Tokenización del oro: un nuevo paradigma on-chain para activos de refugio
I. Introducción: El regreso de la demanda de refugio en un nuevo ciclo
Desde el inicio de 2025, la situación económica mundial ha estado inestable, y la demanda de activos refugio ha vuelto a aumentar. El oro, como activo refugio tradicional, se ha convertido nuevamente en el centro de atención, con el precio del oro alcanzando nuevos máximos, superando la barrera de los 3000 dólares por onza. Al mismo tiempo, con la aceleración de la fusión de la tecnología blockchain con activos tradicionales, el oro tokenizado se ha convertido en una nueva tendencia de innovación financiera. No solo conserva la propiedad de preservación del valor del oro, sino que también posee la liquidez, la combinabilidad y la capacidad de interacción con contratos inteligentes de los activos on-chain. Cada vez más inversores, instituciones e incluso fondos soberanos han comenzado a incluir el oro tokenizado en su visión de asignación.
Dos, oro: la "moneda dura" irremplazable en la era digital
A pesar de que la humanidad ha entrado en una era financiera altamente digitalizada, el oro ha mantenido su estatus como "el activo de reserva definitivo" gracias a su singular profundidad histórica, estabilidad de valor y atributos monetarios transnacionales. El oro es denominado "moneda dura" no solo por su escasez natural y su imposibilidad de falsificación física, sino también porque representa el resultado de un consenso a largo plazo de miles de años en la sociedad humana.
En las últimas décadas, especialmente después del colapso del sistema de Bretton Woods, el oro fue en algún momento marginado. Sin embargo, ha quedado demostrado que la moneda fiduciaria no puede escapar completamente del destino de crisis cíclicas; la posición del oro no ha sido borrada, sino que se le ha vuelto a otorgar el papel de ancla de valor en cada ronda de crisis monetaria. La crisis financiera global de 2008, la ola de flexibilización monetaria global tras la pandemia de 2020, así como la alta inflación y las oscilaciones de tasas de interés desde 2022, han permitido que el precio del oro experimente un notable aumento.
La conducta de los bancos centrales es el reflejo más directo de esta tendencia. Según datos del Consejo Mundial del Oro, en los últimos cinco años, los bancos centrales de todo el mundo han aumentado constantemente sus reservas de oro, destacándose especialmente países como China, Rusia, India y Turquía. En 2023, la cantidad neta de compra de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial superó las 1100 toneladas, marcando un nuevo récord histórico. Este nuevo flujo de oro de regreso no es esencialmente una operación táctica a corto plazo, sino que responde a consideraciones profundas relacionadas con la seguridad de los activos estratégicos, la diversificación de las monedas soberanas y la creciente inestabilidad del sistema del dólar.
Lo que tiene un significado estructural más importante es que el valor de refugio del oro está recuperando el reconocimiento en los mercados de capitales globales. En comparación con activos de crédito como los bonos del Tesoro de EE. UU., el oro no depende de la capacidad de pago del emisor, no presenta riesgo de incumplimiento o reestructuración; por lo tanto, en el contexto de altos niveles de deuda global y un déficit fiscal en expansión, la propiedad de "sin riesgo de contraparte" del oro es especialmente notable. En la práctica, instituciones grandes como fondos soberanos, fondos de pensiones y bancos comerciales están aumentando su proporción de asignación de oro para cubrir el riesgo sistémico de la economía global.
Por supuesto, el oro no es un activo financiero perfecto, sus deficiencias naturales, como la baja eficiencia en el comercio, la dificultad de la transferencia física y la dificultad de ser programado, lo hacen parecer "pesado" en la era digital. Pero esto no significa que sea obsoleto, sino que impulsa al oro a una nueva ronda de actualización digital. Observamos que la evolución del oro en el mundo digital no es una simple conservación estática, sino una fusión activa con la lógica de la tecnología financiera hacia el "oro tokenizado". Este cambio ya no es una competencia entre el oro y las monedas digitales, sino una combinación de "activos ancla de valor y protocolos financieros programables".
Es especialmente notable que el oro, como activo de reserva de valor, tiene una relación de complementariedad con el "oro digital" que es el Bitcoin, en lugar de una relación de sustitución absoluta. La volatilidad del Bitcoin es mucho más alta que la del oro, no cuenta con suficiente estabilidad de precios a corto plazo y, en un entorno de alta incertidumbre macroeconómica, tiende a ser visto como un activo de riesgo en lugar de un activo refugio. Por otro lado, el oro, gracias a su enorme mercado de spot, su sistema maduro de derivados financieros y su amplia aceptación a nivel de bancos centrales, sigue manteniendo las tres ventajas de ser anticíclico, de baja volatilidad y de alta aceptación.
En general, ya sea desde la perspectiva de la seguridad financiera macro, la reestructuración del sistema monetario, o la reconstrucción de la asignación de capital global, la posición del oro como moneda fuerte no se ha debilitado con el auge de los activos digitales, sino que, por el contrario, se ha fortalecido debido a tendencias globales como la "desdolarización", la fragmentación geopolítica y la crisis de crédito soberano. En la era digital, el oro es tanto un ancla en el mundo financiero tradicional como un potencial ancla de valor en la infraestructura financiera on-chain del futuro. El futuro del oro no es ser reemplazado, sino continuar su misión histórica como "activo de crédito definitivo" a través de la tokenización y la programación, en el nuevo y viejo sistema financiero.
Tres, tokenización del oro: expresión del oro como activo on-chain
La tokenización del oro es esencialmente una técnica y práctica financiera que mapea los activos de oro en forma de activos criptográficos en la red blockchain. Transforma la propiedad o el valor del oro físico en tokens on-chain a través de contratos inteligentes, lo que permite que el oro no se limite a los registros estáticos de bóvedas, documentos de almacenamiento y sistemas bancarios, sino que pueda circular y combinarse libremente en la cadena de forma estandarizada y programática. La tokenización del oro no es la creación de un nuevo tipo de activo financiero, sino una forma de reestructurar las materias primas tradicionales inyectándolas en el nuevo sistema financiero en forma digital. Integra el oro, que es una moneda dura a través de ciclos históricos, en el "sistema operativo financiero descentralizado" que representa la blockchain, dando lugar a una nueva estructura de portación de valor.
Esta innovación se puede entender en un sentido macro como una parte importante de la ola de digitalización de activos globales. La amplia difusión de plataformas de contratos inteligentes como Ethereum proporciona una base programable subyacente para la expresión en cadena del oro; mientras que el desarrollo de monedas estables en los últimos años ha validado la demanda del mercado y la viabilidad técnica de los "activos anclados en valor en cadena". La tokenización del oro es, en cierto sentido, una extensión y elevación del concepto de moneda estable, que no solo persigue el anclaje de precios, sino que también cuenta con el respaldo de activos duros reales y sin riesgo de incumplimiento crediticio. A diferencia de las monedas estables ancladas a monedas fiduciarias, los tokens anclados al oro se desprenden naturalmente de la volatilidad y el riesgo regulatorio de una única moneda soberana, poseyendo neutralidad transfronteriza y una capacidad de resistencia a la inflación a largo plazo.
Desde una perspectiva de mecanismo micro, la generación de oro tokenizado generalmente depende de dos vías: una es el modelo de custodia de "100% respaldo físico + emisión en cadena", y la otra es el modelo de protocolo de "mapeo programático + certificados de activos verificables". Independientemente de la vía adoptada, el objetivo central es construir un mecanismo confiable para la representación, fluidez y liquidación del oro en la cadena, logrando así que los activos de oro sean transferibles, divisibles y combinables en tiempo real, rompiendo los problemas de fragmentación, altas barreras de entrada y baja liquidez del mercado tradicional del oro.
El mayor valor de la tokenización del oro no radica solo en el avance técnico, sino en su transformación fundamental de la funcionalidad del mercado del oro. En el mercado tradicional del oro, el comercio de oro físico generalmente está acompañado de altos costos de transporte, seguro y almacenamiento, mientras que el oro papel y los ETF carecen de verdadera propiedad y de la combinabilidad on-chain. La tokenización del oro intenta proporcionar una nueva forma de oro que sea divisible, liquidable en tiempo real y que fluya de manera transfronteriza, a través de activos nativos on-chain, transformando así este "activo estático" en una herramienta financiera dinámica de "alta liquidez + alta transparencia". Esta característica amplía enormemente los escenarios utilizables del oro en DeFi y en el mercado financiero global, permitiéndole no solo existir como reserva de valor, sino también participar en actividades financieras multicapa como préstamos colaterales, comercio apalancado, agricultura de rendimiento e incluso liquidación y compensación transfronteriza.
Más allá, la tokenización del oro está impulsando la transición del mercado del oro de una infraestructura centralizada a una infraestructura descentralizada. En el pasado, el flujo de valor del oro dependía en gran medida de nodos centralizados tradicionales como la Asociación de Mercados de Oro y Plata de Londres, bancos de compensación y custodios de lingotes, lo que daba lugar a problemas como la asimetría de información, retrasos transfronterizos y altos costos. La tokenización del oro, utilizando contratos inteligentes on-chain, ha construido un sistema de emisión y circulación de activos de oro que no requiere permisos ni intermediarios de confianza, transparentando y haciendo más eficientes los procesos de certidumbre, liquidación y custodia del oro tradicional, reduciendo significativamente las barreras de entrada al mercado, permitiendo que usuarios minoristas y desarrolladores accedan de manera equitativa a la red de liquidez global del oro.
En general, la tokenización del oro representa una profunda reestructuración de valor y conexión de sistemas de activos físicos tradicionales en el mundo blockchain. No solo hereda las propiedades de refugio y la función de almacenamiento de valor del oro, sino que también amplía las fronteras funcionales del oro como activo digital en un nuevo sistema financiero. En la tendencia global hacia la digitalización financiera y la multipolaridad del sistema monetario, la reestructuración del oro en la cadena no es un intento pasajero, sino un proceso a largo plazo que acompaña la evolución de la soberanía financiera y los paradigmas tecnológicos. Y quien pueda, en este proceso, construir un estándar de oro tokenizado que combine conformidad, liquidez, combinabilidad y capacidad transfronteriza, tendrá la posibilidad de dominar la narrativa del "moneda dura on-chain" en el futuro.
Cuatro, análisis y comparación de proyectos de tokenización de oro principales
En el actual ecosistema financiero cripto, la tokenización del oro se ha convertido en un puente que conecta el mercado tradicional de metales preciosos con el nuevo sistema de activos on-chain, dando lugar a una serie de proyectos representativos. Estos proyectos exploran en múltiples dimensiones, como la arquitectura técnica, los mecanismos de custodia, las rutas de cumplimiento y la experiencia del usuario, y gradualmente construyen un prototipo de mercado de "oro on-chain". Aunque todos ellos siguen el principio básico de "oro físico colateralizado + mapeo on-chain" en su lógica central, los caminos de implementación específicos y los enfoques varían, reflejando que la pista de oro tokenizado aún se encuentra en una etapa de competencia y estándares indeterminados.
Los proyectos de tokenización de oro más representativos en la actualidad incluyen: Tether Gold, PAX Gold, Cache Gold, Perth Mint Gold Token y Aurus Gold, entre otros. Tether Gold y PAX Gold pueden considerarse los dos gigantes de la industria actual, no solo lideran en capitalización de mercado y liquidez sobre otros proyectos, sino que también, gracias a un sistema de custodia maduro, una alta transparencia y un fuerte respaldo de marca, ocupan una posición ventajosa en términos de confianza del usuario y apoyo de los intercambios.
Tether Gold es un producto lanzado por el líder de stablecoins Tether, cuyo mayor rasgo distintivo es estar anclado a lingotes de oro estándar del mercado de Londres, con cada XAUT correspondiente a 1 onza de oro físico custodiado en Suiza. Este proyecto se apoya en el ecosistema detrás de Tether, lo que le otorga ventajas iniciales en términos de liquidez, canales de negociación y estabilidad. Sin embargo, Tether Gold es relativamente conservador en términos de divulgación y transparencia, ya que los usuarios no pueden ver directamente en la cadena la información de vinculación de cada token con el número específico del lingote, lo que genera controversia en una comunidad de criptomonedas que exige un alto grado de descentralización. Además, la disposición de cumplimiento de XAUT sigue estando principalmente dirigida a usuarios offshore internacionales, lo que mantiene un alto umbral de entrada para los inversores que desean invertir en oro tokenizado a través de canales financieros formales.
En comparación, PAX Gold fue lanzado por la empresa de tecnología financiera con licencia en EE. UU. Paxos, y ha avanzado más en términos de cumplimiento y transparencia de activos. Cada PAXG representa 1 onza de oro estándar de Londres y, a través de números de serie verificables de lingotes y datos de custodia, proporciona a los usuarios información sobre los activos que se puede consultar en la cadena. Más importante aún, Paxos, como una compañía fiduciaria bajo la supervisión del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York, tiene su mecanismo de custodia e emisión de activos de oro sometido a revisión regulatoria, lo que mejora en cierta medida el respaldo de cumplimiento de PAXG. El proyecto también está ampliando activamente su compatibilidad con DeFi, y actualmente se ha integrado en varios protocolos DeFi, lo que permite que PAXG se utilice como colateral para participar en préstamos y minería de liquidez, liberando así el valor compuesto de los activos de oro en la cadena.
Cache Gold representa otro intento de tokenización del oro que se inclina más hacia activos verificables y descentralizados. Este proyecto utiliza un sistema de "Token Wrapper + registro de número de lingote", donde cada CGT representa 1 gramo de oro físico y está vinculado al número de lote de oro de un almacén independiente. Su característica más destacada es el fuerte mecanismo de vinculación entre on-chain y off-chain, es decir, cada colateral de oro debe generar un correspondiente Proof of Reserve y registrar la información del lote y el estado de liquidez a través de la cadena de bloques. Este mecanismo permite a los usuarios rastrear de manera más transparente los activos físicos detrás de los tokens, pero al mismo tiempo también plantea desafíos en términos de eficiencia de custodia y organización de liquidez.
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just_another_fish
· 07-08 03:10
Otra vez a especular con el oro, ¿eh? Solo estamos mirando.
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0xTherapist
· 07-07 14:25
No se puede comprar oro, hay que comprar moneda de oro.
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0xSunnyDay
· 07-06 15:09
¡Difícil de conseguir, el oro sigue en verde!
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GasBandit
· 07-05 04:16
¿El oro subió a 3000 dólares? ¡Solo pregunto si gané o no!
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RektButStillHere
· 07-05 04:13
Las monedas duras son fiables, ¡vamos a hacerlo!
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ImpermanentTherapist
· 07-05 04:03
¿Es absurdo que ya haya llegado el Gran aumento del oro?
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DefiEngineerJack
· 07-05 03:58
meh... ¿otra presentación de "token de oro"? muéstrame la verificación formal primero ser
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AltcoinMarathoner
· 07-05 03:56
apilando oro como millas en un ultra... el verdadero alfa está en la tokenización rn
Tokenización de oro: enlace entre la inversión tradicional y las finanzas de Web3
Tokenización del oro: un nuevo paradigma on-chain para activos de refugio
I. Introducción: El regreso de la demanda de refugio en un nuevo ciclo
Desde el inicio de 2025, la situación económica mundial ha estado inestable, y la demanda de activos refugio ha vuelto a aumentar. El oro, como activo refugio tradicional, se ha convertido nuevamente en el centro de atención, con el precio del oro alcanzando nuevos máximos, superando la barrera de los 3000 dólares por onza. Al mismo tiempo, con la aceleración de la fusión de la tecnología blockchain con activos tradicionales, el oro tokenizado se ha convertido en una nueva tendencia de innovación financiera. No solo conserva la propiedad de preservación del valor del oro, sino que también posee la liquidez, la combinabilidad y la capacidad de interacción con contratos inteligentes de los activos on-chain. Cada vez más inversores, instituciones e incluso fondos soberanos han comenzado a incluir el oro tokenizado en su visión de asignación.
Dos, oro: la "moneda dura" irremplazable en la era digital
A pesar de que la humanidad ha entrado en una era financiera altamente digitalizada, el oro ha mantenido su estatus como "el activo de reserva definitivo" gracias a su singular profundidad histórica, estabilidad de valor y atributos monetarios transnacionales. El oro es denominado "moneda dura" no solo por su escasez natural y su imposibilidad de falsificación física, sino también porque representa el resultado de un consenso a largo plazo de miles de años en la sociedad humana.
En las últimas décadas, especialmente después del colapso del sistema de Bretton Woods, el oro fue en algún momento marginado. Sin embargo, ha quedado demostrado que la moneda fiduciaria no puede escapar completamente del destino de crisis cíclicas; la posición del oro no ha sido borrada, sino que se le ha vuelto a otorgar el papel de ancla de valor en cada ronda de crisis monetaria. La crisis financiera global de 2008, la ola de flexibilización monetaria global tras la pandemia de 2020, así como la alta inflación y las oscilaciones de tasas de interés desde 2022, han permitido que el precio del oro experimente un notable aumento.
La conducta de los bancos centrales es el reflejo más directo de esta tendencia. Según datos del Consejo Mundial del Oro, en los últimos cinco años, los bancos centrales de todo el mundo han aumentado constantemente sus reservas de oro, destacándose especialmente países como China, Rusia, India y Turquía. En 2023, la cantidad neta de compra de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial superó las 1100 toneladas, marcando un nuevo récord histórico. Este nuevo flujo de oro de regreso no es esencialmente una operación táctica a corto plazo, sino que responde a consideraciones profundas relacionadas con la seguridad de los activos estratégicos, la diversificación de las monedas soberanas y la creciente inestabilidad del sistema del dólar.
Lo que tiene un significado estructural más importante es que el valor de refugio del oro está recuperando el reconocimiento en los mercados de capitales globales. En comparación con activos de crédito como los bonos del Tesoro de EE. UU., el oro no depende de la capacidad de pago del emisor, no presenta riesgo de incumplimiento o reestructuración; por lo tanto, en el contexto de altos niveles de deuda global y un déficit fiscal en expansión, la propiedad de "sin riesgo de contraparte" del oro es especialmente notable. En la práctica, instituciones grandes como fondos soberanos, fondos de pensiones y bancos comerciales están aumentando su proporción de asignación de oro para cubrir el riesgo sistémico de la economía global.
Por supuesto, el oro no es un activo financiero perfecto, sus deficiencias naturales, como la baja eficiencia en el comercio, la dificultad de la transferencia física y la dificultad de ser programado, lo hacen parecer "pesado" en la era digital. Pero esto no significa que sea obsoleto, sino que impulsa al oro a una nueva ronda de actualización digital. Observamos que la evolución del oro en el mundo digital no es una simple conservación estática, sino una fusión activa con la lógica de la tecnología financiera hacia el "oro tokenizado". Este cambio ya no es una competencia entre el oro y las monedas digitales, sino una combinación de "activos ancla de valor y protocolos financieros programables".
Es especialmente notable que el oro, como activo de reserva de valor, tiene una relación de complementariedad con el "oro digital" que es el Bitcoin, en lugar de una relación de sustitución absoluta. La volatilidad del Bitcoin es mucho más alta que la del oro, no cuenta con suficiente estabilidad de precios a corto plazo y, en un entorno de alta incertidumbre macroeconómica, tiende a ser visto como un activo de riesgo en lugar de un activo refugio. Por otro lado, el oro, gracias a su enorme mercado de spot, su sistema maduro de derivados financieros y su amplia aceptación a nivel de bancos centrales, sigue manteniendo las tres ventajas de ser anticíclico, de baja volatilidad y de alta aceptación.
En general, ya sea desde la perspectiva de la seguridad financiera macro, la reestructuración del sistema monetario, o la reconstrucción de la asignación de capital global, la posición del oro como moneda fuerte no se ha debilitado con el auge de los activos digitales, sino que, por el contrario, se ha fortalecido debido a tendencias globales como la "desdolarización", la fragmentación geopolítica y la crisis de crédito soberano. En la era digital, el oro es tanto un ancla en el mundo financiero tradicional como un potencial ancla de valor en la infraestructura financiera on-chain del futuro. El futuro del oro no es ser reemplazado, sino continuar su misión histórica como "activo de crédito definitivo" a través de la tokenización y la programación, en el nuevo y viejo sistema financiero.
Tres, tokenización del oro: expresión del oro como activo on-chain
La tokenización del oro es esencialmente una técnica y práctica financiera que mapea los activos de oro en forma de activos criptográficos en la red blockchain. Transforma la propiedad o el valor del oro físico en tokens on-chain a través de contratos inteligentes, lo que permite que el oro no se limite a los registros estáticos de bóvedas, documentos de almacenamiento y sistemas bancarios, sino que pueda circular y combinarse libremente en la cadena de forma estandarizada y programática. La tokenización del oro no es la creación de un nuevo tipo de activo financiero, sino una forma de reestructurar las materias primas tradicionales inyectándolas en el nuevo sistema financiero en forma digital. Integra el oro, que es una moneda dura a través de ciclos históricos, en el "sistema operativo financiero descentralizado" que representa la blockchain, dando lugar a una nueva estructura de portación de valor.
Esta innovación se puede entender en un sentido macro como una parte importante de la ola de digitalización de activos globales. La amplia difusión de plataformas de contratos inteligentes como Ethereum proporciona una base programable subyacente para la expresión en cadena del oro; mientras que el desarrollo de monedas estables en los últimos años ha validado la demanda del mercado y la viabilidad técnica de los "activos anclados en valor en cadena". La tokenización del oro es, en cierto sentido, una extensión y elevación del concepto de moneda estable, que no solo persigue el anclaje de precios, sino que también cuenta con el respaldo de activos duros reales y sin riesgo de incumplimiento crediticio. A diferencia de las monedas estables ancladas a monedas fiduciarias, los tokens anclados al oro se desprenden naturalmente de la volatilidad y el riesgo regulatorio de una única moneda soberana, poseyendo neutralidad transfronteriza y una capacidad de resistencia a la inflación a largo plazo.
Desde una perspectiva de mecanismo micro, la generación de oro tokenizado generalmente depende de dos vías: una es el modelo de custodia de "100% respaldo físico + emisión en cadena", y la otra es el modelo de protocolo de "mapeo programático + certificados de activos verificables". Independientemente de la vía adoptada, el objetivo central es construir un mecanismo confiable para la representación, fluidez y liquidación del oro en la cadena, logrando así que los activos de oro sean transferibles, divisibles y combinables en tiempo real, rompiendo los problemas de fragmentación, altas barreras de entrada y baja liquidez del mercado tradicional del oro.
El mayor valor de la tokenización del oro no radica solo en el avance técnico, sino en su transformación fundamental de la funcionalidad del mercado del oro. En el mercado tradicional del oro, el comercio de oro físico generalmente está acompañado de altos costos de transporte, seguro y almacenamiento, mientras que el oro papel y los ETF carecen de verdadera propiedad y de la combinabilidad on-chain. La tokenización del oro intenta proporcionar una nueva forma de oro que sea divisible, liquidable en tiempo real y que fluya de manera transfronteriza, a través de activos nativos on-chain, transformando así este "activo estático" en una herramienta financiera dinámica de "alta liquidez + alta transparencia". Esta característica amplía enormemente los escenarios utilizables del oro en DeFi y en el mercado financiero global, permitiéndole no solo existir como reserva de valor, sino también participar en actividades financieras multicapa como préstamos colaterales, comercio apalancado, agricultura de rendimiento e incluso liquidación y compensación transfronteriza.
Más allá, la tokenización del oro está impulsando la transición del mercado del oro de una infraestructura centralizada a una infraestructura descentralizada. En el pasado, el flujo de valor del oro dependía en gran medida de nodos centralizados tradicionales como la Asociación de Mercados de Oro y Plata de Londres, bancos de compensación y custodios de lingotes, lo que daba lugar a problemas como la asimetría de información, retrasos transfronterizos y altos costos. La tokenización del oro, utilizando contratos inteligentes on-chain, ha construido un sistema de emisión y circulación de activos de oro que no requiere permisos ni intermediarios de confianza, transparentando y haciendo más eficientes los procesos de certidumbre, liquidación y custodia del oro tradicional, reduciendo significativamente las barreras de entrada al mercado, permitiendo que usuarios minoristas y desarrolladores accedan de manera equitativa a la red de liquidez global del oro.
En general, la tokenización del oro representa una profunda reestructuración de valor y conexión de sistemas de activos físicos tradicionales en el mundo blockchain. No solo hereda las propiedades de refugio y la función de almacenamiento de valor del oro, sino que también amplía las fronteras funcionales del oro como activo digital en un nuevo sistema financiero. En la tendencia global hacia la digitalización financiera y la multipolaridad del sistema monetario, la reestructuración del oro en la cadena no es un intento pasajero, sino un proceso a largo plazo que acompaña la evolución de la soberanía financiera y los paradigmas tecnológicos. Y quien pueda, en este proceso, construir un estándar de oro tokenizado que combine conformidad, liquidez, combinabilidad y capacidad transfronteriza, tendrá la posibilidad de dominar la narrativa del "moneda dura on-chain" en el futuro.
Cuatro, análisis y comparación de proyectos de tokenización de oro principales
En el actual ecosistema financiero cripto, la tokenización del oro se ha convertido en un puente que conecta el mercado tradicional de metales preciosos con el nuevo sistema de activos on-chain, dando lugar a una serie de proyectos representativos. Estos proyectos exploran en múltiples dimensiones, como la arquitectura técnica, los mecanismos de custodia, las rutas de cumplimiento y la experiencia del usuario, y gradualmente construyen un prototipo de mercado de "oro on-chain". Aunque todos ellos siguen el principio básico de "oro físico colateralizado + mapeo on-chain" en su lógica central, los caminos de implementación específicos y los enfoques varían, reflejando que la pista de oro tokenizado aún se encuentra en una etapa de competencia y estándares indeterminados.
Los proyectos de tokenización de oro más representativos en la actualidad incluyen: Tether Gold, PAX Gold, Cache Gold, Perth Mint Gold Token y Aurus Gold, entre otros. Tether Gold y PAX Gold pueden considerarse los dos gigantes de la industria actual, no solo lideran en capitalización de mercado y liquidez sobre otros proyectos, sino que también, gracias a un sistema de custodia maduro, una alta transparencia y un fuerte respaldo de marca, ocupan una posición ventajosa en términos de confianza del usuario y apoyo de los intercambios.
Tether Gold es un producto lanzado por el líder de stablecoins Tether, cuyo mayor rasgo distintivo es estar anclado a lingotes de oro estándar del mercado de Londres, con cada XAUT correspondiente a 1 onza de oro físico custodiado en Suiza. Este proyecto se apoya en el ecosistema detrás de Tether, lo que le otorga ventajas iniciales en términos de liquidez, canales de negociación y estabilidad. Sin embargo, Tether Gold es relativamente conservador en términos de divulgación y transparencia, ya que los usuarios no pueden ver directamente en la cadena la información de vinculación de cada token con el número específico del lingote, lo que genera controversia en una comunidad de criptomonedas que exige un alto grado de descentralización. Además, la disposición de cumplimiento de XAUT sigue estando principalmente dirigida a usuarios offshore internacionales, lo que mantiene un alto umbral de entrada para los inversores que desean invertir en oro tokenizado a través de canales financieros formales.
En comparación, PAX Gold fue lanzado por la empresa de tecnología financiera con licencia en EE. UU. Paxos, y ha avanzado más en términos de cumplimiento y transparencia de activos. Cada PAXG representa 1 onza de oro estándar de Londres y, a través de números de serie verificables de lingotes y datos de custodia, proporciona a los usuarios información sobre los activos que se puede consultar en la cadena. Más importante aún, Paxos, como una compañía fiduciaria bajo la supervisión del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York, tiene su mecanismo de custodia e emisión de activos de oro sometido a revisión regulatoria, lo que mejora en cierta medida el respaldo de cumplimiento de PAXG. El proyecto también está ampliando activamente su compatibilidad con DeFi, y actualmente se ha integrado en varios protocolos DeFi, lo que permite que PAXG se utilice como colateral para participar en préstamos y minería de liquidez, liberando así el valor compuesto de los activos de oro en la cadena.
Cache Gold representa otro intento de tokenización del oro que se inclina más hacia activos verificables y descentralizados. Este proyecto utiliza un sistema de "Token Wrapper + registro de número de lingote", donde cada CGT representa 1 gramo de oro físico y está vinculado al número de lote de oro de un almacén independiente. Su característica más destacada es el fuerte mecanismo de vinculación entre on-chain y off-chain, es decir, cada colateral de oro debe generar un correspondiente Proof of Reserve y registrar la información del lote y el estado de liquidez a través de la cadena de bloques. Este mecanismo permite a los usuarios rastrear de manera más transparente los activos físicos detrás de los tokens, pero al mismo tiempo también plantea desafíos en términos de eficiencia de custodia y organización de liquidez.