La Dilema de Gobernanza de Inflación de Aptos: AIP-119 genera controversia, la prosperidad ecológica podría ser la clave para resolver el problema

La gestión de la inflación ha sido un tema central en los modelos económicos y el desarrollo ecológico de las cadenas de bloques públicas. Recientemente, la comunidad de Aptos se ha visto envuelta en un intenso debate debido a la propuesta AIP-119, que busca reducir los rendimientos de las apuestas. Los partidarios argumentan que es una medida necesaria para controlar la inflación y activar la liquidez ecológica, mientras que los opositores advierten que esta acción podría debilitar la base de descentralización de la red e incluso provocar la fuga de capitales.

Cuando la batalla entre el ahorro y el código abierto se encuentra con la redistribución de los intereses de los validadores, esta reforma de Aptos no solo se refiere al futuro de la economía del token APT, sino que también refleja las profundas contradicciones en la gobernanza de las cadenas de bloques PoS. A través del análisis de las controversias de las propuestas y la comparación de los modelos de cadenas de bloques más comunes, exploramos cómo Aptos busca un avance entre la alta inflación y la baja actividad.

La controversia sobre si la "cirugía" de la inflación cura o perjudica

AIP-119 fue propuesto por el miembro de la comunidad moonshiesty el 17 de abril de 2025. La propuesta sugiere reducir la tasa de recompensa por staking básico de Aptos en un 1% cada mes durante los próximos tres meses, con el objetivo final de reducir la tasa de rendimiento anual (APR) de aproximadamente 7% (o 6.8%) a 3.79%. Aunque esta propuesta es simple, toca los intereses fundamentales de los nodos de staking que están acostumbrados a ingresos pasivos, lo que ha generado un intenso debate en la comunidad.

Los partidarios creen que la propuesta no solo puede reducir rápidamente la inflación de APT, sino que también puede alentar a los usuarios de tokens a trasladar sus fondos a otras actividades DeFi en la cadena, en lugar de depender únicamente del staking pasivo.

Sin embargo, las voces en contra no solo provienen de los grandes actores, sino que también hay varios miembros que han expresado preocupaciones desde la perspectiva de los pequeños validadores y de toda la comunidad. Señalan que una reducción drástica de las recompensas por staking tendría un impacto mayor en los pequeños validadores. Los márgenes de beneficio de muchos validadores podrían comprimirse hasta el punto de no poder cubrir los costos operativos (aproximadamente 30,000 dólares al año), lo que los llevaría a retirarse de la red. Esto podría debilitar indirectamente el grado de descentralización de la red Aptos, lo que finalmente concentraría el poder y los recursos en los grandes validadores.

Un cofundador de un proyecto DeFi analizó en detalle el impacto potencial: actualmente, los validadores que poseen 1 millón de APT tienen costos de servidor anuales que oscilan entre 72,000 y 96,000 dólares (lo que difiere considerablemente de los 35,000 dólares propuestos por el proponente). Si el rendimiento se reduce al 3.9%, el rendimiento final podría ser de solo 13,000 dólares, lo que llevaría a un déficit. Solo aquellos que tengan más de 10 millones de APT podrían obtener ganancias marginales, lo que eliminaría directamente a los validadores más pequeños.

Además, hay comentarios que consideran que la tasa de rendimiento de staking reducida (3.79%) carece de competitividad en comparación con otras cadenas que ofrecen mayores retornos (como Cosmos, aproximadamente 15%), lo que podría llevar a grandes inversores e instituciones que buscan altos rendimientos a transferir fondos a otras redes, reduciendo el TVL y la liquidez de Aptos, y causando un riesgo de fuga de capitales. Una tasa de rendimiento de staking más baja también disminuirá el atractivo de los protocolos DeFi de Aptos para los proveedores de liquidez, afectando el crecimiento de los protocolos y la participación de los usuarios.

El problema general de la gobernanza PoS: el arte de equilibrar recompensas e inflación

En realidad, esta propuesta es similar a una propuesta anterior presentada en una conocida cadena de bloques pública que finalmente fue rechazada, y ambas intentan reducir la tasa de rendimiento de los validadores para mitigar la inflación de la red, lo que refleja el dilema de la lucha de intereses en la gobernanza de las cadenas de bloques públicas. Este dilema de gobernanza es especialmente prominente en el mecanismo de consenso POS.

Para evaluar si la propuesta de Aptos es razonable, la mejor manera es comparar cómo varias cadenas públicas con mecanismos similares equilibran este problema y cuáles son los efectos resultantes.

Actualmente, el modelo de inflación de tokens de Aptos es del 7% de emisión anual, según propuestas anteriores, la tasa máxima de recompensa se planea reducir en un 1.5% cada año (en relación con el valor del año anterior), hasta alcanzar un límite inferior anual del 3.25% después de más de 50 años. Según los datos de abril, la tasa de staking de APT alcanzó el 76%, manteniendo un alto porcentaje en la cadena pública. En cuanto a la quema de tarifas, actualmente todas las tarifas de transacción de Aptos se destruyen, pero dado que las tarifas en cadena son solo de unos pocos miles de dólares al día, este tipo de quema tiene un efecto mínimo en la resistencia a la inflación.

Desde la perspectiva del rendimiento de los tokens durante más de un año, una conocida cadena pública es un caso relativamente exitoso dentro del mecanismo POS. A diferencia de la proporción de emisión fija actual de Aptos, esta cadena pública adopta un modelo de inflación decreciente año tras año, con un valor inicial del 8%, que disminuye un 15% cada año, y actualmente se encuentra alrededor del 4.58%. Este modelo de inflación dinámica parece ser el objetivo esperado tras la reforma propuesta por Aptos. Sin embargo, para esta cadena pública, esta tasa de inflación todavía es considerada demasiado alta por la comunidad. En cuanto a la proporción de staking, la proporción actual de staking de esta cadena pública es de aproximadamente 65%, por debajo del 76% de Aptos.

En cuanto a la quema de tarifas, anteriormente el 50% de las tarifas de transacción de esta cadena de bloques se quemaban, pero la propuesta aprobada recientemente canceló esta quema del 50% y la convirtió en recompensas para los validadores, lo que ha llevado a una mayor inflación. Sin embargo, dado que la actividad de la red de esta cadena de bloques es muy alta, parece que no se ha visto demasiado afectada por la inflación.

Otra cadena pública del sistema MOVE a menudo se compara con Aptos. En términos de rendimiento de staking, el rendimiento de esta cadena pública es relativamente bajo, entre 2.3% y 2.5%. Además, su token tiene un límite máximo de 10 mil millones, lo que controla fundamentalmente la posibilidad de emisión infinita. En cuanto a la tasa de staking, esta cadena pública es de aproximadamente 76.73%, cerca de APT. Sin embargo, en el manejo de tarifas, esta red elige utilizarlo como recompensa y no tiene un mecanismo de quema. En comparación, el modelo de límite máximo parece haber reducido considerablemente la ansiedad inflacionaria en la comunidad, por lo que su rendimiento de precios también es bastante notable.

Además, hay un rendimiento de staking de una cadena pública que es bastante típico, alcanzando el 14.26%. En términos de la cantidad de tokens en circulación, también muestra una tendencia de crecimiento constante. Actualmente, la tasa de staking de esta cadena pública es de aproximadamente 59%. Hasta que no alcance el 67%, esta inflación continuará. Sin embargo, aunque el rendimiento de staking es muy alto, el precio de su token ha estado en una tendencia a la baja, cayendo desde un máximo de 44 dólares hasta un mínimo de 3.81 dólares, lo que representa una caída del 91%.

La elección de Aptos: ¿restringir o abrirse?

En general, entre las principales cadenas de bloques POS, aún no hay ninguna que pueda resolver perfectamente el equilibrio entre la tasa de inflación y el grado de participación en la red. En el proceso de abordar estos juegos, por un lado, se debe controlar la tasa de inflación para mantener un modelo económico de tokens saludable, y por otro lado, se deben atraer a los validadores para que participen en la gobernanza de la red a través de rendimientos de apuestas razonables. Una cadena de bloques líder logró una deflación a través de la transformación a POS y la quema de tarifas básicas, pero parece que tampoco pudo provocar un aumento en el precio de los tokens al resolver el problema de la inflación. Por el contrario, una conocida cadena de bloques aprobó recientemente una propuesta sobre el aumento de la inflación, mientras que la propuesta de reducir la deflación fue rechazada por la comunidad. Sin embargo, esto parece no haber tenido un gran impacto en el precio de sus tokens. En última instancia, esto se debe a que la actividad de la red de esta cadena de bloques siempre se mantiene entre las más altas de todas las cadenas.

Resolver la inflación es como restringir el flujo, mientras que aumentar la actividad de la red es como abrir las compuertas. Para una red activa, el equilibrio entre la apertura y la restricción es naturalmente importante, pero para una red que actualmente no es muy activa, cómo aumentar la actividad es la verdadera clave para elevar el valor del token de la red. En cuanto a los problemas que enfrenta Aptos en este momento, su TVL es de solo 11 mil millones de dólares, ocupando el puesto 11 en las cadenas de bloques públicas. Los datos generales no son impresionantes y actualmente hay 149 validadores en toda la red y 495 nodos completos, lo que tampoco es un número muy alto. Si muchos validadores abandonan debido a la reducción de la rentabilidad, existe la posibilidad de que esto cause un daño significativo.

Por lo tanto, para Aptos, al considerar la "limitación" a través de AIP-119, quizás se deba reflexionar más sobre su impacto potencial en el ecosistema de validadores y la descentralización de la red. En comparación con la reducción drástica de las recompensas, la opción más urgente en esta etapa podría ser cómo "hacerlo de código abierto"—es decir, aumentar la actividad de la red, atraer más proyectos de calidad, y así construir un ecosistema verdaderamente próspero y sostenible. Esto podría ser la clave para respaldar el valor a largo plazo de APT.