التقلبات. يمكن النظر في التنويع في التوزيع، وزيادة الأصول الدفاعية أو منتجات التحكيم الكمي، لتحقيق توازن في العائدات والمخاطر. في الوقت نفسه، يجب مراقبة بيانات الاقتصاد، وأسعار الفائدة، والسيولة، والتغيرات في السياسات التي قد تؤدي إلى تعديلات في توقعات السوق.

على المدى الطويل، لا يزال لدى البيتكوين وصناعة التشفير مساحة صعود كافية. الانخفاض على المدى القصير هو في الأساس نتيجة لتجنب المخاطر من قبل المستثمرين، ولا يعني التشاؤم تجاه الصناعة. ستستمر التخفيف من التنظيم والابتكار التكنولوجي في دفع النمو طويل الأمد للصناعة.