لقد كانت سياسة العملة لإثيريوم موضوعًا شائعًا في عالم التشفير. على عكس نموذج الحد الثابت لإجمالي بِت، تعتمد إثيريوم استراتيجية إمداد ديناميكية أكثر مرونة.

بعد ترقية "الاندماج" في إيثريوم من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS)، انخفض معدل إصدارها السنوي بشكل ملحوظ، حيث يتراوح حاليًا بين 0.5% و 1.5%، وتعتمد القيمة المحددة على حالة عوائد الشبكة المرهونة. يتم إضافة حوالي 8300 بِت يوميًا، لكن هذا لا يعني زيادة في كمية العرض الصافي.

المفتاح هو تنفيذ بروتوكول EIP-1559، الذي ينص على أن الرسوم الأساسية لكل معاملة سيتم تدميرها. تظهر بيانات عام 2023 أن آلية التدمير قد خفضت حوالي 0.7% من المعروض المتداول. في حالة ارتفاع النشاط الشبكي، قد يتجاوز حجم التدمير حتى حجم الإصدار الجديد، مما يؤدي إلى ظاهرة الانكماش.

إدخال آلية الرهن أضاف متغيرات جديدة لنموذج الاقتصاد الخاص بإثيريوم. حالياً، يوجد أكثر من 35 مليون قطعة من ايثر مرهونة في الشبكة، وعائدات التحقق السنوية تتراوح بين 4% إلى 6%. من الجدير بالذكر أنه حتى إذا كانت 100% من ايثر في الشبكة مرهونة، فإن معدل التضخم السنوي سيظل مقيداً بأقل من 1.52%، وسيبدأ هذا المعدل في الانخفاض تدريجياً مع مرور الوقت.

تشير مشاركة المستثمرين المؤسسيين إلى إعادة تشكيل نظام إيثيريوم البيئي. بحلول عام 2025، تجاوز عدد عملات الإيثريوم التي تمتلكها الشركات المدرجة 730,000 عملة، وهو اتجاه يشبه إلى حد كبير "سوق البِت المؤسسي" الذي شهده عام 2020. تظهر العلاقة السنوية التي تصل إلى 90.9% بين كمية الإيثريوم المرهونة وسعر الإيثريوم أن زيادة نشاط الرهن تساعد في استقرار سعر العملة.

مع تحسين بيئة التنظيم، خاصة بعد أن سمحت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بأنشطة الرهانات في نهاية مايو 2025، حتى ظهرت ETFs إيثريوم التي تحتوي على شروط الرهان، مما ساهم في تعزيز الاحتفاظ طويل الأجل من قبل المستثمرين المؤسسيين.

لذلك، عند تقييم سياسة العملة لإثيريوم، لا يمكن أن تركز فقط على زيادة إصدار الأرقام، بل يجب أيضًا أخذ تأثير آلية الحرق والاحتفاظ بالتأمين في الاعتبار. في حالة النشاط النشط للتداول على السلسلة، قد يتمكن إثيريوم حتى من تحقيق حالة انكماش مستمر، مما يوفر دعمًا محتملاً لقيمته على المدى الطويل.