عملة مستقرة: بداية جولة جديدة من الابتكار في الأصول

عملة مستقرة أصبحت تتصدر التوافق في السوق. مؤخراً، ظهرت مجموعة من الاتجاهات الجديدة في مجال عملة مستقرة: قامت منصة دفع معينة بالاستحواذ على شركة عملة مستقرة، استخدمت شركة تكنولوجيا مالية معينة عملة مستقرة كبديل لمكانة الوسيط البنكي، ونجح مُصدر عملة مستقرة معينة في دخول قائمة الشركات الجديدة الرائدة بفضل منتجه. يمكن اعتبار كل هذه الأمور تقليداً للعملات المستقرة الرئيسية الموجودة حالياً.

في الوقت نفسه، مشروع عملة مستقرة(YBS) الذي يولد العائدات يتطور بسرعة. بروتوكول معين يتقدم على الآخرين، وبروتوكول DeFi قديم يغير مساره نحو عملة مستقرة تولد العائدات، والعديد من مشاريع DeFi المعروفة تتسارع في دخول مجال YBS. حالياً، يُصنف YBS على أنه نوع من العملات المستقرة، وهناك فهم محدود في السوق للاختلافات الجوهرية بينه وبين العملات المستقرة التقليدية.

مشروع YBS في جوهره هو جذب المستخدمين من خلال عوائد الأصول، وتوزيع جزء من العوائد على المستخدمين، وبعد الانتهاء من جذب الودائع، يستمر في تحقيق عوائد الأصول. هذا يختلف عن آلية إصدار العملات المستقرة التقليدية. الاحتياطيات للعملات المستقرة التقليدية تكون تحت مسؤولية الجهات التنظيمية أو فريق المشروع، حيث يمكن للمستخدمين فقط قبول قيمتها بشكل سلبي.

تتبع YBS منطق بنك على السلسلة لجذب الودائع والإقراض، مما يفكك سلطة إصدار الأصول. بالمقارنة مع العملات المستقرة التقليدية، فإن عتبة إصدار YBS أقل، وقد أظهرت ازدهارًا كبيرًا. إلى حد ما، فإن تاريخ صناعة التشفير هو تاريخ ابتكار نماذج إصدار الأصول، ولكن هذه المرة تحت اسم الاستقرار، يبدو أنه أكثر اعتدالًا.

الاستقرار ناتج عن التقلبات، والتقلبات تخلق عملات مستقرة. تعتبر عملات الاستقرار المدرة للعائد تعبيراً جديداً عن العملات المستقرة. إذا نظرنا إلى تاريخ تطور العملات المستقرة، يمكننا أن نعود بأصولها إلى البيتكوين. على الرغم من أن البيتكوين كنظام دفع نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير غير مستقر، إلا أنه قد أوجد حاجةً للعملات المستقرة.

أول عملة مستقرة مرتبطة بالعملة الوطنية ولدت في نظام البيتكوين، ثم انتقلت إلى مجال التسعير في البورصات. آليتها ليست معقدة، وتعتمد بشكل رئيسي على ثقة المستخدمين في الجهة المصدرة واعتراف السوق. بعد ذلك، ظهرت عملات مستقرة لامركزية مثل DAI، التي تستخدم آلية الضمان الزائد، وعلى الرغم من أن كفاءة رأس المال منخفضة، إلا أنها قدمت مصداقية أعلى.

منذ ذلك الحين، يمكن تلخيص تاريخ تطوير العملات المشفرة من منظور سلسلة الكتل في استكشاف كيفية خفض معدلات الرهن. كانت عملة مستقرة قائمة على الخوارزمية محاولة مهمة، لكنها واجهت انتكاسات. حاليًا، أصبحت عملة مستقرة ذات آلية مختلطة هي السائدة.

تحتاج عملة مستقرة ذات عائد إلى آلية عائد وآلية عملة مستقرة، ويمكن تحقيق الاستقرار بعدة طرق مثل CDP، وDelta المحايد. يكمن جوهر ذلك في آلية العائد وآلية توزيع الأرباح، ويمكن أن تأتي الأصول المدرة للعائد من الأصول المرهونة على السلسلة أو الأصول ذات العائد الخارجي.

يوجد حاليًا حوالي 50 مشروع عملة مستقرة نشطة في السوق. نظرًا للتداخل بين DeFi والأصول المادية والعملات المستقرة، من المتوقع أن المشاريع التي ستبرز في النهاية لن تتجاوز 5 مشاريع. العملات المستقرة المدرة للعائد التي أصدرتها بروتوكولات DeFi القديمة تهدف بشكل أكبر إلى تعزيز نظامها البيئي، بينما المشاريع الناشئة هي المنافسين الحقيقيين في السوق.

عند تقييم مشاريع عملة مستقرة ذات عائد، يجب الانتباه إلى عدة أبعاد مثل الأساسيات، وطريقة تحقيق العائد، وطريقة حساب APY. يجب إيلاء اهتمام خاص لاستدامة عائد المشروع وقدرة البروتوكول على تحقيق الأرباح، حيث أن هذا مرتبط مباشرة بأمان واستقرار عملة مستقرة ذات عائد.

بشكل عام، عملات الاستقرار ذات العائد هي بداية جولة جديدة من الابتكار في الأصول، وتعيد تشكيل مشهد سوق العملات المستقرة. في المستقبل، ما إذا كان بالإمكان التميز في المنافسة الشديدة يعتمد بشكل أساسي على قدرة المشروع على الابتكار، وإدارة المخاطر، والقدرة على تحقيق الأرباح على المدى الطويل.