الجدل حول المراجحة التنظيمية في الاتحاد الأوروبي MiCA: الموافقة السريعة في مالطا تثير الشكوك

بعد سريان قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي ( MiCA )، أصبحت مالطا بسرعة خيارًا شائعًا للشركات المشفرة التي تسعى للتوسع في أوروبا. هذا البلد الجزر الجنوبي الذي يبلغ عدد سكانه 500,000 نسمة جذب العديد من عمالقة التشفير، بما في ذلك إحدى البورصات المعروفة، لتقديم طلبات للحصول على تراخيص بفضل عمليات الموافقة السريعة. ومع ذلك، أثار "مسار الموافقة السريع" في مالطا تساؤلات حول صرامة تنظيمها.

أقرت مالطا قانون الأصول المالية الافتراضية في عام 2018، والذي وضع الأساس لانتقالها السلس إلى نظام MiCA (VFA). ينص هذا الإطار على أن الشركات الحائزة على ترخيص VFA قبل 30 ديسمبر 2024 يمكن أن تستفيد من ممر سريع وماهى الأهلية للموافقة المسبقة ضمن نظام MiCA. وأشارت الهيئات التنظيمية المالطية إلى أن النظام المحلي الناضج يمكن أن يسرع من عملية الموافقة للشركات القائمة.

ومع ذلك، فإن قدرة مالطا على التكيف بسرعة مع التغييرات التنظيمية توفر تسهيلات للشركات، لكنها أثارت أيضًا مخاوف بشأن جوهر تنظيمها. وقد تساءل بعض الخبراء في الصناعة عما إذا كانت الموافقات السريعة مصحوبة بقدرات تنفيذية مناسبة. وأكد بعض الخبراء أن جذب الاستثمارات وتسريع التراخيص سهل، ولكن آلية الرقابة المستمرة وفريق التنفيذ المتخصص في التشفير هي المفتاح.

قال الرئيس التنفيذي لواحدة من أكبر بورصات بولندا إنهم اختاروا إستونيا ذات التنظيم الأكثر صرامة بدلاً من مالطا باستخدام مقارنة "الوجبات السريعة ومطاعم ميشلان". وأوضح بصراحة: "يجب ألا تكون عملية الموافقة على MiCA عشوائية مثل طلب وجبة سريعة، فحالة موافقة إحدى البورصات في أربعة أيام توضح المشكلة."

من الجدير بالذكر أن إحدى البورصات الشهيرة توصلت إلى تسوية امتثال بقيمة 500 مليون دولار مع وزارة العدل الأمريكية بعد شهر من حصولها على التفويض المسبق MiCA من مالطا. كما فرضت الهيئات التنظيمية في مالطا غرامات عليها لانتهاكها قوانين مكافحة غسيل الأموال. أثارت هذه الأحداث مزيدًا من الشكوك حول صرامة الموافقة في مالطا.

أعربت الجهات التنظيمية الفرنسية عن قلقها بشأن مخاطر "الإفراج السريع" في الموافقة على MiCA. دعا رئيس هيئة الأسواق المالية الفرنسية (AMF) إلى تعزيز التنسيق مع هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA)، لمنع الشركات من اختيار أكثر المواقع تخفيفًا للموافقة.

توجد مشاكل في شفافية عملية الترخيص لـ MiCA، حيث تختلف معايير الموافقة بين الدول الأعضاء بشكل ملحوظ. على الرغم من أن ESMA و(EBA) قد أنشأتا آلية تنسيق، إلا أن التنفيذ الفعلي لا يزال غير موحد. تؤدي هذه الفروق التنظيمية إلى تفضيلات واضحة لدى الشركات: حيث وافقت فرنسا فقط على 3 مزودي خدمات الأصول المشفرة (CASP)، في حين أن إحدى البورصات الشهيرة قد تخلت عن السوق الفرنسي العام الماضي.

تقوم الهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي بمراجعة مالطا. ووفقًا للتقارير، بعد تعرض إحدى البورصات لهجوم هاكر، حثت عدة هيئات تنظيمية ESMA على التحقيق في تلك البورصة ومراجعة إجراءات الموافقة في مالطا. وقد بدأت ESMA "مراجعة نظراء" في دولة عضو ذات تنظيم مريح.

أشار المسؤول عن السياسة في لجنة الابتكار في مجال العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي إلى أن اعتراض فرنسا على نموذج الموافقة السريعة يعكس التناقض الجوهري في تنفيذ MiCA من قبل الاتحاد الأوروبي: مشكلة التوازن بين المركزية التنظيمية وحقوق الدول الأعضاء. وطرح سؤالًا أساسيًا: "هل ينبغي على الاتحاد الأوروبي اختيار نظام اتحادي واتخاذ قرارات مركزية لمواجهة الصين والولايات المتحدة، أم ينبغي عليه الحفاظ على اللامركزية واحترام المزايا التخصصية لكل دولة؟"

بخلاف النزاعات التنظيمية، واجهت مالطا مؤخرًا معركة قضائية مع المفوضية الأوروبية بسبب "برنامج الجنسية بالاستثمار". قضت المحكمة العليا الأوروبية بأن برنامج "التأشيرات الذهبية" الذي تبيعه البلاد للمستثمرين للحصول على جنسية الاتحاد الأوروبي غير قانوني. وأشارت المفوضية الأوروبية إلى أن البرنامج يفتح الأبواب لغسل الأموال والتهرب الضريبي والفساد.

رغم أن "تأشيرة الذهب" ليس لها ارتباط مباشر بتنظيمات التشفير، إلا أن نموذج مالطا في جذب الأثرياء وجذب عمالقة التشفير يظهر تشابهًا. وهذا يزيد من شكوك الناس حول صرامة تنظيمات البلاد.

قال خبير امتثال مجهول: "يوجد مجال للمراجحة في النظام التنظيمي الأوروبي، ويمكن للشركات اختيار ما هو أسهل. إذا تدفقوا إلى مالطا بسبب بطء الموافقة في دول أخرى، فهذا يعني أننا لم نتمكن من إنشاء نظام فعال للكيانات التجارية الرسمية."