تحليل تقارير المالية للربع الثاني من عام 2025 للهيئات الرئيسية في صناعة التشفير
تقرير إيرادات التشفير جاء في وقته، وقدمت المؤسسات الكبرى "الاجابة المتوسطة" لعام 2025. بعض المؤسسات حققت ارتفاعًا مذهلاً في الأرباح بفضل تقدير الأصول على الورق، بينما تبحث أخرى عن طرق للتحول وسط تباطؤ الأعمال الأساسية. الصناعة بأكملها تنتقل تدريجيًا من الاعتماد على دخل واحد إلى تنويع الأصول والخدمات المالية الشاملة. ستقوم هذه المقالة بمراجعة الأداء المالي والاستراتيجيات الحديثة لعدد من المؤسسات التمثيلية.
!
الاستراتيجية: البيتكوين تحقق أرباحاً ضخمة، واصل الاستثمارات الكبيرة فيها
استراتيجية بلغت إيرادات الربع الثاني 140.3 مليار دولار، بزيادة كبيرة قدرها 7106.4% على أساس سنوي، ومن المتوقع أن تصل الإيرادات السنوية إلى 34 مليار دولار. الزيادة الكبيرة في إيرادات الربع كانت تقريبًا بالكامل ناتجة عن الأرباح غير المحققة من القيمة العادلة لأصول البيتكوين، والتي بلغت 14 مليار دولار. بالمقارنة، حققت الأعمال التقليدية الأساسية للشركة، وهي برامجها، إيرادات بلغت 1.145 مليون دولار فقط في هذا الربع، مما يمثل حوالي 0.8% من إجمالي الإيرادات.
حقق قسم الاستراتيجية صافي أرباح قدره 100.2 مليار دولار في الربع الثاني، مما يشكل تباينًا حادًا مع صافي خسارة قدره 1.026 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2024، ومن المتوقع أن يصل صافي الأرباح السنوية لعام 2025 إلى 240 مليار دولار.
حتى نهاية يوليو 2025، زادت حيازة استراتيجية البيتكوين إلى 628،791 قطعة، حيث تم إضافة 88،109 قطعة جديدة في الربع الثاني، وبلغ إجمالي تكلفة الحيازة 46.07 مليار دولار، بمتوسط تكلفة لكل قطعة بيتكوين قدره 73،277 دولار. ومنذ بداية العام، حققت عائدات البيتكوين بنسبة 25%، وقد أكملت هدفها السنوي المحدد مسبقًا مبكرًا، وقامت برفع الهدف إلى 30%. ولتوسيع أصول البيتكوين، أعلنت استراتيجية أيضًا أنها ستقوم بجمع 4.2 مليار دولار من خلال إصدار أسهم مفضلة دائمة STRC لمواصلة زيادة حيازتها من البيتكوين.
!
Coinbase: الأعمال الأساسية ضعيفة، وعائدات الاستثمار تدعم صافي الربح
في الربع الثاني من عام 2025، حققت Coinbase إجمالي إيرادات قدرها 1.497 مليار دولار، بتراجع نسبته 26% عن الربع السابق. حيث بلغت إيرادات التداول في هذا الربع 764 مليون دولار، بتراجع نسبته 39%؛ وبلغت إيرادات الاشتراكات والخدمات 656 مليون دولار، بتراجع نسبته 6%. تعزو Coinbase تراجع الإيرادات إلى انخفاض تقلبات سوق التشفير، وتعديل استراتيجيات تسعير أزواج تداول العملات المستقرة، وانخفاض الأنشطة التجارية عبر المنصة بالكامل، حيث بلغ إجمالي حجم التداول 237 مليار دولار في هذا الربع، بتراجع نسبته 40%.
حققت Coinbase صافي ربح قدره 1.429 مليار دولار هذا الفصل، متجاوزة بكثير 36 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. ويرجع هذا النمو في الأرباح بشكل رئيسي إلى الربح البالغ 1.5 مليار دولار الناتج عن استثمار Circle، بالإضافة إلى زيادة غير محققة قدرها 362 مليون دولار في محفظة التشفير. ومع ذلك، فإن حادث تسرب بيانات المستخدم السابقة تسبب في خسارة قدرها 308 مليون دولار لشركة Coinbase، مما رفع إجمالي النفقات التشغيلية إلى 1.5 مليار دولار (زيادة بنسبة 15٪ على أساس ربع سنوي)، مما شكل ضغطًا واضحًا على صافي الربح.
في مواجهة صعوبات نمو الأعمال التجارية الأساسية، تعمل Coinbase بنشاط على دفع التحول الاستراتيجي، حيث أعلن نائب رئيس المنتجات عن توسيع فئات التداول، بما في ذلك الأصول الحقيقية المرمزة، والأسهم، والمشتقات، وأسواق التنبؤ، ومبيعات الرموز المبكرة، والتي ستطرح أولاً في الولايات المتحدة، ثم ستتوسع تدريجياً إلى الأسواق الدولية حسب الترخيص التنظيمي. الهدف من Coinbase هو بناء "بورصة شاملة" لتحقيق التداول على السلسلة لجميع الأصول.
!
تيذر: صافي ربح ربع سنوي 49 مليار دولار، وحيازة السندات الأمريكية تتجاوز 127 مليار دولار
بحلول الربع الثاني من عام 2025، بلغت الأصول الإجمالية لـ Tether 1625.75 مليار دولار، متجاوزةً التزاماتها البالغة 1571.08 مليار دولار، مما حقق فائضاً في الاحتياطيات قدره 54.67 مليار دولار؛ كما تجاوزت كمية USDT المتداولة 1570 مليار دولار، بزيادة قدرها 200 مليار دولار منذ بداية العام.
من حيث مكونات الأصول، تمتلك سندات الخزينة الأمريكية أكثر من 127 مليار دولار (بما في ذلك 105.5 مليار دولار تمتلك مباشرة و21.3 مليار دولار تمتلك بشكل غير مباشر)، بزيادة تقارب 8 مليارات دولار مقارنة بالربع الأول، وهي واحدة من الكيانات الـ18 الكبرى في العالم التي تمتلك سندات الخزينة الأمريكية، بالإضافة إلى امتلاكها لبيتكوين بقيمة 8.9 مليار دولار والمعادن الثمينة مثل الذهب بقيمة 8.7 مليار دولار (.
تبلغ الأرباح الصافية لشركة Tether حوالي 4.9 مليار دولار في الربع الثاني، وهو ما يتجاوز بكثير 830 مليون دولار في الربع الأول. ومنذ بداية هذا العام، حققت Tether إجمالي أرباح صافية تصل إلى 5.73 مليار دولار، منها 3.1 مليار دولار من الإيرادات المتكررة و2.6 مليار دولار من الزيادة في القيمة السوقية للبيتكوين والذهب.
بشكل عام، أظهرت Tether قدرة قوية على نمو الأصول ومستوى ربحية هذا الموسم، كما أن تنوع تخصيص الأصول لديها يوفر مرونة لتكوين أرباحها.
روبن هود: الإيرادات تقترب من مليار دولار، أعمال التشفير تعزز الأرباح إلى الضعف
حتى نهاية الربع الثاني من عام 2025، كانت لدى Robinhood 4.2 مليار دولار من النقد والنقد المعادل في ميزانيتها العمومية، مما يوفر دعمًا كافيًا للتوسع العالمي وتجربة الأعمال الجديدة.
في هذا الربع، حققت Robinhood إيرادات بلغت 989 مليون دولار، بزيادة قدرها 45% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح 386 مليون دولار، مضاعفًا مقارنة بالعام السابق، محققًا أعلى مستوى تاريخي. بلغ EBITDA المعدل 549 مليون دولار، وارتفعت نسبة الربح إلى 56%. المحرك الرئيسي وراء هذا النمو هو الانتعاش القوي في أعمال التشفير وتداول الخيارات. حيث بلغ إيراد تداول الخيارات 265 مليون دولار، بزيادة قدرها 46% على أساس سنوي، وما زال هو المصدر الأساسي للإيرادات؛ وبلغ إيراد تداول التشفير 160 مليون دولار، بزيادة قدرها 98%، ليصبح المحرك الجديد للنمو؛ بينما سجل إيراد تداول الأسهم أيضًا 66 مليون دولار، بزيادة قدرها 65% على أساس سنوي.
تستمر Robinhood في الحفاظ على قوتها من حيث حجم المستخدمين واحتفاظ الأصول. وصل عدد حسابات الأموال الحالية على المنصة إلى 26.5 مليون، بزيادة قدرها 10٪ على أساس سنوي؛ تجاوزت إجمالي أصول المنصة 279 مليار دولار، حيث تضاعفت تقريبًا؛ وبلغ عدد حسابات الاستثمار النشطة 27.4 مليون، بزيادة قدرها 10٪ على أساس سنوي؛ وارتفع عدد المستخدمين ذوي القيمة العالية (الذين اشتركوا في Robinhood Gold) بنسبة 76٪، ليصل إلى 3.5 مليون. من الجدير بالذكر أن متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) قد وصل إلى 151 دولارًا، بزيادة قدرها 34٪، مما يعكس استمرار قدرة المنصة على تحقيق الدخل من المستخدمين.
من منظور استراتيجي، فإن أكثر ما يستحق الاهتمام هو أن شركة Robinhood قامت خلال هذا الربع بإجراء تغييرات جذرية في أعمالها المتعلقة بالتشفير، بما في ذلك إتمام استحواذها رسميًا على بورصة قديمة في أوروبا؛ والحصول على أكثر من 50 ترخيصًا متوافقًا مع التشفير، وإطلاق خدمات التشفير في 30 دولة أوروبية؛ وإطلاق منتجات رموز الأسهم؛ وفتح وظيفة الرهن العقاري للتشفير في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى خطط لإتمام الاستحواذ على شركة كندية في النصف الثاني من العام. علاوة على ذلك، فإن Robinhood تعمل تدريجياً على إنشاء سوبر ماركت مالي خاص بها، مثل وصول أصول خدمات الاستثمار الرقمية إلى 500 مليون دولار، وبلوغ أصول حسابات التقاعد 20 مليار دولار، ووجود 300,000 مستخدم لبطاقات الائتمان.
كراكن: تراجع الأرباح إلى النصف، تخطيط لتسريع التنويع
في الربع الثاني من عام 2025، تواصل Kraken التقدم في تداول الأصول المتعددة والتوسع العالمي، لكن النشاط التجاري العام في السوق شهد تراجعاً طفيفاً، مما أدى إلى تراجع بعض المؤشرات الرئيسية مقارنة بالربع السابق.
هذا الربع، حققت Kraken إيرادات بلغت 412 مليون دولار، على الرغم من زيادة بنسبة 18% على أساس سنوي، إلا أنها انخفضت مقارنة بالربع السابق (472 مليون دولار). وكان الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدل لهذا الربع 80 مليون دولار، مما يمثل تراجعًا كبيرًا مقارنة بالربع الأول الذي كان 187 مليون دولار. من حيث بيانات التشغيل، تمتلك Kraken حوالي 15 مليون عميل عالمي، وكان إجمالي حجم التداول في الربع الثاني 186.8 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 10.5% على أساس ربع سنوي، ولكن على أساس سنوي حققت زيادة بنسبة 19%؛ كما ارتفع عدد حسابات التمويل الخاصة بـ Kraken إلى 4.4 مليون، مع زيادة مذهلة بنسبة 37% على أساس سنوي؛ وبلغت الأصول المحتفظ بها على المنصة 43.2 مليار دولار، مع زيادة سنوية بلغت 47%.
بعد ذلك، ستستمر الأعمال العالمية لشركة Kraken في التسارع، بما في ذلك الموافقات المستمرة على التراخيص الجديدة، وتوسيع قنوات التمويل المحلية، وترقية تجربة الأصول المتعددة، وإطلاق منتجات مبتكرة مثل الأسهم الدولية، والأسهم المرمزة، وبطاقات الخصم، وتطوير منصات تداول العقود الآجلة.
من المهم ملاحظة أن Kraken تسعى لجمع 500 مليون دولار بتقييم يبلغ 15 مليار دولار، وتخطط لإجراء الاكتتاب العام الأولي في عام 2026. ويعتقد المحللون أن Kraken تحتل مكانة رائدة في الصناعة من حيث جودة المستخدمين ونشاط التداول، وتعمل على تقليل اعتمادها على رسوم التداول الفورية من خلال توسيع أعمالها في المشتقات، وتداول الأسهم، وخدمات الدفع. بالإضافة إلى ذلك، في ظل زيادة تشديد التنظيم، حصلت Kraken على تراخيص امتثال في العديد من الأماكن، مما يمنحها ميزة ملحوظة في الامتثال والأمان وخدمات دخول العملات الورقية. في مواجهة المنافسة الشديدة من البورصات الأخرى، تمكنت Kraken من إنشاء موقع علامة تجارية "الصف الثاني" الذي يركز على تنوع المنتجات والامتثال الشفاف. إذا استمر سوق التشفير في الانتعاش خلال العام المقبل، فإن Kraken لديها فرصة لتصبح شركة تداول تشفير مربحة ومتوافقة مدرجة بعد Coinbase.
Riot Platforms: تضاعف الإيرادات على أساس سنوي، وزيادة إنتاج BTC بنسبة 69%
في الربع الثاني من عام 2025، حققت Riot Platforms إجمالي إيرادات بلغ 153 مليون دولار، بزيادة تزيد عن ضعف 70 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024، وكانت الزيادة مدفوعة بشكل رئيسي بأعمال تعدين البيتكوين، التي ساهمت بإيرادات تبلغ حوالي 141 مليون دولار، بزيادة تزيد عن 150% عن العام الماضي. مع ارتفاع أسعار البيتكوين وتوسع الطاقة الإنتاجية بشكل مشترك، أنتجت الشركة خلال الربع 1426 بيتكوين، بزيادة حوالي 69% عن 844 بيتكوين في نفس الفترة من العام الماضي.
تأثراً بحدث تقليل المكافآت في أبريل 2024 وزيادة القدرة الحاسوبية العالمية، ارتفع متوسط تكلفة تعدين بيتكوين واحد لشركة Riot (بدون احتساب الاستهلاك) إلى 48,992 دولار، بزيادة سنوية قدرها 93%، ولكنه لا يزال أقل بكثير من متوسط سعر بيتكوين خلال نفس الفترة (حوالي 98,800 دولار). ومع ذلك، إذا تراجعت أسعار بيتكوين في المستقبل أو استمرت صعوبة التعدين في الارتفاع، فقد يتعرض هامش الربح لضغوط، وستصبح إدارة التكاليف وكفاءة القدرة الحاسوبية أموراً حاسمة. ووفقًا لما أعلنته Riot، مع زيادة الطلب على الحوسبة عالية الأداء (HPC) وبنية الذكاء الاصطناعي، ستواصل الشركة دفع تنويع تطبيقات موارد الطاقة، والتحول تدريجياً من شركة تعدين بيتكوين فقط إلى "منصة بنية تحتية تركز على بيتكوين وتلبي احتياجات القدرة الحاسوبية المستقبلية".
في أداء الأرباح، سجلت Riot صافي أرباح بلغ 219.5 مليون دولار، متجاوزة بكثير الأداء السلبي لنفس الفترة من عام 2024، وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة 495.3 مليون دولار، مما يعكس القدرة القوية للأعمال الأساسية على توليد النقد والرفع التشغيلي العالي.
علاوة على ذلك، تواصل الشركة الحفاظ على ميزانية عمومية قوية. حتى نهاية الربع الثاني، كانت لدى Riot Platforms 19,273 BTC (تبلغ قيمتها حوالي 2.1 مليار دولار)، بالإضافة إلى 255.4 مليون دولار من النقد غير المقيد، مما يوفر لها ضمانًا كافيًا للتمويل من أجل توسعها المستقبلي، والتحول إلى الحوسبة عالية الأداء أو مواجهة تقلبات السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidityNinja
· 08-10 18:54
هذا هو عام 2025 ولا زلتم تنظرون إلى التقارير طوال اليوم، يجب أن تقوموا بشراء الانخفاض وتقصير.
شاهد النسخة الأصليةرد0
VitaliksTwin
· 08-10 16:28
من الواضح أنها أرقام ورقية، كم كسبت حقًا؟ هل لديك فكرة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
DataPickledFish
· 08-09 16:25
الخسارة تعني تحقيق مكسب، مستثمر التجزئة هو الفائز الذكي
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeSobber
· 08-09 16:22
ارتفاع إيرادات الدعاية، الأعمال التقليدية مخيّبة للآمال
شاهد النسخة الأصليةرد0
StablecoinGuardian
· 08-09 16:20
هذه الأرباح مبالغ فيها للغاية، تعتمد تقريبًا بالكامل على ارتفاع الأسعار، تبدو غير واقعية.
تحليل تقرير الربع الثاني من عام 2025: التنوع في استراتيجيات عمالقة التشفير لمواجهة تحديات السوق
تحليل تقارير المالية للربع الثاني من عام 2025 للهيئات الرئيسية في صناعة التشفير
تقرير إيرادات التشفير جاء في وقته، وقدمت المؤسسات الكبرى "الاجابة المتوسطة" لعام 2025. بعض المؤسسات حققت ارتفاعًا مذهلاً في الأرباح بفضل تقدير الأصول على الورق، بينما تبحث أخرى عن طرق للتحول وسط تباطؤ الأعمال الأساسية. الصناعة بأكملها تنتقل تدريجيًا من الاعتماد على دخل واحد إلى تنويع الأصول والخدمات المالية الشاملة. ستقوم هذه المقالة بمراجعة الأداء المالي والاستراتيجيات الحديثة لعدد من المؤسسات التمثيلية.
!
الاستراتيجية: البيتكوين تحقق أرباحاً ضخمة، واصل الاستثمارات الكبيرة فيها
استراتيجية بلغت إيرادات الربع الثاني 140.3 مليار دولار، بزيادة كبيرة قدرها 7106.4% على أساس سنوي، ومن المتوقع أن تصل الإيرادات السنوية إلى 34 مليار دولار. الزيادة الكبيرة في إيرادات الربع كانت تقريبًا بالكامل ناتجة عن الأرباح غير المحققة من القيمة العادلة لأصول البيتكوين، والتي بلغت 14 مليار دولار. بالمقارنة، حققت الأعمال التقليدية الأساسية للشركة، وهي برامجها، إيرادات بلغت 1.145 مليون دولار فقط في هذا الربع، مما يمثل حوالي 0.8% من إجمالي الإيرادات.
حقق قسم الاستراتيجية صافي أرباح قدره 100.2 مليار دولار في الربع الثاني، مما يشكل تباينًا حادًا مع صافي خسارة قدره 1.026 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2024، ومن المتوقع أن يصل صافي الأرباح السنوية لعام 2025 إلى 240 مليار دولار.
حتى نهاية يوليو 2025، زادت حيازة استراتيجية البيتكوين إلى 628،791 قطعة، حيث تم إضافة 88،109 قطعة جديدة في الربع الثاني، وبلغ إجمالي تكلفة الحيازة 46.07 مليار دولار، بمتوسط تكلفة لكل قطعة بيتكوين قدره 73،277 دولار. ومنذ بداية العام، حققت عائدات البيتكوين بنسبة 25%، وقد أكملت هدفها السنوي المحدد مسبقًا مبكرًا، وقامت برفع الهدف إلى 30%. ولتوسيع أصول البيتكوين، أعلنت استراتيجية أيضًا أنها ستقوم بجمع 4.2 مليار دولار من خلال إصدار أسهم مفضلة دائمة STRC لمواصلة زيادة حيازتها من البيتكوين.
!
Coinbase: الأعمال الأساسية ضعيفة، وعائدات الاستثمار تدعم صافي الربح
في الربع الثاني من عام 2025، حققت Coinbase إجمالي إيرادات قدرها 1.497 مليار دولار، بتراجع نسبته 26% عن الربع السابق. حيث بلغت إيرادات التداول في هذا الربع 764 مليون دولار، بتراجع نسبته 39%؛ وبلغت إيرادات الاشتراكات والخدمات 656 مليون دولار، بتراجع نسبته 6%. تعزو Coinbase تراجع الإيرادات إلى انخفاض تقلبات سوق التشفير، وتعديل استراتيجيات تسعير أزواج تداول العملات المستقرة، وانخفاض الأنشطة التجارية عبر المنصة بالكامل، حيث بلغ إجمالي حجم التداول 237 مليار دولار في هذا الربع، بتراجع نسبته 40%.
حققت Coinbase صافي ربح قدره 1.429 مليار دولار هذا الفصل، متجاوزة بكثير 36 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. ويرجع هذا النمو في الأرباح بشكل رئيسي إلى الربح البالغ 1.5 مليار دولار الناتج عن استثمار Circle، بالإضافة إلى زيادة غير محققة قدرها 362 مليون دولار في محفظة التشفير. ومع ذلك، فإن حادث تسرب بيانات المستخدم السابقة تسبب في خسارة قدرها 308 مليون دولار لشركة Coinbase، مما رفع إجمالي النفقات التشغيلية إلى 1.5 مليار دولار (زيادة بنسبة 15٪ على أساس ربع سنوي)، مما شكل ضغطًا واضحًا على صافي الربح.
في مواجهة صعوبات نمو الأعمال التجارية الأساسية، تعمل Coinbase بنشاط على دفع التحول الاستراتيجي، حيث أعلن نائب رئيس المنتجات عن توسيع فئات التداول، بما في ذلك الأصول الحقيقية المرمزة، والأسهم، والمشتقات، وأسواق التنبؤ، ومبيعات الرموز المبكرة، والتي ستطرح أولاً في الولايات المتحدة، ثم ستتوسع تدريجياً إلى الأسواق الدولية حسب الترخيص التنظيمي. الهدف من Coinbase هو بناء "بورصة شاملة" لتحقيق التداول على السلسلة لجميع الأصول.
!
تيذر: صافي ربح ربع سنوي 49 مليار دولار، وحيازة السندات الأمريكية تتجاوز 127 مليار دولار
بحلول الربع الثاني من عام 2025، بلغت الأصول الإجمالية لـ Tether 1625.75 مليار دولار، متجاوزةً التزاماتها البالغة 1571.08 مليار دولار، مما حقق فائضاً في الاحتياطيات قدره 54.67 مليار دولار؛ كما تجاوزت كمية USDT المتداولة 1570 مليار دولار، بزيادة قدرها 200 مليار دولار منذ بداية العام.
من حيث مكونات الأصول، تمتلك سندات الخزينة الأمريكية أكثر من 127 مليار دولار (بما في ذلك 105.5 مليار دولار تمتلك مباشرة و21.3 مليار دولار تمتلك بشكل غير مباشر)، بزيادة تقارب 8 مليارات دولار مقارنة بالربع الأول، وهي واحدة من الكيانات الـ18 الكبرى في العالم التي تمتلك سندات الخزينة الأمريكية، بالإضافة إلى امتلاكها لبيتكوين بقيمة 8.9 مليار دولار والمعادن الثمينة مثل الذهب بقيمة 8.7 مليار دولار (.
تبلغ الأرباح الصافية لشركة Tether حوالي 4.9 مليار دولار في الربع الثاني، وهو ما يتجاوز بكثير 830 مليون دولار في الربع الأول. ومنذ بداية هذا العام، حققت Tether إجمالي أرباح صافية تصل إلى 5.73 مليار دولار، منها 3.1 مليار دولار من الإيرادات المتكررة و2.6 مليار دولار من الزيادة في القيمة السوقية للبيتكوين والذهب.
بشكل عام، أظهرت Tether قدرة قوية على نمو الأصول ومستوى ربحية هذا الموسم، كما أن تنوع تخصيص الأصول لديها يوفر مرونة لتكوين أرباحها.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a298c8283ab00b9a539177ba11865ea9.webp(
روبن هود: الإيرادات تقترب من مليار دولار، أعمال التشفير تعزز الأرباح إلى الضعف
حتى نهاية الربع الثاني من عام 2025، كانت لدى Robinhood 4.2 مليار دولار من النقد والنقد المعادل في ميزانيتها العمومية، مما يوفر دعمًا كافيًا للتوسع العالمي وتجربة الأعمال الجديدة.
في هذا الربع، حققت Robinhood إيرادات بلغت 989 مليون دولار، بزيادة قدرها 45% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح 386 مليون دولار، مضاعفًا مقارنة بالعام السابق، محققًا أعلى مستوى تاريخي. بلغ EBITDA المعدل 549 مليون دولار، وارتفعت نسبة الربح إلى 56%. المحرك الرئيسي وراء هذا النمو هو الانتعاش القوي في أعمال التشفير وتداول الخيارات. حيث بلغ إيراد تداول الخيارات 265 مليون دولار، بزيادة قدرها 46% على أساس سنوي، وما زال هو المصدر الأساسي للإيرادات؛ وبلغ إيراد تداول التشفير 160 مليون دولار، بزيادة قدرها 98%، ليصبح المحرك الجديد للنمو؛ بينما سجل إيراد تداول الأسهم أيضًا 66 مليون دولار، بزيادة قدرها 65% على أساس سنوي.
تستمر Robinhood في الحفاظ على قوتها من حيث حجم المستخدمين واحتفاظ الأصول. وصل عدد حسابات الأموال الحالية على المنصة إلى 26.5 مليون، بزيادة قدرها 10٪ على أساس سنوي؛ تجاوزت إجمالي أصول المنصة 279 مليار دولار، حيث تضاعفت تقريبًا؛ وبلغ عدد حسابات الاستثمار النشطة 27.4 مليون، بزيادة قدرها 10٪ على أساس سنوي؛ وارتفع عدد المستخدمين ذوي القيمة العالية (الذين اشتركوا في Robinhood Gold) بنسبة 76٪، ليصل إلى 3.5 مليون. من الجدير بالذكر أن متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) قد وصل إلى 151 دولارًا، بزيادة قدرها 34٪، مما يعكس استمرار قدرة المنصة على تحقيق الدخل من المستخدمين.
من منظور استراتيجي، فإن أكثر ما يستحق الاهتمام هو أن شركة Robinhood قامت خلال هذا الربع بإجراء تغييرات جذرية في أعمالها المتعلقة بالتشفير، بما في ذلك إتمام استحواذها رسميًا على بورصة قديمة في أوروبا؛ والحصول على أكثر من 50 ترخيصًا متوافقًا مع التشفير، وإطلاق خدمات التشفير في 30 دولة أوروبية؛ وإطلاق منتجات رموز الأسهم؛ وفتح وظيفة الرهن العقاري للتشفير في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى خطط لإتمام الاستحواذ على شركة كندية في النصف الثاني من العام. علاوة على ذلك، فإن Robinhood تعمل تدريجياً على إنشاء سوبر ماركت مالي خاص بها، مثل وصول أصول خدمات الاستثمار الرقمية إلى 500 مليون دولار، وبلوغ أصول حسابات التقاعد 20 مليار دولار، ووجود 300,000 مستخدم لبطاقات الائتمان.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b94fbab1ca34ed895ba9517e0218c70.webp(
كراكن: تراجع الأرباح إلى النصف، تخطيط لتسريع التنويع
في الربع الثاني من عام 2025، تواصل Kraken التقدم في تداول الأصول المتعددة والتوسع العالمي، لكن النشاط التجاري العام في السوق شهد تراجعاً طفيفاً، مما أدى إلى تراجع بعض المؤشرات الرئيسية مقارنة بالربع السابق.
هذا الربع، حققت Kraken إيرادات بلغت 412 مليون دولار، على الرغم من زيادة بنسبة 18% على أساس سنوي، إلا أنها انخفضت مقارنة بالربع السابق (472 مليون دولار). وكان الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدل لهذا الربع 80 مليون دولار، مما يمثل تراجعًا كبيرًا مقارنة بالربع الأول الذي كان 187 مليون دولار. من حيث بيانات التشغيل، تمتلك Kraken حوالي 15 مليون عميل عالمي، وكان إجمالي حجم التداول في الربع الثاني 186.8 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 10.5% على أساس ربع سنوي، ولكن على أساس سنوي حققت زيادة بنسبة 19%؛ كما ارتفع عدد حسابات التمويل الخاصة بـ Kraken إلى 4.4 مليون، مع زيادة مذهلة بنسبة 37% على أساس سنوي؛ وبلغت الأصول المحتفظ بها على المنصة 43.2 مليار دولار، مع زيادة سنوية بلغت 47%.
بعد ذلك، ستستمر الأعمال العالمية لشركة Kraken في التسارع، بما في ذلك الموافقات المستمرة على التراخيص الجديدة، وتوسيع قنوات التمويل المحلية، وترقية تجربة الأصول المتعددة، وإطلاق منتجات مبتكرة مثل الأسهم الدولية، والأسهم المرمزة، وبطاقات الخصم، وتطوير منصات تداول العقود الآجلة.
من المهم ملاحظة أن Kraken تسعى لجمع 500 مليون دولار بتقييم يبلغ 15 مليار دولار، وتخطط لإجراء الاكتتاب العام الأولي في عام 2026. ويعتقد المحللون أن Kraken تحتل مكانة رائدة في الصناعة من حيث جودة المستخدمين ونشاط التداول، وتعمل على تقليل اعتمادها على رسوم التداول الفورية من خلال توسيع أعمالها في المشتقات، وتداول الأسهم، وخدمات الدفع. بالإضافة إلى ذلك، في ظل زيادة تشديد التنظيم، حصلت Kraken على تراخيص امتثال في العديد من الأماكن، مما يمنحها ميزة ملحوظة في الامتثال والأمان وخدمات دخول العملات الورقية. في مواجهة المنافسة الشديدة من البورصات الأخرى، تمكنت Kraken من إنشاء موقع علامة تجارية "الصف الثاني" الذي يركز على تنوع المنتجات والامتثال الشفاف. إذا استمر سوق التشفير في الانتعاش خلال العام المقبل، فإن Kraken لديها فرصة لتصبح شركة تداول تشفير مربحة ومتوافقة مدرجة بعد Coinbase.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa0557d9f8ccd85283e84f64849974a8.webp(
Riot Platforms: تضاعف الإيرادات على أساس سنوي، وزيادة إنتاج BTC بنسبة 69%
في الربع الثاني من عام 2025، حققت Riot Platforms إجمالي إيرادات بلغ 153 مليون دولار، بزيادة تزيد عن ضعف 70 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024، وكانت الزيادة مدفوعة بشكل رئيسي بأعمال تعدين البيتكوين، التي ساهمت بإيرادات تبلغ حوالي 141 مليون دولار، بزيادة تزيد عن 150% عن العام الماضي. مع ارتفاع أسعار البيتكوين وتوسع الطاقة الإنتاجية بشكل مشترك، أنتجت الشركة خلال الربع 1426 بيتكوين، بزيادة حوالي 69% عن 844 بيتكوين في نفس الفترة من العام الماضي.
تأثراً بحدث تقليل المكافآت في أبريل 2024 وزيادة القدرة الحاسوبية العالمية، ارتفع متوسط تكلفة تعدين بيتكوين واحد لشركة Riot (بدون احتساب الاستهلاك) إلى 48,992 دولار، بزيادة سنوية قدرها 93%، ولكنه لا يزال أقل بكثير من متوسط سعر بيتكوين خلال نفس الفترة (حوالي 98,800 دولار). ومع ذلك، إذا تراجعت أسعار بيتكوين في المستقبل أو استمرت صعوبة التعدين في الارتفاع، فقد يتعرض هامش الربح لضغوط، وستصبح إدارة التكاليف وكفاءة القدرة الحاسوبية أموراً حاسمة. ووفقًا لما أعلنته Riot، مع زيادة الطلب على الحوسبة عالية الأداء (HPC) وبنية الذكاء الاصطناعي، ستواصل الشركة دفع تنويع تطبيقات موارد الطاقة، والتحول تدريجياً من شركة تعدين بيتكوين فقط إلى "منصة بنية تحتية تركز على بيتكوين وتلبي احتياجات القدرة الحاسوبية المستقبلية".
في أداء الأرباح، سجلت Riot صافي أرباح بلغ 219.5 مليون دولار، متجاوزة بكثير الأداء السلبي لنفس الفترة من عام 2024، وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة 495.3 مليون دولار، مما يعكس القدرة القوية للأعمال الأساسية على توليد النقد والرفع التشغيلي العالي.
علاوة على ذلك، تواصل الشركة الحفاظ على ميزانية عمومية قوية. حتى نهاية الربع الثاني، كانت لدى Riot Platforms 19,273 BTC (تبلغ قيمتها حوالي 2.1 مليار دولار)، بالإضافة إلى 255.4 مليون دولار من النقد غير المقيد، مما يوفر لها ضمانًا كافيًا للتمويل من أجل توسعها المستقبلي، والتحول إلى الحوسبة عالية الأداء أو مواجهة تقلبات السوق.